国金证券--传播与文化行业研究：腾讯组织架构调整 B站纳入恒生指数|互联网公司_新浪财经

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原标题：国金证券--传播与文化行业研究：腾讯组织架构调整 B站纳入恒生指数来源：金融界

①腾讯 PCG 组织架构大调整： 4月 15日，腾讯平台与内容事业群（PCG）迎来新一轮组织调整，涉及多条业务线和管理层变动，重要调整 1：整合腾讯视频、微视以及应用宝业务，组建“在线视频 BU（ On-line Video Business Unit）” ；重要调整 2:腾讯副总裁、 IEG 旗下天美工作室总裁姚晓光将接棒 PCG 社交平台负责人梁柱，接管 QQ 业务；原 QQ 业务负责人、集团副总裁梁柱将出任腾讯音乐娱乐集团（TME） CEO，彭迦信担任集团执行董事长。 ②字节跳动收购游戏研发商有爱互娱： 4月 13日，有爱互娱 CEO 胡冰（Ace）发表全员信，宣布“今天是有爱正式官宣加入字节跳动的日子”。

有爱互娱成立于 2011年，旗下二次元放置类 RPG 手游《放置少女》 2017年在日本市场上线并迅速取得成功。据 Sensor Tower 数据显示， 2020年 Q4中国手游在日本收入 Top20榜单，《放置少女》排名第 3，仅次于《荒野行动》和《原神》。 ③完美游戏举办发布会，曝光数十款新游戏： 4月 13日，完美游戏举办游戏攻略发布会，带来数十款游戏，其中不仅有 PC 与各类手游，更是有许多未曾曝光的全新游戏。公司还在发布会上公布未来长期的相关计划，除了常态化的新品游戏，也包含了“旗舰类新品”与“潮流新品” 等区别化与创新化的新游戏品类。 ④哔哩哔哩于 4月 14日纳入恒生指数、恒生科技指数：自正式在港股上市交易后，恒生指数公司公告称，哔哩哔哩已于 4月 14日纳入恒生指数、恒生科技指数。

投资策略 ① 港股互联网调整过程中，龙头互联网公司具备长期价值，或存在配置机会。港股互联网投资关注方向： 1）平台型互联网公司：对于成熟大型互联网平台公司，主要关注其业绩增长，对于成长期互联网平台公司，主要关注其用户等经营数据增长； 2）未进入港股通互联网公司：对于暂时未进入港股通的互联网公司，未来入港股通后预计其流动性增强，关注其后续入港带来的收益； 3）即将在港上市的互联网公司：抖音等大型互联网公司有望 21年在港上市，关注新股上市来带的投资机会。 ② a股市场投资风格切换过程中，低估值游戏板块有望获得更多关注：游戏板块目前整体估值较低，后续随游戏出海势头加强成长性较好， 2Q21有望开启增长。我们认为不同游戏公司的出海路径主要有 2种： 1）全球性游戏 IP“端转手”，吸引原作受众与移动游戏玩家。 2）成功品类迭代微创新，以“成功玩法+全球性题材”打开海外市场。 2Q21有 3种公司有望率先开启增长： 1）丰富重磅新游上线拉动业绩增长，如腾讯控股、网易-s 等； 2） 1Q21高投入游戏为 2Q21业绩释放奠定基础，如三七互娱，吉比特等； 3）平台型公司受益于多款新游上线，活跃用户数及平台活跃度有望提升。