太平洋--农林牧渔行业周报（第15周）：农业子板块表现分化关注细分行业优质龙头|渔业_新浪财经

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原标题：太平洋--农林牧渔行业周报（第15周）：农业子板块表现分化关注细分行业优质龙头来源：金融界

一、市场回顾农业子板块表现分化，畜禽养殖表现低迷，渔业、动物保健涨幅领先。1、上周，申万农业指数下跌 2.27%。同期，上证综指下跌 0.96%，深证成指下跌 2.19%。2、农业子板块表现分化，畜禽养殖和饲料表现低迷，渔业、动物保健和林业指数上涨，渔业涨幅（5.5%）领先。3、前 10大涨幅个股集中在渔业板块，前 10大跌幅个股集中在畜禽养殖和饲料板块。涨幅前 3名个股是中水渔业（维权）、大湖股份和亚钾国际。

二、投资建议我们对农业板块后市有如下观点

1、种植产业链：粮价高位运行，行业格局长期向好，继续推荐种业龙头。玉米、小麦等主粮价格近期有所回调，主要受进口增加、储备粮轮出以及农户存粮阶段性上市高潮等多方面因素的影响。据海关总署数据，2021年 1-2月，全国进口粮食 2489万吨，同比增 47.5%。其中，玉米、小麦、稻米和大豆进口量分别为 480万吨、248万吨、91万吨和 1341万吨，同比增幅分别为 414.4%、265.1%、205.9%和-0.8%。中长期来看，尽管进口增加，但由于库存水平偏低，供需偏紧格局未改，国内粮价将继续高位运行。政策主旨聚焦于解决种源卡脖子问题和保障农产品安全。我们认为，政策环境有利于推动种业技术升级，深度布局生物育种研发的国内种业龙头有望获得先发优势，助力其扩大国内市场份额。玉米及水稻制种业景气触底向上正得到验证。龙头公司动态 PE 回归历史均值附近，估值合理，维持种业看好评级。个股推荐行业龙头荃银高科、登海种业、隆平高科、大北农。

2、养殖产业链：1）生猪养殖：猪价深度跌破外购仔猪育肥成本线，关注猪价反弹行情。据统计，上周全国 22省市生猪均价接近 22元/公斤，周环比继续下跌。自繁自养头均利润 714元，周环比下降 267元。外购仔猪育肥头均亏损 547元，周环比扩大 211元。年初以来，猪价持续下跌，主要原因是由于非瘟疫情在局部地区蔓延导致养殖场恐慌情绪上升，压栏牛猪被集中出栏和部分年轻猪被提前抛售，加上屠宰场趁势压价。猪价深度跌破外购仔猪育肥成本线，将抑制二次育肥和养殖大体重猪的积极性。预计到 5-6月份，随着二次育肥的减少和大体重猪的楷体出清，生猪供给趋紧，猪价或将反弹，并带动部分具有成本控制优势的龙头公盈利回升。建议关注受益于猪价反弹的自繁自养一体化龙头牧原股份、天康生物和中粮家佳康。2）肉鸡养殖：

白鸡鸡苗价格年初以来高位运行，种鸡环节小周期回暖，建议把握景气回暖机会，重点关注益生和民和。3）替抗：重点公司1季度替抗业务保持高速增长，我们持续看好需求刚性，景气持续上行的替抗板块。个股重点推荐溢多利，关注蔚蓝生物。4）动保：生猪存栏修复中，猪用疫苗景气持续上升，龙头公司估值仍合理，维持行业看好评级。个股重点推荐 1季度批签发大幅增长的科前生物。