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原标题:一季度业绩超预期 来源:财信证券
公司公布一季度业绩预告。公司2021年一季度预计实现归母净利润1.50-1.65亿元,同比增长1411.44-1562.59%。按照一季度的归母净利润中值1.58亿元,业绩相比2020年Q4是环比增长55%,公司业绩增长超预期。 电动工具电池业务迎来发展期。公司电动工具电池具有“欧美需求回暖+国产替代”的中期逻辑。产能方面,当前产线设计日产能约130万颗,同时预计新增锂电池年产能超3亿颗,计划于2021年Q3陆续释放,预计2021年底的年产能将达到7亿颗。销量方面,公司2020年销售电池产品2.36亿颗,根据公司规划,2021年有望实现电池产品70%以上的增长,即销量超过4亿颗。 LED业务有望扭亏为盈,金属物流业务保持平稳。LED业务随着下游回暖以及公司在产品结构、客户结构上的调整,有望扭亏为盈,贡献一定的业绩,根据公司的目标,2021年有望实现扣非净利润5000万元。同时公司的金属物流业务也有望继续保持稳步发展。 盈利预测:我们根据公司2021年一季度业绩预告上调盈利预测,预计2021-2023年实现营收57.57/72.32/87.06亿元,实现归母净利润5.40/7.25/9.28亿元。对应EPS分别为0.52、0.70、0.90元/每股。参考同行业估值水平及公司业绩增速,给予公司2021年27-29倍PE估值,合理价格区间为14.04-15.08元。维持“推荐”评级。 风险提示: 产能扩张不及预期,产品价格下跌。
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