雷柏科技净利润与经营活动净现金流背离

原标题：雷柏科技净利润与经营活动净现金流背离 来源：新浪微博

　　2月9日，雷柏科技发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

　　报告显示，公司2020年全年营业收入为4.5亿元，同比增长0.09%；归母净利润为4651.28万元，同比增长126.75%；扣非归母净利润为2903.92万元，同比增长131.25%；基本每股收益0.16元/股。

　　公司自2011年4月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.95亿元。

　　上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雷柏科技2020年年报进行智能量化分析。

　　一、业绩质量层面

　　报告期内，公司营收为4.5亿元，同比增长0.09%；净利润为4651.28万元，同比增长126.75%；经营活动净现金流为-475.73万元，同比下降109.61%。

　　从业绩整体层面看，需要重点关注：

　　净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为781.5万元、-1.7亿元、0.5亿元，同比变动分别为-31.73%、-2324.66%、126.75%，净利润较为波动。

　　从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

　　营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.09%，营业成本同比下降19.83%，收入与成本变动背离。

　　营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.09%，税金及附加同比变动-29.89%，营业收入与税金及附加变动背离。

　　结合经营性资产质量看，需要重点关注：

　　存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长196.57%，营业成本同比增长-19.83%，存货增速高于营业成本增速。

　　存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长196.57%，营业收入同比增长0.09%，存货增速高于营业收入增速。

　　结合现金流质量看，需要重点关注：

　　营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.09%，经营活动净现金流同比下降109.61%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

　　净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-475.7万元，净利润与经营活动净现金流背离。

　　经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.1低于1，盈利质量较弱。

　　二、盈利能力层面

　　报告期内，公司毛利率为27.21%，同比增长198.53%；净利率为10.33%，同比增长126.73%；净资产收益率（加权）为4.51%，同比增长128.31%。

　　结合公司经营端看收益，需要重点关注：

　　销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为19.45%、9.11%、27.21%，同比变动分别为-28.45%、-53.15%、198.53%，销售毛利率异常波动。

　　销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期9.11%增长至27.21%，应收账款周转率由去年同期4.42次下降至4.38次。

　　结合公司资产端看收益，需要重点关注：

　　最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.51%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

　　投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.49%，三个报告期内平均值低于7%。

　　从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

　　前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为61.9%，警惕供应商过度依赖风险。

　　三、资金压力与安全层面

　　报告期内，公司资产负债率为9.99%，同比增长6.68%；流动比率为8.46，速动比率为7.74；总债务为113.92万元，其中短期债务为113.92万元，短期债务占总债务比为100%。

　　从资金管控角度看，需要重点关注：

　　预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1.3%，营业成本同比增长19.83%，预付账款增速高于营业成本增速。

　　其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为169.84%。

　　其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.31%、0.64%、1.56%，持续上涨。

　　从资金协调性看，需要重点关注：

　　自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-1.6亿元、-1.3亿元、-0.2亿元，持续为负数。

　　四、运营效率层面

　　报告期内，公司应收帐款周转率为4.38，同比下降0.78%；存货周转率为6.08，同比增长6.27%；总资产周转率为0.39，同比增长6.09%。

　　从经营性资产看，需要重点关注：

　　应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.18，4.42，4.38，应收账款周转能力趋弱。

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