长城证券--汽车行业2020年12月&全年汽车销量总结：乘用车持续复苏 重卡持续超预期

原标题：长城证券--汽车行业2020年12月&全年汽车销量总结：乘用车持续复苏 重卡持续超预期 来源：金融界

乘用车：12月乘用车批发销量同比+7.3%，零售销量同比+6.6%。12月乘用车批发销量237.5万辆，同比+7.3%，环比+3.4%；乘用车零售销量228.8万辆，同比+6.6%，环比+9.9%，行业回暖态势不变。从累计情况来看，2020年全年乘用车批发销量2013.6万辆，同比-6.1%。

分车型：12月月SUV销量增速继续位数增长，MPV、交叉型乘用车销量增速转负。12月轿车销量104.7万辆，同比+2%，环比+0.6%；SUV销量113.8万辆，同比+14.8%，环比+4.4%；MPV销量14.3万辆，同比-3.2%，环比+12.7%；交叉型乘用车销量4.7万辆，同比-1.8%，环比+18.6%。从累计销量来看，2020年全年轿车销量925.2万辆，同比-10.1%；SUV销量944.3万辆，同比+0.9%；MPV销量105.4万辆，同比-23.8%；交叉型乘用车销量38.8万辆，同比-2.9%，四类细分车型中仅SUV销量增速为正。

分国别：12月美系、日系表现强势，德系走弱。12月自主品牌乘用车销量103.7万辆，同比+11.6%，2020年全年市场份额达到38.4%，同比-0.8pct；12月日系乘用车销量51.4万辆，同比+23.6%，2020年全年市场份额达到23.1%，同比+1.7pct；12月德系乘用车销量45.8万辆，同比-12.8%，2020年全年市场份额达到24%，同比-0.2pct；12月美系乘用车销量25.9万辆，同比+65%，2020年全年市场份额达到9.6%，同比+0.7pct。12月韩系乘用车销量7.4万辆，同比-51.9%，2020年全年市场份额达到3.5%，同比-1.3pct。

分车企：资长安福特、东风本田、上汽通用三家合资2020年年12月销量增速显著跑赢乘用车行业，长城汽车、比亚迪销量增速领跑自主。12月乘用车销量同比增速为7.3%，合资品牌中的长安福特、东风本田、上汽通用12月销量表现抢眼，12月销量增速分别为73.8%、62.3%、55.7%；自主品牌中长城汽车、比亚迪12月销量表现靓丽，12月销量增速分别为41.9%、35%。经销商库存系数：12月汽车经销商库存系数为1.80，同比+35.3%，环比+4.7%，库存水平处于警戒线以上（1.5为警戒线）。2020年春节是1月份，所以2019年12月经销商开展活动促销清库，库存水平偏低，仅1.33。2020年12月在各地政策红利回收的影响下，部分主机厂为了提前完成年终销量目标，给经销商加库存，导致库存压力增加。其中，豪华进口库存系数环比下降，合资、自主品牌库存系数环比上升。12月进口豪华品牌库存系数为1.39，环比-12.0%；合资品牌库存系数为1.91，环比+14.4%；自主品牌库存系数为2.08，环比+11.2%。

商用车：12月月量商用车销量45.6万辆，同比+2.5%，环比-3.4%。其中，货车销量39.4万辆，同比+3.1%，环比-7.2%；客车销量6.2万辆，同比-1.6%，环比+29.9%。从累计情况来看，2020年全年商用车销量513.1万辆，同比+18.7%，其中货车销量468.3万辆，同比+21.6%，客车销量44.83万辆，同比-4.9%。

货车：12月重卡销量同比+18.8%，2020年全年销量达161.7万辆，创历史新高。重卡12月销量11.0万辆，同比+18.8%，环比-19.2%，虽然12月重卡销量有所回落，但仍然延续了20Q2以来的超高景气。2020年全年重卡销量达161.7万辆，同比+37.7%，创下历史新高。12月中卡销量1.7万辆，同比+38.1%，环比+19.9%；2020年全年中卡销量16.1万辆，同比+16%。12月轻卡销量19.0万辆，同比-1.3%，环比-8.9%；2020年全年轻卡销量219.7万辆，同比+16.6%。

客车：12月客车销量6.2万辆，同比-1.6%，环比+29.9%，结构上轻客表现最好。大客12月销量0.9万辆，同比-33.9%，环比+50.1%。中客销量0.8万辆，同比-28.3%，环比+43.2%；轻客销量4.5万辆，同比+17.8%，环比+24.5%，12月仅轻客销量实现正增长。2020年全年客车销量44.8万辆，同比-4.9%，其中大客销量5.7万辆，同比-23.4%，中客销量4.7万辆，同比-28.5%，轻客销量34.4万辆，同比+3.9%，全年来看也仅轻客销量增速为正。

新能源汽车：12月新能源乘用车销量22.6万辆，同比+80.2%，延续超高景气。其中纯电乘用车销量18.9万辆，同比+80.2%；插混乘用车销量3.7万辆，同比+81.4%。从累计情况来看，2020年全年新能源乘用车销量120.4万辆，同比+13.4%，其中纯电乘用车销量95.9万辆，同比+15.5%，插混乘用车销量24.5万辆，同比+5.7%。2020年下半年以来新能源乘用车销量连续高增长，一方面是2019年下半年补贴退坡造成的低基数，另一方面得益于供给端高竞争力的产品不断推出。

风险提示：国内疫情反复导致汽车销量不及预期、海外疫情持续时间不定、宏观经济复苏不及预期

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