华晨汽车债务压顶债券价格大幅下滑 利润主要靠华晨宝马输血

原标题：华晨汽车债务压顶债券价格大幅下滑 利润主要靠华晨宝马输血 来源：GPLP

　　华晨汽车的债务问题，引发其二级市场的债券价格大幅下降。

　　GPLP犀牛财经发现，8月10日以来，华晨汽车旗下债券在二级市场的价格大幅度下跌。8月12日的跌幅惊人，18华汽01、18华汽02、18华汽03跌幅在15%-20%之间，19华汽01跌幅高达28.65%。

　　8月26日，华晨汽车接连被大公评级、东方金城两家评级机构列入观察名单。

　　8月26日，大公评级将华晨汽车及“17华汽01”“18华汽债01、18华汽01”“18华汽债02、18华汽02”列入信用观察名单。

　　8月27日，东方金诚也将华晨汽车主体信用等级AAA、“18华汽债03、18华汽03”“19华汽债01、19华汽01”和“19华汽债02、19华汽02”信用等级AAA列入评级观察名单。

　　这意味着华晨宝马的信用等级受到了质疑。

　　华晨汽车曾是中国汽车产业的主力军，总部坐落于辽宁省沈阳市。华晨汽车是宝马（BMW）在中国的唯一合资方。华晨汽车旗下拥有华晨中国（01114.HK）、金杯汽车（600609.SH）、申华控股（600653.SH)和新晨动力（01148.HK）4家上市公司，现有员工4.7万人。

　　公开的财务数据显示，截至2020年3月末，华晨汽车的总资产为1754.37亿元，净资产为527.62亿元，总负债达1226.75亿元，短期有息债务为484亿元。

　　虽然华晨汽车旗下有4家上市公司，但是业绩却依靠的是合资企业华晨宝马，华晨宝马堪称华晨汽车的“利润奶牛”。

　　根据华晨汽车旗下上市公司华晨中国公布的2020年中期业绩，华晨中国上半年收入为14.5亿元，同比下降23.85%；股东应占溢利为40.45亿元，同比增长25.24%。

　　在营业收入大幅下滑的情况下，股东应占溢利不降反升甚至是营收的3倍，主要还是得益于华晨宝马的利润贡献。

　　财报显示，华晨宝马上半年实现净利润高达43.83亿元，同比增长23.4%。如果去掉从华晨宝马得到的利润分成，华晨中国上半年的其他板块总体亏损达到3.4亿元。

　　此外，2017-2019年，华晨宝马为华晨中国贡献的股东应占溢利分别为52.33亿元、62.44亿元、76.26亿元，且利润贡献规模不断扩大。

　　值得注意的是，2018年华晨中国与宝马集团约定好的公告协议显示，华晨中国所持有的华晨宝马25%股份拟作价290亿元出售给宝马集团，该交易预计将不迟于2022年之前完成。这意味着合约达成时，华晨中国从合资公司分得的利润将减半。

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