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原标题：国联证券--凯利泰：Q2业绩向好，行业增长趋势确定【公司研究】 来源：国联证券
【研究报告内容摘要】
公司加大市场推广，销售费用率有所提高2020Q2公司毛利率为68.53%，同比+5.31pp，归母净利率26.55%，同比-2.43。期间费用率为42.11%，其中销售费用率24.69%，同比+7.04pp，主要原因是市场推广及专业服务费用和人工支出略有增长所致；研发费用率3.90%，同比+0.15pp；管理费用率12.98%，同比+5.05pp，主要系报告期内因实施股权激励计划确认的股份支付费用较上年同期新增所致。
国内疫情形势向好，骨科医疗器械行业不改长期稳定增长趋势新冠疫情扰乱了公司各项经营节奏，公司正常的采购、生产、销售活动等均受到了较大影响，终端销售方面，非急诊类的骨科手术的相关患者亦大幅减少了去医院诊疗和住院，导致终端医院的门诊量和手术量均大幅减少。
二季度开始，终端医院骨科手术量开始逐步恢复，疫情阶段性的负面影响已开始逐步消除，骨科医疗器械长期仍将保持稳定增长趋势。
积极投入研发，多项新产品进入产品设计、临床试验或申请注册阶段2020H1公司研发投入为2032.23万元，占当期营业收入比为4.18%，同比+0.28pp。公司依托专业的研发团队并结合外延并购战略，瞄准骨科、运动医学等领域医疗器械的发展趋势，坚持产品的滚动开发，逐步实现公司产品从技术跟随到技术创新和领先的转换，骨科（脊柱、创伤）领域、运动医学领域等多项产品进展顺利。目前，公司共持有78项境内医疗器械注册证
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