群益证券(香港)--大族激光：2Q20业绩增速显著回升【公司研究】

原标题：群益证券(香港)--大族激光：2Q20业绩增速显著回升【公司研究】 来源：研报

【研究报告内容摘要】

公司发布业绩快报，1H20营收增长9%，综合毛利率较上年同期提升近8个百分点，带动净利润增长64%，业绩表现出色。同时分季度来看，2Q20营收端增长4成，净利润增长136%，业绩增速明显向上。

展望未来，5G产业投资不断加大，带动PCB在内的相关设备需求持续上升，公司作为行业龙头将直接受益。我们预计2020、2021年公司实现净利润13.1亿元和15.8亿元，同比分别增长103％和21％，EPS分别爲1.22元和1.48元。目前股价对应2020-2021年PE分别爲31倍和26倍，估值相对较低，给予买入的投资建议。

2Q20业绩增速显著加快：公司发布业绩快报，1H20实现营收51.6亿元，YOY增长9%。实现营业利润7亿元，YOY增长61%。实现净利润6.2亿元，YOY增长64%。1H20公司综合毛利率较上年同期提升8个百分点，带动营业利润率及净利润较上年同期提高4.4个百分点及4个百分点，盈利能力显著提升。分季度来看，得益于国内新冠疫情的有效控制，公司二季度业务快速复苏，PCB设备及口罩机自动化产线订单均同比大幅增加，带动2Q20公司实现营收36.5亿元,同比增长4成，实现净利润5.1亿元，同比增长136,%，净利润率14.1%，同比和环比分别提高5.7和7个百分点。

5G投资增加，公司有望持续受益：预计国内5G产业投资将持续增加，相关产业如PCB制造过程中激光设备参与度加深，将直接带动激光设备产业需求增长，公司有望持续受益。

盈利预测：预计2020、2021年公司实现净利润13.1亿元和15.8亿元，同比分别增长103％和21％，EPS分别爲1.22元和1.48元。目前股价对应2020-2021年PE分别爲31倍和26倍，估值相对较低，给予买入的投资建议。

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