科沃斯(603486)重大事项点评：618销售卫冕行业第一旗舰产品获市场认可|科沃斯_新浪财经

原标题：科沃斯(603486)重大事项点评：618销售卫冕行业第一旗舰产品获市场认可来源：中信证券股份有限公司

科沃斯在618 期间，机器人业务全渠道成交额超过4 亿元，同比增长约25%，销售情况超预期。公司在天猫、京东、苏宁的扫地机器人品类中都位列第一。

4 月之后，国内扫地机器人行业从底部复苏，公司推出广受好评的新品T8 系列，我们预计公司业绩在2Q20 将迎来拐点。维持“买入”评级。

机器人业务：618 期间，公司机器人业务全渠道成交额超过4 亿元，同比+25%。

（1）多款机器人产品销售表现优异：扫地机器人成交额同比+22%，空气净化机器人同比+576%，擦窗机器人同比+50%。（2）旗舰新品T8 系列获得市场认可：公司在3 月和5 月推出配备AI 视觉功能的新一代扫地机器人T8 AIVI 和T8 MAX，T8 系列在618 期间销量超过6 万台。此外，T5 等上一代产品仍然具有生命力，T 系列总共销量超过10 万台。（3）公司继续尝试新渠道销售：618期间，公司与薇娅、李佳琦等头部主播合作，累计销量超过1.5 万台。

小家电业务：618 期间，公司添可品牌小家电成交额超过7000 万元，同比+845%。公司在2019 年推出添可自有品牌小家电业务。今年618 期间，添可品牌实现突破，销售额超过7000 万元（+845%），销量超过2.2 万台（+1120%）。

其中，智能洗地机芙万成为爆款，在天猫（市占率75%）、京东（市占率71%）、苏宁都占据同类产品第一名。

展望：（1）引入AI 视觉技术，公司产品竞争力提升：公司推出新一代扫地机器人T8 系列，这是公司首次将视觉识别技术应用在主力型号产品上，公司在视觉技术的使用上领先全球同行。新产品技术迭代后，公司产品竞争力进一步增强。（2）疫情得到控制后，国内行业迎来拐点：在4 月国内疫情得到控制之后，国内扫地机器人行业重新回到两位数正增长趋势上。（3）公司与iRobot 合作，加强海外业务布局：此次合作将推动两家公司在产品、技术、渠道、品牌多领域协同，有望携手推动扫地机器人在全球渗透率持续提升，重塑行业竞争格局。

两家公司在扫拖一体技术和Aeroforce 技术上的合作料将是重点。

风险因素：行业受宏观经济和全球疫情影响的风险；公司控制费用率成效低于预期的风险；与iRobot 的合作受阻的风险。

投资建议：618 的销售情况，显示了公司扫地机器人产品力明显提升、添可自主品牌高速成长，再加上前期与iRobot 的战略合作以及公司自身渠道建设的多元化，我们看好公司成长前景。维持公司2020/21/22 年净利润预测3.9/5.2/7.1 亿元，现价对应PE 估值46/34/25 倍，维持“买入”评级。