-楚天龙股份有限公司:主营产品毛利率下滑,应收账款周转率远低同行【公司研究】

原标题：-楚天龙股份有限公司:主营产品毛利率下滑,应收账款周转率远低同行【公司研究】 来源：研报

【研究报告内容摘要】

招股书显示,2017—2019年,楚天龙实现营业收入年度相比上年的收入增长率分别为 7.91%如图表 3所示,2017—2019年,楚天龙主营业务收入主要来自于智能卡、智能终端和软件及服务的销售。其中卡的销售收入占比分别为 93.8%、92.24%和 5.84%;软件及服务销售收入占比分别为逐渐降低,而智能终端、软件及服务的销售收入占比在提升。

事实上,楚天龙智能卡产品 2018年度和 2019增长率近乎楚天龙整体的主营业务销售收入增长率的一半,也就是说,犹如陷入“多米诺骨牌效应”一般,报告期内,楚天龙的综合毛利率也发生了明显变化。

年,楚天龙实现营业收入分别为 9.37亿元、10.11亿元和 11.827.91%和 16.93%。

年,楚天龙主营业务收入主要来自于智能卡、智能终端和软件及服务的销售。其中92.24%和 86.31%,销售收入占比最大;智能终端销售收入占比分别为收入占比分别为 3.55%、5.18%和 6.89%。不难看出,楚天龙核心产品智能卡的销售,而智能终端、软件及服务的销售收入占比在提升。

2019年度相比上年的收入增长率分别为 7.2%和增长率近乎楚天龙整体的主营业务销售收入增长率的一半,也就是说,智能卡产品在“拖后腿,报告期内,楚天龙的综合毛利率也发生了明显变化。

211.82亿元,其中 2018年度和 2019年,楚天龙主营业务收入主要来自于智能卡、智能终端和软件及服务的销售。其中,智能销售收入占比分别为 1.18%、1.28%楚天龙核心产品智能卡的销售占比在和 8.56%,尤其是 2019年的收入拖后腿”。

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