中泰证券--有色金属行业:Livent,撤回2020年产量指引,全球扩建项目继续暂停和推迟【行业研究】|中泰证券_新浪财经

【基金经理PK：董承非、傅鹏博、朱少醒、刘彦春等，谁更值得托付？】买基金就是选基金经理，什么样的基金经理值得托付？哪些基金经理值得你托付？怎么才能选到好的基金经理呢？2020金麒麟最佳基金经理评选，快给你心仪的基金经理投票吧！【投票】

原标题：中泰证券--有色金属行业:Livent,撤回2020年产量指引,全球扩建项目继续暂停和推迟【行业研究】来源：中泰证券

【研究报告内容摘要】

中泰有色组“Lithium25”系列产品,通过跟踪全球主要锂矿、盐湖和加工25个公司情况(具体情况见图表7-9),自下而上视角透视钴产业链近况,跟踪样本钴矿和钴加工品产量约占全球90%左右的市场份额,以期最及时和完整的反应供给端的变化。本期更新Livet数据(全球产量占比为5%)。

“量价齐跌”导致公司2020Q1营业收入同比下滑。Livet2020年第一季度实现总营业收入6850万美元,同比降低30%,毛利润1460万美元,同比降低55%,调整后的EBITDA为940万美元,同比降低66%,主要原因是受新冠疫情影响,氢氧化锂和丁基锂产销同比下滑、锂产品平均销售价格下降,以及第三方采购的碳酸锂成本增加。具体来看,产量下降约减少公司营业收入300万美元,销售价格下降约减少700万美元营业收入。

阿根廷疫情仍在发酵,生产经营活动或将继续受到冲击。2020年3月20日,阿根廷政府颁布紧急法令,从2020年3月20日至2020年3月31日实施国家强制检疫,Livet于3月22日暂停了其在阿根廷卡塔马卡省和萨尔塔省的所有生产业务。2020年4月6日,Livet公司宣布,在获得阿根廷政府授权后,已恢复在阿根廷盐湖的业务。

而阿根廷新冠肺炎新增确诊人数近期不断创新高,疫情仍在继续扰动Livet公司的生产活动,即便公司恢复了生产,生产效率和运输效率等不可避免的会有所降低,Livet产量或将继续减少。2020年4月6日,Livet表示由于新冠疫情的影响,放弃此前发布的2020年产量指引(公司原计划碳酸锂等价物总产量26.5-28.5千吨,较去年上调30%,其中计划氢氧化锂以及碳酸锂产量22.5-24.5千吨,其他碳酸锂等价物产量4.0千吨)。