长城证券--食品饮料动态点评:鲜奶行业系列研究之三——疫情强化居民的营养健康意识,鲜奶营养价值凸显【行业研究】

原标题：长城证券--食品饮料动态点评:鲜奶行业系列研究之三——疫情强化居民的营养健康意识,鲜奶营养价值凸显【行业研究】 来源：长城证券

【研究报告内容摘要】

疫情强化居民的营养健康意识,牛奶位列“十佳优质蛋白质食物”第二名。根据卫健委颁布的《新型冠状病毒感染的肺炎防治营养膳食指导》中对一般人群防控营养膳食进行了指导,建议吃各种各样的奶及其制品,相当于每天液态奶300克。根据中国营养学会数据,综合蛋白质含量和氨基酸评分两方面的数据,专家组列出了排在前十名的“优质蛋白质十佳食物”,牛奶位列第二名。

巴氏杀菌工艺保留牛奶鲜活力,鲜奶营养价值凸显。常温白奶依托于超高温瞬时灭菌技术,一般是其将牛奶加热到至少到132℃,并保持很短时间的灭菌。牛奶中活性物质有免疫球蛋白、乳铁蛋白、乳过氧化物酶等,这些活性物质大多是热敏性的。国内巴氏杀菌工艺主要采用高温短时间杀菌,采用72℃-85℃杀菌10-15s的组合,能够较好地保存牛奶的营养与天然风味。根据中国营养学会发布的《抗击冠状病毒一线医护人员的饮食调配》,蛋白质是构成人体组织的主要成分,许多具有重要生理作用的物质都由蛋白质参与构成,如有防御作用的免疫球蛋白等,因此免疫球蛋白以及乳铁蛋白含量普遍更高的鲜奶营养价值凸显。

国内积极推进“新鲜巴氏乳”国标出台,《英国居民营养膳食指南2016》建议使用半脱脂鲜奶。根据欧睿数据,19年中国鲜奶销售额/(鲜奶+常温白奶销售额)比值仅为26.71%,英国、澳大利亚、日本、美国对应比值分别为94.15%、88.67%、98.30%、98.22%,表明鲜奶市场增长的潜力。19年11月首届中国奶业“新鲜峰会”召开,鲜奶龙头光明乳业积极推动“新鲜巴氏乳”国家标准出台序章,使活性物质指标成为新鲜巴氏乳第一标准,未来有望推动规范化,加速龙头以及具备技术沉淀优势的企业加速抢占市场。《英国居民营养膳食指南2016》指出,在食用乳制品及乳制品替代物时,在条件允许的情况下,应选用低脂低糖产品,例如半脱脂或低脂牛奶等。

重点关注:鲜奶营养价值受技术保驾护航,因此深耕多年的低温乳业在研发技术上沉淀了更多优势,营养价值赋能,具备先发优势。建议重点关注以鲜奶加速增长为主的新鲜乳制品龙头——光明乳业和