长城证券--创业慧康公司业绩预告点评:业绩预告略超预期,医卫信息化业绩兑现加速【公司研究】

原标题：长城证券--创业慧康公司业绩预告点评:业绩预告略超预期,医卫信息化业绩兑现加速【公司研究】 来源：长城证券

【研究报告内容摘要】

事件:2020年1月19日,公司发布2019年度业绩预告,预计2019年度实现归属于上市公司股东净利润约为2.98-3.35亿元,相比去年同期增长40.12%-57.51%,预计非经常性损益对净利润的影响约为5000万元(预计扣非后归母净利约为2.48-2.85亿元,同比增长52.45%-75.19%),其中四季度归母净利润约为1.13-1.5亿元,同比增长13%-50%。公司本期业绩增长主要系公司医卫信息化业务持续增长及股权转让收益增加(已知2019H1可供金融资产转让取得投资收益4,600万元)所致。此外,该业绩预告也是大幅超过股权激励目标,2019年12月4日公司完成了限制性股票授予激励计划,考核目标以2018年扣非净利润为基数,2019-2021年净利润增长率不低于30%/60%/90%,即不低于2.59/3.19/3.79亿元,此次业绩预告的区间也是大幅超过2019年股权激励条件。

公司发布全新一代医健卫产品体系发展策略(HDAI),构建整合型医健卫信息平台:公司于2020年1月3日在北京召开“多态智联”新一代产品发布会,本次新发布的产品为公司结合了当前医健卫信息化行业新阶段、新市场、新课题所推出的全新一代“多态智联(HDAI)-HI(Healthcare Intelligent)、DI(Data Integration)、AI(Artificial Intelligent)”的系列产品,主要包括全新一代大型医疗机构信息系统(HI-HIS)(可实现医院内部业务一体、外部医健卫一体和医联体集团化管理的上下一体化部署)、数据中台(DI-C)(医健卫中台核心平台之一)、智慧医保DRG平台(满足医保DRG改革需求)、基于区块链3.0的分级诊疗解决方案(实现医疗资源一本帐,保证医疗资源全面开放)和基于5G物联网的智联医院建设解决方案。此次推出的系列产品重视通过各种公众服务流程调整与新的诊疗技术的使用相结合并通过对各种新信息技术(云大物移、5G、AI、区块链等)的充分使用,实现医疗机构(To B)、医卫管控机构(To G)、医生/居民(To C)、数据用户(To D)的智能融入、智慧互联和数据融通。

与上海新虹桥国际医学园区深入合作,响应战略号召:2019年12月5日,公司发布公告拟与上海新虹桥国际医学中心建设发展有限公司及上海新虹桥和诺门诊部有限公司分别签订战略框架合作协议。新虹桥国际医学园区作为上海“5+X”健康服务业集聚区和国家首批健康旅游示范基地,此次合作双方将进一步落实《“健康上海2030”规划纲要》和《关于进一步支持新虹桥国际医学园区社会办医高质量发展的实施意见》,通过业务、资本合作等方式扩大和加深双方在医疗卫生健康信息化领域的合作,积极探索建立面向全国的互联网医疗远程会诊协同服务平台;同时在互联网医院、互联网诊疗平台、慢病留管平台、处方流转平台建设及运营方面为长三角地区人民提供高品质健康旅游的医疗卫生健康信息化服务,以实现“医、教、研、养、游”的战略规划。在与上海新虹桥和诺门诊部的合作中,双方将发挥各自优势,在互联网+医疗应用的研究、开发和运营等方面展开合作,搭建聚合支付平台、健康商城平台等技术平台,并开展技术服务及运营合作。此次合作有利于充分发挥公司在医疗卫生信息化的业务能力和技术优势,提升综合竞争力,进一步扩大业务市场规模。

投资建议:我们预计公司2019-2021年分别实现营业收入15.45亿元、19.78亿元和23.58亿元,实现净利润3.10亿元、3.55亿元和4.34亿元,EPS分别为0.42元、0.48元、0.59元,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:业务发展不及预期的风险;行业政策与市场招标落地速度不及预期的风险;商誉存在减值风险。