东睦股份（600114）—拟收购富驰控股权，成就MIM行业龙头

原标题：东睦股份（600114）—拟收购富驰控股权，成就MIM行业龙头 来源：招商证券

报告名称：东睦股份（600114）—拟收购富驰控股权，成就MIM行业龙头

研究员：刘文平,李懿洋

报告类型：公司研究*点评报告

报告日期：20191213

行业/子行业：有色金属冶炼

公司名称及代码：东睦股份(600114)

投资建议：强烈推荐-A

【内容摘要】

上海富驰为MIM（金属注射成型，也属于粉末冶金）领域龙头公司之一，技术水平和收入规模均和上市公司精研科技相当。精研科技2019年前三季度实现收入10.3亿元，净利润1.02亿元，当前市值87亿元。上海富驰今年前三季度营业收入7.02亿元，净利润4712.19万元。上海富驰总资产总资产12.87亿元，净资产7.33亿元，低于精研科技（分别20.2、13.79亿元）。

上海富驰成立于1999年，除MIM技术，还具备CIM技术（陶瓷粉末注射成型）和BMG技术（块体非晶合金）。在这三个领域具有95项专利技术软件著作28项，发明专利22项。两次获得上海市高新技术成功转化A级项目，两次获得“国家创新基金项目”；2013年获得“上海市科技小巨人项目”和“上海市专、精、特、新项目”。2017年承建“上海市金属粉末技术中心”。

上海富驰定位为小型精密复杂零部件解决方案提供商。是中国最早完成批量化消费MIM产品的制造商之一，目前已成长为国内产能范围最大、技术抢先的企业，并具备在全球化市场与国际同行同台竞技的实力。富驰的产品普遍应用于苹果、三星、华为、联想、小米等国内外知名消费电子品牌，在消费电子范畴占领稳定的市场份额。

2018年富驰高科获投C轮2亿人民币融资。曾于2019年2月13日证监会辅导备案，曾获科创板潜力百强提名。

东睦股份2019年下半年先后两次共收购东莞华晶粉末冶金有限公司75%股权。华晶为MIM行业的佼佼者，其主要客户为华为。若此次成功收购富驰，东睦股份将可能成为国内最大的MIM公司。东睦股份本身为粉末冶金行业国内龙头，客户主要为汽车零部件行业世界巨头。东睦股份和富驰可以在客户、研发和管理方面产生众多协同效应，如把MIM技术引入到汽车行业等。

【摘要结束】