海正药业黑天鹅：计提超13亿减值准备吃光前三季度盈利 或遇流动性危机 连养的孔雀都卖了

原标题：海正药业黑天鹅：计提超13亿减值准备吃光前三季度盈利 或遇流动性危机 连养的孔雀都卖了 来源：和讯

无论过去多么美好，我们都应该将现在视为评估的唯一依据。—— 杰克·韦尔奇昨日， 海正药业 (600267）发布了一系列的公告。其中2019年度确认开发支出转费用化处理以及计提资产减值准备的公告引人注意。

公告显示，公司部分资产存在减值的情形，其中对公司研发项目开发支出转费用化处理41,153万元及计提外购技术相关无形资产减值准备10,154万元；对公司在建工程/固定资产计提资产减值准备94,105万元；计提存货跌价准备27,397万元。并相应减少了公司2019年度的净利润和归属于母公司股东的所有者权益。上述减值准备加起来的总额竟然达到13.17亿元，一次性计提这么多减值准备令人咋舌。而据其三季报显示，今年前三季度海正药业归属净利润有12.55亿元，计提的减值准备居然比前三季度的净利润都要多，换句话说，2019年这一年基本上是白干了。

对此，上交所火速下发关注函。要求海正药业补充披露所涉在研项目、外购技术项目、减值在建工程和跌价存货的具体情况，同时说明计提减值的原因及合理性以及资产减值测试的方法及过程等事项。

受此消息影响，昨日海正药业股价下跌近7%，今日继续下跌接近3%。其市值也跌至100亿元以下。海正药业是原料药生产企业，是国内抗生素、抗肿瘤药物的生产基地之一。其研发领域涵盖化学合成、微生物发酵、生物技术、天然植物提取及制剂开发等多个方面，产品治疗领域涉及抗肿瘤、心血管系统、抗感染、抗寄生虫、内分泌调节、免疫抑制、抗抑郁等。2015年以来，海正药业的营业收入一直稳步增长，至2017年已经突破100元大关。但其净利润的波动性却相当大。2015年海正药业的净利润突然从之前的3亿多元掉至仅仅1357万元，并且2016年还出现9443万元的亏损，2017年年报中海正药业微幅盈利1357万元，而至2018年却又大幅亏损4.92亿元。而从扣非净利润来看，海正药业已经连续4年出现亏损。

今年三季报显示，公司实现净利润12亿元，但前三季度的盈利主要来自16.02亿元的投资收益，所以扣非后净利润依然亏损4亿余元。

在2018年年报中，海正药业如此解释巨额亏损。

1、原料药销售毛利同比下降；

2、部分研发资本化项目确认中止或暂停开发，本期进行费用化确认；

3、由于本期无辉瑞补偿款收入，导致本期较上年同期营业外收入大幅减少；

4、停止个别与市场需求不符的生产线后续建设，本期计提相关长期资产的减值准备；

5、随着在建工程进度推进及结转固定资产，货款利息大幅增加。

同时，海正药业也承认公司出现固定资产投资规模过大且结构性闲置产能过剩严重；研发投入较高但研发产出效率低；资产负债率偏高伴随着财务成本持续走高；内部管理构架不尽合理，内部沟通成本较高，导致管理费用居高不下等问题，并制约着公司发展。

而更为严重的是，海正药业或许也出现了流动性危机。今年以来，海正药业资产负债率一直徘徊在65%上下。

截至今年三季度末，海正药业账面上的货币资金仅有不足20亿，流动资产合计也只有92.5亿元。但其负债近160亿，其中流动负债达112.13亿，而短期借款就高达近60亿元。

为缓解来自业绩、流动性等多方面的压力，2019年以来海正药业开启了“卖卖卖”模式。

3月，海正药业公开挂牌出售位于北京、上海、杭州、椒江四处的闲置房产，挂牌价格不低于评估值9226.16万元。

5月，海正药业宣布拟在台州市产权交易所公开挂牌转让导明医药（浙江）20.24%股权，评估价值为1.38亿元。

6月，子公司海正杭州公司挂牌出售位于杭州市富阳鹿山新区的新建办公大楼（鹿山大楼），首次挂牌底价2.9亿元。

7月，子公司海正博锐拟通过引进社会资本的方式对其实施增资扩股及部分老股转让。拟以投前估值不低于56亿元为基准，计划增资不低于10亿元人民币，老股转让不低于28.28亿元人民币。

10月，全资子公司海正药业（杭州）有限公司拟将其持有的浙江海正宣泰医药有限公司51%股权公开挂牌转让，评估值为2339.51万元。

除了房子和股权，海正药业还把厂区饲养的孔雀都卖了。

9月份，子公司海正药业（杭州）有限公司为了消除不确定性的质量风险，低价出售了海博园饲养的23只孔雀（其中大孔雀16只，小孔雀7只）。