富春环保：20亿并购不停，12亿定增解禁

原标题：富春环保：20亿并购不停，12亿定增解禁 来源：浙股

驱车进入杭州市富阳区，醒目的烟囱会提醒你——富春环保的生产基地到了。

富春环保2010年上市，实际控制人是孙庆炎及其3个孩子孙翀、孙驰、孙臻。2015年，孙庆炎家族旗下的杭电股份上市，其富阳首富的地位得到进一步巩固。

上市时，富春环保募集资金13.93亿元，似乎一下有了用不完的钱。此后，公司一路买买买，并购了大批热电相关企业。

2012年1月，富春环保2.73亿元收购衢州东港环保热电51%股权；

2013年1月，2.66亿元收购常州市新港热电70%股权；

2014年6月，富春环保控股子公司江苏富春江环保热电，以1.3亿元收购溧阳市昆仑热电搬迁移建项目的相关资产；

2015年8月，2.4亿元收购浙江清园生态热电60%股权；

2017年，3亿元收购新港热电剩余30%股权、1.66亿元收购南通常安能源92%股权；

2019年8月，8.5亿元收购位于杭州的铂瑞能源环境85%股权；9月，1.1亿元收购母公司持有的山东中茂圣源实业100%股权。

9年时间，富春环保花在并购上的资金，超过了20亿元。而其最新市值，不过74亿元，年初市值不到40亿元。

尤其是最后一次收购的山东中茂圣源，2018年亏损3050万元，今年上半年亏损1632万元，资产负债率高达94.26%。这次收购，几乎完全是为大股东接盘解困的。

上市9年、并购不止的富春环保，最近又迷上了回购股份。

2018年11月15日，富春环保股东大会通过预案，同意公司以不超过7元/股的价格回购公司股份，回购规模不低于2亿元，不超过4亿元。

当年12月21日，富春环保开始回购。截至2019年11月14日，公司累计回购股份521.2万股，占公司注销前总股本的0.5829%，最高成交价为6.66元/股，最低成交价为4.32元/股，支付的总金额为3154万元（不含交易费用），本次回购股份期限届满并实施完毕。

11月25日，注销手续完成，富春环保总股本由约8.94亿股减少至8.89亿股。

原本说回购不低于2亿元，最后只回购了3154万元。这是怎么回事呢？

对此，富春环保解释，一是受并购等因素影响，公司可实施回购股份的时间窗口减少；二是受市场行情等多种因素影响，公司股价回暖，2019年9月9日后一直高于目标价，无法回购。

这边回购刚刚结束，11月18日，富春环保又公告再启回购征程。本次回购金额上限2.2亿元，回购价格上限10.5元/股，回购期限不超6个月。

富春环保两次回购，回购价格上限从7元升到10.5元，似乎在给市场传递有关未来股价的积极信号——相比年初，公司股价已经翻了一倍。

事实上，两次回购之前，富春环保都有大批定增股份解禁。

2015年8月，富春环保以7.39元/股的价格定向增发6468万股，募集资金4.78亿元。2018年7月30日，占比7.2%的这部分股份解禁。当天，富春环保的收盘价为5.48元——持有3年，居然深套超20%。

2018年4月，富春环保又以8元/股的价格定向增发9775万股，募资7.82亿元。今年4月23日，这批10.9%股份解禁。当日，富春环保的收盘价为6.10元——定增股份再次被套。

注：银河金汇证券资产背后为杭州锐禧锦霖股权投资基金

富春环保一路并购，热衷回购，醉翁之意或即在此。

8月15日，长期在建设银行工作的刘仁军，出任富春环保总经理。公司的钱袋子，似乎又有了保障。

只是，面对占比18%、总金额12.28亿的定增资金解禁，富春环保的股价，还能一路上扬吗？