长城证券--纺织服装行业11月第一周周报:天猫“双11”交易额同增较快,淘宝直播成新趋势【行业研究】

原标题：长城证券--纺织服装行业11月第一周周报:天猫“双11”交易额同增较快,淘宝直播成新趋势【行业研究】 来源：长城证券

【研究报告内容摘要】

纺织服装行业跑输大盘 0.54pct。本周,上证综指上涨 0.20%,SW 纺织服装行业下跌 0.34%,SW 纺织服装行业跑输大盘 0.54pct。其中,SW 纺织制造上涨 0.66%,SW 服装家纺下跌 0.65%。

天猫“双 11”交易额同增 25.7%,服装前十排名变动较小,美妆国际品牌数量占优,完美日记跃居彩妆第一。据天猫官方公布的数据,2019 年天猫“双 11”交易额为 2684 亿元(+25.7%)。亿邦动力网统计的天猫&淘宝数据显示:(1)女装:前十的国货品牌有七个,其中波司登位列第二,网红张大奕、雪梨的自有品牌 jupe vendue 和 chinstudio 分列第五、第八位;(2)男装:前五位分别为优衣库、GXG、花花公子、波司登和太平鸟,前十榜单中的国货品牌数量仍为 7 个,南极人顶替七匹狼进入前十。(3)童装:森马旗下的 Balabala 和 Mini Balabala 均进入前五名,其他进入前十的上市公司品牌还包括安奈儿、安踏儿童、南极人和 Mini Peace;(4)护肤:前五位分别为欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛、Olay 和 SK-II,较去年仅位置调整,进入前十的国货品牌为百雀羚、自然堂和薇诺娜,HFP 今年未进入前十;(5)彩妆:国货品牌完美日记超越国际品牌,跃居彩妆类榜单第一,另一个进入前十的国货品牌是花西子,国际品牌前十数量占优。

淘宝直播成为“双 11”新趋势,美妆直播带动成交额占比 16%。根据天猫官方公布的数据,今年“双 11”超过 50%的品牌商家都抓住淘宝直播的新风口,“双 11”当天淘宝直播引导的成交额近 200 亿元。美妆类由直播带动的成交额占比已达 16%。

推荐标的:服装家纺推荐三大主线:(1)“高性价比+低线升级”的大众品牌:推荐红豆股份、珀莱雅;(2)“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌:推荐歌力思、安正时尚;(3)“高景气度+格局优异”的细分板块品牌:推荐森马服饰、上海家化,建议关注安踏体育。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。

风险提示:终端消费需求疲软;汇率波动风险;棉价下跌或大幅波动。