贵州茅台发三季报茅台酒价涨跌不定|贵州茅台_新浪财经

原标题：贵州茅台发三季报茅台酒价涨跌不定来源：资本一线

10月15日晚，贵州茅台更新了前三季度的财务报表，表中数据显示，本期末比上年度末整体数据都有所提高，报告期内，贵州茅台实现营收609.35亿元，同比增长16.64%；实现净利304.55亿元，同比增长23.13%。

增速创新低

展望未来2年，茅台具备稳健量增基础和提价潜力，维持“买入”评级。考虑年底估值切换，上调未来6-12个月目标价至1400元。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，目前白酒板块在消费板块中增长比较确定，从长期来看，品牌的价值以及白酒业的持续增长仍值得期待。

据相关分析人士消息，“这与公司渠道整肃有关，‘铁腕削藩’经销商以及设立集团营销公司的策略，都对业绩增幅有所影响。2019年第三季度，贵州茅台营业收入和利润增速进一步放缓。财报显示，贵州茅台2019年一季度营业收入同比增长23.92%；净利润同比增长31.91%；二季度营业收入同比增长12%；净利润同比增长20.29%；第三季度实现营业收入214.47亿元，同比增长13.81%；净利润105.04亿元，同比增长17.11%，增速创下年内新低。

针对这份三季报，不少券商解读为“低于预期”。

平安证券在研报中认为，贵州茅台3Q19营收、净利增速高于预期的0-10%，但低于市场预期20-30%。展望4Q19，为达成集团千亿营收目标和完成年度销量计划，酒厂必须加大茅台酒实际投放量，并推动实际开瓶消费增长。

但仍有券商看好贵州茅台。中信证券指出，”

经销商数量减少，销售渠道扩宽

据三季报显示，三季度末，贵州茅台国内经销商数量为2401个，增加30个，减少616个，国外经销商数量为106个，增加3个，减少12个。其中变动的主要是酱香系列酒经销商。报告期内减少酱香系列酒经销商494家。这有助于茅台进一步优化营销网络，提升经销商整体实力。截至3季度末，直销渠道实现营收31.03亿元，批发渠道实现营收577.67亿元，公司直销与经销的再平衡有序推进。在2018年，茅台集团削减茅台酒经销商437家，6000吨左右来自违规经销商的普通茅台配额被回收。

有媒体报道，“被取缔的多为茅台酒厂干部职工，以及其家属开设的专卖店经销商。后期，因地方干部问题等原因，加入茅台的特批经销商也将被取消”。对于仍保留的部分经销商，有消息称，为防止囤货，茅台要求其提前打款，平均每家涉及金额高达千万元。

此外，茅台扩宽了其销售渠道。华润万家、物美、大润发、以及上海Costco都被茅台纳入直销渠道体系。天猫、苏宁易购则入围首批电商渠道服务商，共享有至少300吨茅台酒供货量。茅台酒进入商超，每人限购2—6瓶，不乏是一种价格调控方式，为了买到商超里的茅台，普通消费者和“黄牛”早早就在门口排起了长长的队伍。

据贵州茅台官网信息显示，10月15日，茅台集团公司与河南丹尼斯集团在茅台会议中心举行座谈，双方就合作事宜进行沟通交流。

（图源：贵州茅台官网）

10月16日，阿里巴巴集团一行到茅台公司开展交流座谈。茅台集团公司副总经理杨建军，阿里巴巴集团副总裁钟天华参加座谈。座谈会上，钟天华表示，此行到访旨在与茅台集团开展更加深入的交流与合作。阿里巴巴集团与茅台集团已在多方面实现了良好合作，随着双方公司发展和业务拓展，为双方的合作发展创造了更多的有利条件。希望双方通过现场交流，对之前合作存在的不足与未来合作的新方向和新要求进行探讨交流，进一步细化双方的战略合作协议。

郑州丹尼斯百货于1995年正式筹建，是台湾东裕集团麾下一家集百货、大卖场、便利店与物流中心等业态为一体的零售事业集团，24年来丹尼斯不断改进经营方式并扩大连锁规模，以郑州为核心、辐射河南全省，已在郑州、洛阳、安阳、新乡、南阳、商丘、平顶山、焦作、漯河、济源等地开有近百家百货、大卖场、便利店。茅台集团与丹尼斯进行合作后，会使茅台酒在河南地区的影响力扩大，并会调节不良的市场竞价，让百姓们喝上不加价的茅台酒。

而阿里巴巴与贵州茅台的进一步合作，会使消费者可以更便利的在电商平台上购买茅台。

不论是与商超合作还是与电商合作，都有利于茅台酒价格的调控，但因为一些限购政策，可能会催生一批“新代购”。例如有的平台需要达到一定数额的积分才可购买茅台酒，未达积分量的消费者就无法购买，“新代购”就会投机通过购买达到积分的账户等方式购入茅台酒再倒卖。但整体来看，这些合作对于茅台酒价格的“降温”是有好处的。

茅台酒还会涨吗

每年的四季度，都是茅台酒供需最为紧张的时候。9月17日，贵州茅台酒销售公司下发经销商提前执行四季度剩余计划和配售指标的通知，以确保每天店面有酒可售。这或许会造成接下来季末茅台酒的稀缺，需要购买茅台酒的消费者可能会选择提前购买了。

在10月3日，茅台集团召开了“2020年度生产质量大会”，提出2019年茅台酒基酒产量约4.99万吨（2018年为4.97万吨），系列酒产量约为2.36万吨。自媒体“茅粉事务所”认为，“茅台酒五年一个生产周期，2019年生产的基酒，大约在2024年投入市场，4.99吨基酒约可供应4.2415万吨茅台酒，以每吨可以罐装2140瓶计算，2024年，可投放在市场的茅台酒大约是9077万瓶。”

基酒产量增长不大的情况下，短期内茅台酒的稀缺性仍将继续存在。