卖资产求生难持续 业绩低迷的三特索道靠什么“翻身”

原标题：卖资产求生难持续 业绩低迷的三特索道靠什么“翻身” 来源：北京商报网

去年靠出售资产利润猛增2348.96%的三特索道，今年却一直徘徊在亏损边缘。10月14日晚间，三特索道发布了前三季度业绩预报公告。根据公告，三特索道前三季度预计实现净利润1600万元-2400万元，同比下降84.89%–89.93%。10月15日，北京商报记者从知情人士处获悉，目前三特的“资产梳理”仍将继续，除此之外，暂时也不会有新项目披露。在业内看来，近年来，三特索道旗下不少景区仍处“培育期”对业绩贡献并不明显，仅靠卖资产的经营方式难持续，未来三特欲走出经营困局，还需尽快梳理手中旅游资源，集中力量深度开发一些符合市场需求的综合性旅游项目，梳理自己的旅游IP。

业绩低位徘徊

根据公告，三特索道第三季度预计盈利5320万元-6120万元，比上年同期下降1.78%-14.62%。放眼整个前三季度，三特索道预计净利润预计将出现8-9成的同比跌幅。虽然相比上半年净亏损3719.95万元，三季度三特索道的业绩已出现起色，但不可否认，净利润扭亏的该公司经营压力仍颇为沉重。

对于前三季度净利润较同比大幅下降，三特索道表示，一方面原因是上年同期转让咸丰坪坝营公司股权形成投资收益1.32亿元，今年无此收益；另一方面原因是2018年三特索道末克旗、崇阳等项目公司大量在建工程转固，本报告期项目公司贷款利息支出不再资本化，导致本报告期固定资产折旧和财务费用有所增加。

近两年，相比投资新项目，三特索道频繁“卖子”的意图更加引人关注。公开信息显示，2013年，三特索道转让了全资子公司武汉市汉金堂投资有限公司52%的股权；2017年，三特又转让了全资子公司安吉三特田野牧歌旅游开发有限公司的100%股权，当时就有观点认为，此举是三特为了避免连续亏损戴上ST帽子、扭转业绩而采取的；到了今年1月，三特索道还发布公告，拟将旗下两家崇阳项目公司所持的部分资产以2.3亿元的价格转让给武汉当代地产开发有限公司。

转型承压

实际上，上述经营景区成绩不佳的“弃子”，此前或多或少都曾担负着推动三特索道业务转型的重任。在景鉴咨询创始人周鸣岐看来，三特索道的转型，可以说是不得不为。“众所周知，索道业务的毛利率最高可达80%，这样‘躺着赚钱’的业务，景区一般都不会交由其他公司运营，故三特索道必须寻找新的盈利增长点，”周鸣岐分析，三特旗下的几条重要索道，基本都是在10多年前建造的，那时国内旅游刚起步，拿下索道项目相对容易，但现在要想新增此类业务，难度大幅提升。

三特索道在转型过程中，面临的一大问题是如何把对的事情做对。“目前来看，三特索的思路是要推进索道+景区和主题公园模式，但现在从政策层面上，我国对景区门票、索道价格呈压减态势，再加上景区和主题公园等，本身就属于高投入、高风险、慢回报的项目，三特索道也未获得特别优质的资源，所以培育期会比较长，风险较高。”周鸣岐表示。

“而且，三特索道在转型的过程中，还存在我国旅游业普遍存在的扩张速度过快、单纯追求规模的问题。”北京第二外国语学院中国文化和旅游产业研究院高级研究员王兴斌表示，企业扩张要以实力为基础稳扎稳打的推进，现阶段，该企业景区产品经营模式还都相对单一、传统，导致整体收入结构没有太大改变。

钱途坎坷

转型之路走得颇不顺畅，让三特索道的“钱途”有些堪忧。“从财报来看，三特索道在投资景区和主题公园过程中，背负了大量贷款，进而造成财务费用持续攀高，同时，在建工程转固定资产后开始折旧，可见，这家公司正面临双重压力，后期如果不改变战略定位和经营策略，业绩恐不甚乐观。”景鉴智库创始人周鸣岐告诉北京商报记者。

公开资料显示，三特索道在新一轮转型期内，从索道转向景区综合开发，欲摆脱收入过于依赖索道业务的局面。不过，该企业对于景区“广撒网”式的投资，旗下景区数量已超过20个，最近还收购了武汉本土的主题公园——龙巢东湖海洋公园80%股权。

大手笔的并购后，三特索道的财务费用直线上升，“去年，该公司财务费用达到8000多万元，预计今年全年将破亿，可能达到1.3亿元左右，”一位业内分析师预测，“这说明，三特索道的贷款规模增大，利息上升，而旗下景区经营又大多处于培育期，且盈利状况存在不确定性，整个公司业务中，尚未出现稳定的新盈利增长点。”

中国主题公园研究院院长林焕杰在接受北京商报记者采访时也指出，国内主题公园、景区的竞争力，主要来自三个方面，包括强大的品牌影响力、所在区域以及优秀的管理团队，“主题公园等旅游目的地，必须要吸引周边甚至200公里以外的游客，才能持续保持高人气，而三特索道旗下的主题公园和景区，整体来看，没有顶级的品牌IP，在管理经验上也需要提升，在转型过程中稍显‘冒进’，未来需要更加理性的评估和更完善的运营方案。

北京商报记者肖玮蒋梦惟