原标题：医药行业周报:流感季即将到来,重点关注四价流感疫苗生产商华兰生物 来源：中泰证券股份有限公司
2019-2020流感季即将到来, 建议重点关注四价流感疫苗生产厂商华兰生物等。 本周中检院数据显示, 2019年 8月 5日-11日针对 2019-2020流感季的首批流感疫苗获得批签发, 其中三价流感疫苗北京科兴 78.71万支,四价流感疫苗华兰生物 50.38万支。 我们认为:
(1)近两年来中国流感疫情较为高发, 人群流感疫苗接种意愿有望大幅提升。 2017-2019年中国两年冬季流感季疫情均高发,流感样病例就诊比(ILI%)高峰期达到 6%, 超过过去几年 4%-5%的水平。 流感疫情的高发有望提升人群疫苗接种意愿。
(2) 中国流感疫苗接种率有望翻倍提升至 4%以上。 各国 CDC 均建议接种流感疫苗,作为预防流感的有效积极主动措施之一。中国流感疫苗接种率大约为 2%左右,远低于美国 40%以上的水平。 受疫情影响、接种观念、支付水平提升等, 我们认为流感疫苗接种率有望提升至 4%以上。
(3) 四价流感疫苗保护效果更全面。 四价流感疫苗涵盖病毒种类更多, 2013-2014流感季 WHO 开始推荐保护率更高的四价流感疫苗来全面预防流感。
(4)华兰生物是国内流感疫苗产能最大、品牌最强的生产厂商之一,预计 2019年国内四价流感疫苗绝大多数由华兰生物生产,建议重点关注。
本周医药生物板块表现突出,行业上涨 4.58%、跑赢沪深 300约 2.46%,一级子行业排名第四。 创新药及产业链、代表消费升级的服务和高端器械等细分子领域表现突出, 包括 CRO 龙头企业泰格医药、 药明康德、 康龙化成等, 独立医学实验室迪安诊断、 金域医学等, 疫苗企业智飞生物、康泰生物、华兰生物等, 特色创新药企业海思科等, 继续表现亮眼。 我们认为,研发创新和产业结构升级是行业确定性方向,继续重点持续看好研发创新、消费升级、制造升级。
展望未来三年,研发创新、消费升级、制造升级成为行业长期趋势,精选优质标的。
(1)研发创新: 创新药依然是最确定的大趋势,研发创新是药品行业的未来,国家从审评到支付多维度支持创新药发展,建议布局产品管线丰富的创新药优质标的。看好恒瑞医药、复星医药等。医药服务外包向中国转移,国内创新需求大增,中国创新药服务外包迎来爆发,建议布局竞争力强的龙头企业。看好泰格医药、药明康德等。
(2)消费升级: 医疗服务、疫苗、自费专科药和品牌中药等领域,受益于消费升级趋势,优质龙头企业有望维持快速成长。看好爱尔眼科、智飞生物、康泰生物等。
(3)制造升级: 仿制药企业受带量采购等政策影响,估值会受到压制;但是短期业绩普遍受影响不大,而经历行业洗牌会诞生出走成本领先战略和
高壁垒仿制药的新龙头,部分优质企业估值过度下杀后有估值修复机会。
行业热点聚焦:
(1) 2019年 8月 13日,国家卫健委发布《关于按照属地化原则开展三级公立医院绩效考核与数据质量控制工作的通知》。
(2)2019年 8月 13日,国家卫健委发布《关于印发城市医疗联合体建设试点城市名单的通知》,确定了 118个城市医联体建设试点城市。
(3) 2019年 8月 12日,国务院办公厅发布《 关于印发全国深化“放管服”改革优化营商环境电视电话会议重点任务分工方案的通知》。其中,第十三条提到对重点领域进行重点监管,特别是对疫苗、药品、特种设备、危险化学品等涉及到人民生命安全、社会关注度高的领域,要实行全主体、全品种、全链条严格监管。
重点公司动态: 1、 【华海药业】 公司注射剂生产线于 2019年 6月 24日至 2019年 6月 28日接受了 FDA 的 cGMP 现场检查,涉及产品为罗库溴铵注射剂。 近日,公司收到美国 FDA 的通知,公司罗库溴铵注射剂产品的 PAI 检查(药品上市批准前检查)符合美国 21CFR 法规(美国联邦法规第 21章)的相关规范要求。 2、【长春高新】 发布 2019中报,实现营业总收入 33.9亿元,同比上升 23.26%;归母净利润约 7.3亿元,同比上升32.60%;扣非归母净利润为 7.2亿元,同比上升 39.47%。 3、【健友股份】收到巴西依诺肝素钠注射液 USP 批准通知。 4、【通化东宝】 发布 2019中报,实现营业总收入 14.3亿元,同比下降 1.96%;归母净利润约 5.3亿元,同比下降 0.85%;扣非归母净利润约 5.3亿元,同比上升 1.00%。 5、【康泰生物】全资子公司民海生物自主研发的 23价肺炎球菌多糖疫苗近日获得生物制品批签发证明。 6、【仙琚制药】 米索前列醇片获一致性评价受理通知书。 7、【我武生物】 实现营业总收入约 2.74亿元,同比增长 25.43%;
归母净利润约 1.30亿元,同比增长 25.53%;扣非归母净利润 1.28亿元,同比增长 28.65%。 8、【复星医药】
(1)控股子公司复宏汉霖于中国境内(不包括港澳台地区,下同)就 HLX10(即重组抗 PD-1人源化单克隆抗体注射液)联合化疗(卡铂-白蛋白紫杉醇)用于一线治疗局部晚期或转移性鳞状非小细胞肺癌启动 III 期临床研究。
(2)控股子公司奥鸿药业拟受让“甲氧依托咪酯盐酸盐及注射用甲氧依托咪酯盐酸盐”的知识产权及其他相关权利,该新药获临床试验默示许可,并于近期条件具备后于中国境内开展 I 期临床试验。
(3) 2018年 9月 27日,控股子公司奥鸿药业获DiaMedica 公司关于注册、商业化重组人组织激肽释放酶 1(即 rh-KLK1)DM199制剂的许可,该产品于 2019年 7月 1日前未能获得药监局临床试验批,故 8月 13日,奥鸿药业收到 DiaMedica 关于终止《许可协议》的通知。
一周市场动态: 对 2019年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率 22.8%,同期沪深 300收益率 23.2%,医药板块跑输沪深 300约 0.5%。
本周医药生物行业上涨 4.58%,沪深 300上涨 2.12%,医药板块跑赢沪深300约 2.46%,处于 28个一级子行业第 4位。所有医药子板块均上涨,其中医疗服务子板块涨幅最大,为 5.87%;医药商业子板块涨幅最小,为3.08%。 以 2019年盈利预测估值来计算,目前医药板块估值 27.19倍 PE,全部 A 股(扣除金融板块)市盈率大约为 15.43倍 PE,医药板块相对全部 A 股(扣除金融板块)的溢价率为 76%。 以 TTM 估值法计算,目前医药板块估值 31倍 PE,低于历史平均水平(37倍 PE),相对全部 A 股(扣除金融板块)的溢价率为 61%。
风险提示: 政策扰动、药品质量问题。
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