今年超30家新三板公司引入国资！这家公司刚刚加入“国资系”，收购人称将借其整合文化产业资源……

原标题：今年超30家新三板公司引入国资！这家公司刚刚加入“国资系”，收购人称将借其整合文化产业资源…… 来源：新三板论坛

　　日前熊猫传媒公告称，重庆文化产业投资集团有限公司（以下简称“重庆文投集团”）拟斥资1387万元认购挂牌公司发行的新股，成为挂牌公司第一大股东，实际控制人随之变更为重庆市财政局。据悉，重庆文投集团拟利用熊猫传媒平台有效整合文化产业资源。

　　今年以来国资入主新三板公司的动作较为频繁，据不完全统计，今年以来总共超过30家新三板公司的实际控制人变更为地方政府或国资背景企业及机构，成为“国资系”，入场方式主要有认购挂牌公司定增股份、签署股份转让协议等，我们不妨从中探究一下双方一拍即合的原因所在。

　　熊猫传媒引进国资

　　9月18日，熊猫传媒连续发布多个公告，包括2019年第1次股票发行方案，第一大股东及实际控制人变更公告、关联交易公告及收购报告书等。

　　综合多个公告内容可知，熊猫传媒与重庆文投集团签订了《股份认购协议》及《股份认购协议之补充协议》，公司拟发行不超过1387.1579万股，每股价格为1.00元，预计募集资金总额不超过1387.1579万元。文投集团以现金认购熊猫传媒本次非公开发行的股份，股票发行完成后，熊猫传媒的注册资本由2676万元增加至4063.1579万元。重庆文投集团将持有公司34.1399%股份，取代重庆宾果实业，成为公司第一大股东。熊猫传媒实际控制人则将由原来的自然人蒋理，变更为重庆市财政局。

　　重庆文投集团是重庆市财政局100%控股公司，成立于2016年4月，主要业务为利用自有资金对文化产业项目进行投资，对所投资的项目进行经营管理，商务信息咨询服务，企业重组兼并咨询、策划等。根据公告，重庆文投集团收购熊猫传媒后，拟利用熊猫传媒平台有效整合文化产业资源，积极支持熊猫传媒大力发展影视剧投资、制作及衍生品开发等主营业务，优化熊猫传媒整体发展战略，提升熊猫传媒的资产规模、盈利能力和持续经营能力。

　　据了解，重庆文投集团早就看好熊猫传媒，与其参与投资的私募股权投资基金嘉腾玖号股权投资基金(广州)合伙企业(有限合伙)，于2018年10月18日认购了熊猫传媒定向发行的股票，持有熊猫传媒360万股，持股比例为13.4529%。

　　那么，国资入主之后，将会给熊猫传媒带来什么影响？公告显示，本次收购完成后，熊猫传媒将设立董事会，董事会由7名董事组成，其中，重庆文投集团推荐4名董事会成员人选，并由重庆文投集团推荐的1名董事会成员担任董事长和法定代表人；熊猫传媒设立监事会，监事会由3名监事组成，其中重庆文投集团推荐2名监事会成员人选；重庆文投集团向熊猫传媒委派财务总监和会计。

　　对于后续计划，熊猫传媒表示，本次收购完成后，重庆文投集团暂无在未来12个月内对熊猫传媒主营业务进行重大调整的计划。

　　对此，申万宏源证券首席分析师桂浩明认为，国资入主新三板公司其实是一个很自然的现象。像熊猫传媒这样的企业在当地有一定的影响，但同时也确实面临着发展缺乏后劲的问题。从重庆的实际情况来看，国资也需要掌控网络媒体这样一些宣传的路径，在这种情况下利用熊猫传媒的定增发行介入，体现了一定程度上资产结构调整的状况。“应该说国资入主或者说换个大股东，在新三板中都是很常见的现象，但这种入主并不意味着这个公司接下去就马上上市，或者有其他的大型动作。”

　　双方缘何一拍即合？

　　今年以来，像熊猫传媒一样获得国资青睐的新三板公司并不少见。据不完全统计，截至9月20日，已经有超过30起新三板公司引入国资的案例，即实际控制人变更为地方政府或国资背景企业及机构，其中18起为国资上市公司并购新三板公司的交易，入场方式主要有认购挂牌公司定增股份、签署股份转让协议等。

　　北林科技与熊猫传媒一样通过定增发行引入国资。其于7月5日公告，与中国城乡控股集团有限公司签署定向增发认购协议，发行人民币普通股37469388股，发行价格为1.7522元/股，募集资金总额为人民币约为6565万元。本次股份变更后，中国城乡控股集团占公司股本的51%，成为公司第一大股东、控股股东，实际控制人变更为国务院国资委。

　　7月31日圣氏化学公告，向江苏联环药业集团有限公司及其控股子公司普林斯发行股票，交易完成后，联环集团直接持股27.29%，并通过普林斯参与本次股票发行间接合计持有圣氏化学36.39%的股份，成为公司第一大股东、控股股东，实控人变更为扬州市国资委。

　　中科水生、格林检测则是通过其他方式加入“国资系”。中科水生于7月17日公告，湖北省生态保护和绿色发展投资有限公司通过投资关系、协议方式，即签署《转让协议》和《股票表决权委托协议》，并通过集合竞价转让和盘后协议转让，使得公司控股股东变更为湖北生态，从而湖北省国资委成为实际控制人。格林检测在7月3日公告，通过特定事项协议转让，使得公司控股股东变更为山东高创建设投资集团有限公司，实际控制人变更为潍坊高新技术产业开发区国有资产管理局。

　　对于双方缘何一拍即合，银泰证券股转系统业务部总经理张可亮认为，从民企角度来看，分两种情况，有的是经营情况比较好，但主动寻求国企合作，有的经营情况不好，被动寻求国企并购。“简单来说，民企经营的不确定性比较大，尤其是这些年经济下行的大环境下，很多民营企业抗风险能力也比较差，出现一些流动性危机，这时候需要疏困也好重组也好，有着急迫和现实的需求；有的是企业经营还不错，但是企业传承有问题，所以创始人或者说实际控制人愿意将企业卖给国家或者说让国企做大股东。”

　　从国企角度来说，张可亮认为一方面是帮助民企纾困，另一方面国家要求混改，提高国资的经营效率。其认为，国有资本应该成为新三板市场积极的参与者和推动者。其表示，新三板市场有着巨大的包容性，净利润过亿的企业超过130家，过3000万的企业也有1100多家。“民营企业经过股改挂牌新三板之后，从内部到外部都已经得到了质的改变，为迎接国资投资、实行混合所有制改革做好了充分的准备。”

　　桂浩明认为，从中国资本市场现行的发展状况来看，把国资引入到上市公司、非上市公众公司以及新三板企业，一方面可以提高国资的资产证券化程度，同时可对一些有潜力但缺乏资金或者管理不够完善的企业加以管控，实施支持，目前各个地方都有相应的动作，当然最终效果如何，只能是通过实践来检验。