健帆生物（300529）：业绩高速增长，肾病产品销量超预期

原标题：健帆生物（300529）：业绩高速增长，肾病产品销量超预期 来源：东北证券

健帆生物发布2019年半年报：2019年上半年实现营业收入6.59亿元，同比增长44.39%；归母净利润3.06亿元，同比增长45.63%；扣非归母净利润2.72亿元，同比增长53.62%。公司上半年非经常损益3361万元，主要是政府补助和理财产品收益。

公司业绩保持稳定高速增长，成本及费用控制良好。分季度数据来看，公司单二季度收入3.64亿元，同比增长45.63%，归母净利润1.76亿元，同比增长46.84%，保持高速增长。从产品拆分来看，一次性使用血液灌流器产品上半年销售收入6.02亿元，同比增长44.85%，其中肾病产品HA130收入4.45亿元，同比增长50.78%，增速超市场预期；一次性使用血浆胆红素吸附器产品上半年销售收入0.29亿元，同比增长38.24%，其中101家“一市一中心”医院的肝病产品BS330血液灌流器销售收入约为1348.67万元，同比增长100.40%。上半年公司DX-10型血液净化机产品销售收入415万元，血液灌流机收入167万元，血液透析粉液产品收入945万元，分别同比增长19.18%、-33.11%和69.52%。上半年公司整体毛利率85.65%，相比去年同期提升1.21pct；销售费用率24.25%，管理费用率11.42%，财务费用率-0.81%，分别同比+0.16pct、-1.16pct、-0.23pct，整体费用控制良好，管理费用率明显下降。

血液灌流产品市场空间巨大，肾病产品销量增速超预期。血液灌流器产品上半年销售收入9.02亿元，同比增长44.85%，其中肾病产品HA130收入4.45亿元，同比增长50.78%，增速超市场预期。目前血液灌流产品在肾病中的渗透率仍然较低。公司自2017年10月1日调整肾病产品HA130和HA80招标价后，患者负担有所减轻，加之公司今年上半年公布了HA130血液灌流器联合血液透析改善维持性血液透析患者生存质量前瞻、随机、对照的多中心临床研究的临床数据，验证了HA130产品在安全性、减少β2-微球蛋白和PTH以及改善瘙痒、