迈为股份(300751)中报点评：上半年业绩保持快速增长，前瞻布局HIT设备

原标题：迈为股份(300751)中报点评：上半年业绩保持快速增长，前瞻布局HIT设备 来源：广发证券

核心观点：

上半年业绩保持较快增长

公司发布19年半年报，上半年公司实现营业收入6.21亿元，同比增长74.20%，实现归母净利润1.24亿元，同比增长38.40%，其中归母扣非净利润1.08亿元，同比增长23.89%。上半年公司实现毛利率32.39%，净利率19.92%，相比18年度有所下降。其中上半年丝网印刷成套设备收入4.87亿元，同比增长59%，而受光伏全产业降本增效的影响，单价有小幅下降。

立足丝网印刷优势业务，开拓其他光伏设备

随着高效技术兴起，公司积极研发针对高效电池的激光设备，叠瓦组件设备等以满足市场需求公司在现有光伏设备的基础上，相继进入光伏激光设备，叠瓦组件设备等光伏上下游设备领域，并进入了OLED显示装备领域。光伏激光设备及叠瓦组件设备正处在快速发展阶段，预计本年度均可确认一部分收入。在OLED显示装备方面， 维信诺 固安AMOLED面板生产线激光项目已交付客户进行安装调试，打破日韩在该领域的垄断。公司继续加大研发力度，上半年研发投入3279万元，同比增长106.25%。

前瞻布局HIT设备产品，抢占技术迭先机

公司前瞻性布局，致力于为客户提供优质的HIT整线解决方案。由于HIT单工艺步骤难度较大，HIT设备投资额和价值量相较现有技术产线大幅增加，公司若能抢占技术迭代带来的设备需求先机，业绩有望得到提升。

投资建议：我们预计公司2019-2021年EPS分别为5.38/7.47/9.48元/股，最新股价对应PE分别是28x/21x/16x。继续给予公司19年合理PE估值28x，对应合理价值为151元/股。继续给予公司“买入”评级。

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