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原标题：天坛生物(600161)2019年中报点评：经营向好，业绩略超预期 来源：国泰君安
公司采桨、营销、研发整体稳步推进，经营业绩向好，维持公司增持评级。
投资要点：
维持公司增持评级。因公司白蛋白销售好于预期，上调公司2019-2021年预测EPS至0.60/0.74/0.89元(原为0.57/0.68/0.86元)，目前行业同类公司2020年PE约28X，考虑到公司拥有较强的浆站拓展能力和盈利改善空间，可享受估值溢价，上调目标价至33元(对应2020年PE44X)，维持增持评级。
业绩略超预期。公司2019年上半年实现营业收入15.6亿元，同比增长27.87%，归母净利润2.94亿元，同比增长22.21%，扣非归母净利润2.93亿元，同比增长23.41%。业绩略超预期。
核心业务向好。公司2019上半年人血白蛋白销量同比增长30.73%，静丙销量同比增长20.80%；在全国13个省市拥有单采血浆站(含分站)数量57家，实现采集血浆802.55吨，同比增长8.70%；重要产品研发稳步推进：人凝血酶原复合物取得临床试验总结报告、层析工艺静丙获得临床试验通知书、注射用重组人凝血因子Ⅷ启动Ⅰ期临床、人纤维蛋白原产品已获得临床试验默示许可。
行业龙头优势愈发明显。公司在资产整合完成后，浆站拓展能力和运营管理水平进一步提升。目前公司成都永安1200吨血制建设项目稳步推进，预计于2020年3月竣工；云南滇中1200吨项目产业化基地项目，积极推进项目建设前期工作，预计2022年9月建成投产，未来公司有望成为“中国领先、国际一流”的血液制品专业公司。
天坛生物(600161)2019年中报点评：经营向好，业绩略超预期
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