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疫情之下如何配置？——2 月配置建议&金股推荐
来源：国盛证券
策略观点：疫情之下如何配置？
国内经济预期小幅回落。在疫情和春节假期双重影响下，1 月 PMI 小幅回落至 50.0，仍保持稳定且主要受生产回落拖累，显示季节性因素仍是主因。往后看，短期内经济活动或承压，但对全年影响有限。等待疫情缓解，随着国内需求的集中性释放以及托底政策加码，经济的阶段性压力有望逐步缓解。
海外市场波动加剧，避险情绪升温。受新型冠状病毒疫情影响，全球市场一度遭遇冲击，特别是港股市场跌幅明显，同时海外资金也出现了大幅的流出，未来伴随疫情逐渐进入受控缓解阶段，全球股市也有望逐步迎来修复。
市场流动性将继续宽松。2 月 1 日央行发布政策提到，2 月 3 日金融市场开市后，人民银行将通过公开市场操作、常备借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具向市场提供流动性。
整体来看，为应对此次疫情，从中央到地方到民间均极其重视、同仇敌忾，疫情防治的全国统筹持续加强。因此我们相信，疫情对经济和市场的冲击虽有短期冲击，但很快将随着疫情缓解而逐步修复。与此同时，为应对疫情冲击，政策面将持续宽松，一旦疫情缓和，市场将迎来新一轮上行。因此，尽管短期内 A 股市场或受冲击，但不必过度恐慌，最终胜利将属于乐观者。
2 月金股组合：
中国建筑：地产与施工互补打造稳定高 ROE，当前估值处于历史低位；
当虹科技：5G 应用拓展推动公司需求全面爆发；
顺丰控股：疫情催生快递需求，顺丰龙头优势凸显；
泸州老窖：毛利率提升贡献业绩增量，高费用投放提高品牌力；
亿联网络：SIP 终端市场有望倍增，行业集中度提升龙头受益；
杰瑞股份：国内需求景气+北美市场拓展，公司持续成长可期；
坚朗五金：利润率回升趋势较为明确，业绩弹性已经显现；
欧菲光：光学行业高景气，供需缺口逐步扩大；
药明康德：一体化服务平台，龙头尽享赛道红利；
苏试试验：被市场低估的军工试验+半导体龙头；
通威股份：单晶硅片降价，perc 电池片环节盈利改善；
邮储银行：负债端独具优势，资产质量佳，最具成长性的国有大行；
完美世界：研发能力不断提升，游戏业务 2020 年有望再创新高；
洪城水业：水务资产望价值重估，一二级市场倒挂严重；
海尔智家：品牌角度重估公司价值，私有化若落地或促进组织架构理顺；
奥克股份：公司积极向环氧乙烷精加工产业链扩展，未来潜力较大。
风险提示：1、肺炎疫情影响加剧；2、海外市场波动加剧；3、宏观政策和
监管环境超预期变化。
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责任编辑：张恒
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