东吴证券:2月逢低布局看好科技和电动车(附10金股)_新浪财经

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　　东吴证券月度策略及金股组合

　　疫情的脉冲式影响

　　来源：东吴证券

　　投资要点：

　　策略分析：

　　进入 2 月份，我们将其定性为逢低布局期，预计未来 1-2 周市场受疫情影响继续调整，但拉长时间看，基于疫情对经济的脉冲性影响，综合科技产业的大趋势，2 月份出现的调整反而是逢低布局的机会，结构上仍然看好科技和电动车。

　　一方面，考虑到疫情对经济的短期影响，预计未来 1-2 周 A 股整体基调为调整。结合 2003 年的非典复盘经验，疫情将对经济产生阶段性明显冲击。其一，从消费层面来看，餐饮、电影、旅游等受疫情冲击较为明显，以电影行业为例，2020 年春节档多部影片撤档，初一票房仅 181万，与 2017 年 33.8 亿、2018 年 57.1 亿、2019 年 58.4 亿的春节档票房相差悬殊。其二，从投资层面，多省市在国务院宣布春节假期延长至 2 月 2 日的基础上继续推迟复工时间，企业复工延迟，基建、房地产、制造业等都在短期受到直接影响。在疫情对经济产生实质性直观影响的背景下，短期市场走势将反映此利空。

　　另一方面，拉长时间周期看，短期调整是布局良机。其一，尽管疫情对经济短期有影响，但是属于脉冲性质，对经济中长期影响很小，对科技产业的趋势影响更弱。结合 2003 年非典经验，以工业增加值为观测指标，非典的影响主要体现在 4 月和 5 月，6 月之后重新回到上升势头。其二，考虑到经济的短期下行压力，预计后续政策有望更为积极，也将对 A 股形成利好。

　　除此之外，基于疫情是短期市场调整的核心影响因素，疫情走势也是后续影响市场节奏的主要变量。其中，重点关注新增疑似数量的环比变化趋势。结构上，受市场情绪拖累，预计前期强势的科技及电动车板块未来 1-2 周有调整压力，但疫情脉冲式冲击过后，市场结构重回产业趋势主导，因此短期调整在中期看来或是逢低布局的机会。