光峰科技拟募资10亿超三成用于补流行业竞争压力大|光峰科技_新浪财经

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　　新浪财经讯 3月27日晚，上交所公布科创板第二批IPO受理名单，共计8家企业申请挂牌。主打激光显示技术的光峰科技位列其中。

　　根据招股说明书，光峰科技此次拟募集资金10亿元，用于新一代激光显示产品研发及产业化项目、光峰科技总部研发中心项目、信息化系统升级建设项目，以及补充流动资金。

　　营收与应收账款同步增长现金流一般

　　光峰科技成立于2006年10月，注册资本3.8亿元，公司主营业务为激光显示核心器件，激光光源的研发、生产、销售与租赁，并将该核心器件与电影、电视、教育、工程等显示场景相结合，开发激光显示产品及系统解决方案。光峰科技于2007年成功研发了可商业化的基于蓝色激光的荧光激光显示技术，同时围绕该技术架构布局基础专利，并为该技术注册ALPD商标。

　　ALPD即荧光激光显示技术。据招股书介绍，该技术具有高亮度、长寿命、宽色域、低能耗等优点，解决了传统显示技术在成本、效率、可靠性、散斑等方面的难题；在亮度、色域、能耗等方面更具有优势。

　　从公司财务状况来看，公司适用的上市标准为：“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5，000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

　　2016年至2018年，光峰科技营业收入分别为3.5亿元、8.1亿元、13.8亿元，复合增长率达97.58%；净利润分别为1801.5万元、1.1亿元、2.1亿元；加权净资产收益率分别为35.24%、197.26%及41.25%，其中2017年ROE数据异常，但公司未在招股说明书中解释原因。

　　整体来看，公司的营收、净利润以及净资产收益率都保持着大幅增长势头。不过与此对应的则是大幅增长的应收账款和潜在的现金流压力。

　　报告期（2016-2018年）各期末，公司应收账款账面价值分别为2，819.80万元、 7，133.4万元和11，971.58万元，占当期利润的比例分别为156.53%、64.85%和 57.00%。

　　报告期各期公司经营活动产生的现金流量净额分别为-4，276.43万元、-11，517.96万元、11，777.35万元。对2016年、2017年现金流出情况，招股说明书表示，主要系两方面原因。

　　1）公司在报告期内正处于业务快速发展期，为了满足在手订单需要，公司持续扩大采购规模，导致购买商品、接受劳务支付的现金增长较多；

　　2）2017 年公司新增小米通讯等重要客户，并授予其一定信用期，导致销售商品、提供劳务收到的现金有所延后。

　　在此次拟募集的资金中，3.33亿元用于补充流动资金，占比33%。

　　资产负债率超行业平均汇率风险值得关注

　　报告期各期末，公司资产负债率（合并口径）分别为81.79%、87.33%和 60.12%。

　　2016-2017年公司资产负债率较高，招股说明书解释称，主要系境外架构下股东将投资款支付给境外融资主体，而非直接投入到公司所致，随着公司境外架构的拆除，境外股权平移落回境内，股东向公司支付投资款到位以及公司各产品线业务的快速发展，公司资产负债率在2018年末下降，并回归到合理水平。

　　但与同行业公司相比，这一资产负债水平仍超出了平均水准。

　　值得注意的是，由于公司在生产过程中存在比例较高的境外采购，公司存在外币结算业务，主要以美元结算，因此汇率波动会对公司经营业绩造成影响，主要体现在：第一，公司境外采购，而公司目前主要在国内销售，人民币汇率波动会对营业成本、毛利率等造成一定影响；第二，人民币汇率波动将直接影响公司汇兑损益；第三，公司未来将重点拓展海外业务，以外汇结算的客户与销售将日益增多，汇率波动将直接影响产品的价格竞争力和外币收入，从而对经营业绩造成影响。

　　报告期内，随着业务扩大，汇兑收益（负数为损失）分别为-128.14万元、65.59万元、2，422.07万元，对利润开始产生显著影响，尤其2018年的汇兑收益2422.07万元，已经占到了当期利润的11.53%。

　　此外，公司在招股说明书中提到的行业竞争风险十分重要。

　　为了切入激光显示这一蓬勃发展的新领域，众多国际公司、本土企业迅速进入，市场竞争加剧。招股说明书表示，若公司未来不能在技术、产品、成本、服务等方面维持竞争优势，或传统显示器件厂商改变经营策略与经营模式，或竞争对手之间发生兼并收购、整合集中各自的优势资源，或世界顶尖科技公司加大激光显示领域的投入，公司将面临经营收入规模、经营收入增速、毛利水平、盈利能力以及市场份额下滑的风险。