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新浪财经讯 股权质押作为资本市场最为常见的一种融资方式，被众多上市公司股东使用，但同样也有不少上市公司大股东，刚刚上市就将手中的股权进行质押，不少投资者甚至将此举视为“变相套现”。
一、实控人高位质押 股价暴跌七成平仓风险显现
以上市公司振江股份为例，公司于2017年11月6日上市，仅一周之后，实际控制人胡震就其持有的股权质押了240万股，而这只是一个开始，此后，胡震便频繁质押手中的股份，截止最新，已累计质押2679.07万股，占其直接持股总数的71.84%，占公司总股本的21.32%。
除实控人之外，振江股份第二大股东上海鸿立股权投资有限公司，与第三大股东宁波博远新轩股权投资合伙企业，也是频繁质押其手中的股权，截止最新，鸿立投资已累计质押536万股，占其持有总股数的41.15%，占总股本的4.18%。资料显示，鸿立投资为上市公司华闻传媒的全资子公司。另外，博远新轩已累计质押470万股，占其直接持股总数的72.28%，占总股本比例为3.67%。
实控人胡震股权质押情况
股东博远新轩股权质押情况
股东鸿立投资股权质押情况出于最大程度融资的考虑，股东自然会选择在高位附近进行质押，从上面三表可以看出，三位股东于去年上市之初质押的股份，多笔已经触及平仓线，对此，相关股东纷纷对去年质押的股份进行补充质押来化解平仓风险。根据历次的质押公告显示，实控人胡震的质押缘由，用于个人融资周转和个人提供对外担保。
新浪财经注意到，振江股份于2017年11月6日上市，连续五个涨停之后，于11月14日股价达到上市后最高点64.4元，而实控人胡震的首笔质押日期，也正是11月14日，精准踩住了股价最高点，此后公司股价一路下行，截止最新股价已跌至18.5元，较上市后最高点跌去71.27%。
二、质押风险叠加业绩下滑 上市后半年即破发
资料显示，振江股份主营业务为风电设备和光伏设备零部件的设计、加工与销售，主要产品包括机舱罩、转子房、定子段等风电设备产品，以及固定/可调节式光伏支架、追踪式光伏支架等光伏设备产品。
除了质押风险之外，振江股份还存在上市后业绩下滑问题，上市前三年，公司业绩高速增长，2014年至2016年营业收入分别为2.01亿元、4.22亿元和8.23亿元，同期净利润分别为801.44万元、5586.89万元和14464.11万元。
这一高速增长的业绩，在2017年迎来转折，2017年全年，实现营收9.43亿，仅同比增长14.61%，净利润为1.16亿，同比下滑19.77%。今年上半年，业绩下滑加剧，仅实现净利润3826.59万元，同比下降44.65%。与之相对的是，主营业务毛利率也逐年下滑，2015 年至 2018 年上半年，公司主营业务毛利率分别为 39.28%、38.00%、29.97%及 23.55%。
对于业绩下滑，公司解释为钢材为主的原材料价格大幅上涨，导致采购成本增加。另外，受光伏“5·31”新政影响，国内需求下滑，导致公司光伏类产品营收大幅下滑。
股权质押风险叠加业绩下滑，振江股份股价一路下行，仅过了半年时间便告破发，按照最新收盘价，与发行价26.25元相比亏损三成，如果中新股的投资者持有至今，每一签已亏损7750元。
责任编辑：公司观察
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