炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：市值风云
这个阶段最考验基金经理的回撤控制能力。
今年三季度以来对于A股投资者来说简直是地狱模式。沪深300指数从7月初至今下跌了9.6%，创业板指下跌了14.5%，科创50指数下跌了16.1%，市场环境极其低迷，无视任何利好措施，投资者纷纷割肉出逃。
因此，这个凶残的三季度行情非常考验基金经理的控制回撤能力，不管是低吸高抛、选股还是量化，只要能把回撤控制好，就能获得比较好的相对排名。
在目前已经公布的三季报中，招商基金的贾成东、鹏华基金的金笑非等基金经理在三季报的净值跌幅极少，譬如，贾成东的基金今年小幅亏损3%左右，今年业绩排名快速提升至同类前100名。
今天风云君主要跟踪嘉实基金的两位价值风格总监，张金涛和谭丽在三季报的调仓情况。
张金涛整体跑赢大盘
张金涛旗下基金按规模加权，今年至今的收益率为-6.3%，明显跑赢同期沪深300指数（-10.26%），对比创业板指等指数的超额收益就更明显了。
从整体看，张金涛各只基金今年至今收益率基本控制在-10%以内，嘉实瑞享定开只亏损3.93%。
从任职回报率看，张金涛在2021年1月以后成立的基金表现不佳，基本还是一位“看天吃饭”型选手。
（来源：Choice数据，市值风云制表）
在三季度，张金涛的净值回撤较小，跌幅最大是嘉实产业优势混合C的-2.64%，部分基金甚至略有浮盈。
（来源：Choice数据，市值风云制表）
因此，其管理规模在三季度没有大变化，为155.6亿，环比减少了5亿元。
张金涛的投资范围包含A股和港股，根据整理，三季度前14大重仓股有6只是港股。
三季度他的持仓表现最好是第一大重仓股中国海洋石油，大涨28.5%，其次是成都银行的19.5%和今世缘的11.12%。
表现不佳的是腾讯控股（-7.7%）、立讯精密（-8.1%）、华海药业（-6.7%）等。
在此期间，他加仓了江苏银行、成都银行和中国太保等金融板块股票，大幅减仓了华海药业和立讯精密两家公司，投资组合的防御性更强。
（来源：Choice数据，市值风云制表）
张金涛的持仓明显偏传统行业，且配置较分散，因此净值整体波动较低。
在三季报中，张金涛认为，A股和港股表现不佳的原因主要分两个：一是资金格局较差，外资持续流出，内资在没有赚钱效应的情况下也缺乏增量资金入市；二是投资者较为谨慎，对于政策效果信心不足。
他表示，旗下基金三季度减持了上涨到目标价附近的电子股和医药股，增持了调整较为充分的消费股。目前港股非常便宜，但缺乏大的行业性投资机会。
谭丽踩坑龙湖集团
今年至今，谭丽旗下基金按规模加权收益率为-10.7%，基本与同期沪深300指数持平。
单独看三季度，谭丽的基金表现还不错，嘉实价值臻选混合小幅上涨2.05%，亏损最大的是嘉实价值优势混合C，亏损2.08%。
（来源：Choice数据，市值风云制表）
一般买入价值风格基金的投资者不会考虑出现大涨大跌的可能，心态比较稳定。谭丽三季报的管理规模为211.5亿，也是环比减少约5亿元。
从三季度具体持仓来看，其第一大重仓股太阳纸业、第四大重仓股成都银行、第六大重仓股中国海洋石油股价表现实现双位数上涨，唯一表现不佳的是坚朗五金，三季度大跌19.75%。
谭丽的部分股票与张金涛有相同的地方，双方平时的交流应该不少。
（来源：Choice数据，市值风云制表）
三季度，谭丽新进中国神华、海丰国际，大幅加仓了亿联网络、常熟银行和纽威股份，大幅减仓了坚朗五金和中国海洋石油，清仓了龙湖集团和盈趣科技。
龙湖集团在三季度出现暴雷，股价区间大跌约24%，幸亏谭丽跑得快，否则10月份又能亏20%。
（来源：Choice数据）
谭丽在三季报中表示，宏观经济大概率处于触底阶段，未来地产行业能否复苏将成为经济能否企稳回升的关键，未来会有结构性机会。
另外，她认为，基于AH股溢价率、港股资金面较低迷、估值极低，她正在提高港股配置比例。
责任编辑：杨红卜
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
