十大机构看后市:A股情绪升温 科创板将是牛市续航的发动机

十大机构看后市:A股情绪升温 科创板将是牛市续航的发动机
2021年05月30日 18:36 新浪财经

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投资研报

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  中金策略:A股情绪升温 聚焦成长

  资金利率下行、人民币升值预期等因素的共同作用下,投资者风险偏好有所回升,上周有两个交易日突破万亿元成交大关,上证指数全周大涨3.3%,沪深300/创业板指周涨幅分别为3.6%/3.8%。北向资金上周大幅流入,上周二流入217亿元人民币,创下互联互通开通来最高单日流入。行业和风格方面,成长风格继续强化并领涨市场,医美、锂电、半导体等热点均有所表现;非银金融、食品饮料和餐饮旅游领涨市场;周期板块和中小市值风格表现落后。

  国盛策略:做多窗口继续 重点关注科创

  市场情绪不断修复,赚钱效应持续显现。早在3月中旬市场经历大跌、投资者情绪最为恐慌之际,我们便反复强调“悲观将被逐步修正”、“价格比时间更重要”。4月市场持续震荡波动,我们又明确提示,在分母端修复驱动下,市场正迎来反弹窗口(20210405《反弹能持续吗?》)。5月月报《流动性的担忧进一步释放》进一步将流动性定义为当前市场主要矛盾,并强调随着对流动性的担忧持续缓解,打破箱体的动能正在积聚。至今,市场赚钱效应显著。

  开源策略:部分资产的反弹正临近叹息之墙 把握真正的周期机遇

  当下经济场景的持续性将重塑当下市场中定价的“风险与机遇”,而未来我们关注的问题(基建与出海)任一为真,将进一步修正市场定价的结构。我们维持此前对于银行、保险、建筑、券商的推荐;投资者应开始重新布局:煤炭、钢铁、有色(铜、铝)和化工(纯碱、化纤等), “跑赢商品”的行情即将开启。未来中游制造业也正在迎来机遇,收入空间打开将强于成本上升,关注机械、电子。

  国君策略:风险评价下行是当前核心驱动 中盘蓝筹领跑

  值得注意的是,人民币升值并非当前行情核心驱动。尽管受人民币汇率升破6.4关口影响本周北上资金创纪录流入,但考虑到升值预期反映充分,以及央行“不能用升值抵消大宗商品价格上涨影响”和“不要赌人民币汇率升值或贬值”的表态,未来人民币汇率双向波动下对A股影响有限,行情核心驱动仍是风险评价下行。

  浙商策略:科创板将是牛市续航的发动机 主导产业崛起是核心

  对牛市而言,增量资金入场是关键要素之一。而,驱动增量资金入市的因素,有表面规律和本质规律之分,主流预测往往着眼于GDP和利率等表面规律,但更本质的规律是“赚钱效应”。进一步看,什么决定了赚钱效应,核心是产业趋势。但关键点在于,不是所有产业景气向上就可以带来一波牛市,结合复盘经验,驱动牛市的产业趋势,往往具备两点关键特征,即成长期(可以产生估值泡沫)和经济主导性(板块带动广泛)。

  海通策略:人民币升值助力牛市重建 智能制造有望成为新主线

  核心结论:①人民币升值本质上源于中国贸易顺差较大,升值有助于缓解原材料成本压力,强化外资流入趋势。②春节后市场调整源于通胀担忧,目前担忧渐弱,企业盈利扩张支撑市场向上,牛市重建中。③以茅指数为代表的各行业龙头优质公司仍是较好配置,守正。盈利增长较快、顺应政策方向的智能制造有弹性,出奇。

  广发策略:汇率新高打破箱体 关注“人少+逻辑改善”的金融板块

  人民币汇率升值,是近期A股打破箱体震荡的重要力量。A股前期震荡,反映的是盈利韧性、通胀预期高企后不再进一步上升、流动性维持宽松等因素;本周A股打破自3月以来的箱体震荡向上突破,主因近期人民币汇率升值较强预期趋于一致(参见5.25《汇率新高,打破箱体》)。随即央行就人民币汇率问题做出权威表态,有助于打消部分“噪音”。

  兴证策略:4月工业企业利润高增速 建议布局“百周年”行情

  工业企业利润高增速,出口强劲、内需仍在主动补库,经济维持复苏态势,经济整体不悲观,伴随着海外强劲复苏,甚至有望比大家预期更乐观一些。流动性“不急转弯”,不紧不松,股市流动性较为充裕,外资流入今年流入已超2000亿元。现阶段处于风险偏好提升、政策暖风的窗口期。整体来看,我们看好市场,“百周年”行情自我们4月份看多以来,正呈现热火朝天、如火如荼的态势。投资者积极布局,在这一个阶段中,我们一直强调的成长风格将是超额收益的主要来源。

  安信策略:仍处向上波段 把握补涨与中报强预期品种

  我们认为,当前美联储显著鸽派的背景下,全球股市估值容忍度上升,加之A股风险偏好处于有利窗口期,使得A股短期有一个向上波段。从结构上看,市场呈现一定轮动特征,周期率先启动也率先调整,随后消费走强,近期呈现券商、军工、半导体及科技股接力特征。下一阶段,由于流动性环境和风险偏好因素整体依然是有利支持,成长扩散可能继续,关注补涨品种和中报强预期品种。

  粤开策略:监管加强顶层设计 后市关注三条主线

  近期人民币兑美元创出近年新高,A股对于外资吸引力显著增加,“聪明钱”再度加仓A股市场。本周二,北向资金净流入217亿元,创北向资金单日净流入历史新高。本周北向资金累计净流入468亿元,同样创下单周净流入历史新高。本周北向资金持仓市值增加1418亿元,共计加仓906只个股,其中加仓规模较大的是金融与消费等板块核心资产,这两个板块本周也迎来了较大涨幅。白酒、金融等核心资产依然是北上资金配置的主要方向,投资者后续可以重点关注受“聪明钱”青睐的大消费、大金融板块,把握结构性配置机会。

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责任编辑:彭佳兵

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