千金难买牛回头 3000点是地平线

　　记者 杨帆

　　本报讯 沪深股市昨日放量下跌，沪指创5个月最大单日跌幅，为近期火热的股市浇了一盆冷水。虽然跌幅较大，但不少机构认为一日熊出没不足以影响牛市行情，毕竟牛市多长阴，大阴线只不过是牛市歇脚，千金难买牛回头，3000点将是未来的地平线。

　　沪指跌逾4%失守3000点

　　昨日沪深两市双双低开，震荡下跌，大金融板块全天领跌两市，成下跌主力军，沪指回补前期跳空缺口，跌破3000点整数关，市场成交量连续3日过万亿。截止收盘，沪指报2969.86点，跌4.40%；深成指报9363.72点，跌3.25%；创业板指数报1654.49点，跌2.24%。

　　A股市场全天有超过200只股票跌停，尤其是此轮牛市行情的“急先锋”券商股出现集体跌停，为近期火热的股市浇了一盆冷水。市场将股市下跌的导火索归咎到两份“卖出”评级的研报上，尤其是华泰证券对中信建投给予“卖出”评级，引得市场一片哗然。

　　3月7日，中国人保再度涨停，收于12.83元/股，其A股总市值高达5674亿元。盘后中信证券的一份题为《财险龙头，但A股显著高估》的研报，直指中国人保A股显著高估，并首次给予“卖出”评级，预计合理估值区间为每股4.71-5.38元，预计未来一年潜在下跌空间超过53.9%。3月8日早盘之前，华泰证券最新研报将中信建投评级下调为“卖出”，认为中信建投估值远高于同梯队券商和国际投行。看空研报的杀伤力自然不容小觑，中国人保、中信建投昨日纷纷跌停。

　　单日百点下跌来袭，A股牛市行情就此结束了吗？《投资快报》记者通过历史复盘发现一日熊出没，还不足以影响牛市的行情，毕竟牛市多长阴。如2014年，5%的大阴线只不过是牛市歇脚，虽然之后指数调整了3个月，但小盘股展开了波澜壮阔的持续上涨。

　　海通证券表示，在大幅回调的情况下，风险已经得到较大程度的释放，因此投资者情绪也没必要过度担忧，后市短期内以震荡形式消化调整的概率更高，投资者依旧可保持一定的仓位比例等待市场做出进一步反应。中长期看本轮行情未结束，后市依旧会有新高的空间。

　　英大证券首席经济学家李大霄表示，暴涨是不对的，但暴跌也是不合适的，跌破3000点并非牛市结束，仅仅是牛回头，优质核心资产的价值再发现刚刚开始，外资抢筹也才刚刚抢到一小部分，而后续部队正在整装待发，好戏还在后头。但也要提醒2015年的教训也要汲取，杠杆牛和泡沫牛并不能够久远，这次又出现了同样的苗头，所以激烈的震荡不可避免，但这并不是世界末日。蓝筹股将稳定市场，在5年后回头看，3000点是未来的地平线。

　　监管层对证券异常交易行为采取自律监管措施

　　近期，针对证券市场异常交易带来的违规交易问题，证券监管机构不断加强对股市异常交易的监管力度，维护市场正常的交易秩序。

　　上交所透露，本周沪市共发生28起拉抬打压、虚假申报、买入风险警示股超限等证券异常交易行为，上交所对此及时采取了自律监管措施。同时针对16起上市公司重大事项等进行核查，向证监会上报9起涉嫌违法违规案件线索。

　　深交所透露，本周深交所共对34起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报、大额封涨跌停等异常交易情形；共对8起上市公司重大事项进行核查，并上报证监会4起涉嫌违法违规案件线索。

　　值得一提的是，针对近期市场反映场外配资有所抬头的情况，广东证监局密切关注，加强防范。

　　3月7日，广东证监局召集辖区相关证券营业部负责人座谈，了解证券经营机构所掌握的场外配资的模式、对象、趋势等情况，并对证券经营机构防范场外配资风险提出明确要求：一是禁止与各类配资机构合作开展业务。要高度重视场外配资可能带来的市场风险，牢牢树立合规意识，禁止以任何形式与配资机构合作开展业务。要完善账户管理制度，加强客户身份识别和客户回访工作，严格执行经纪业务及融资融券业务投资者适当性管理等要求。二是加强异常交易监控和技术系统安全防护。要提高事前、事中风险管理能力，切实做好账户异常交易监控，不得为从事场外配资活动的机构或个人提供任何便利。三是深入开展投资者宣传教育等正面宣导工作。结合工作实际，认真做好风险提示工作，引导投资者理性投资，防范投资风险，包括利用官方网站、微信公众号，或者通过电话、短信、QQ群等提示风险，提醒投资者选择合法证券经营机构，理性投资；利用营业场所跑马灯、显示屏、公告栏等户外宣传工具，滚动播放提示理性投资的标语；关注互联网中配资公司宣称与本机构合作等相关宣传内容，如发现宣传不实的，及时主动辟谣。

　　密集出炉的经济数据受关注

　　2019年1月4.64万亿的天量社融助推了市场风险偏好的提升，开启了牛市之门。下周将密集公布2月经济数据，市场对此非常关注，分析认为数据好坏对市场情绪或有影响。

　　3月8日，海关总署公布数据显示，按美元计，中国2月进口同比下滑5.2%，市场预期为下滑0.9%，前值为下滑1.5%；2月出口同比下滑20.7%，创2016年2月以来最大，大幅低于预期的下滑4%，前值为增长9.1%。受春节因素及贸易不确定影响，中国2月进出口增速双双不及预期。

　　华泰宏观李超团队表示，2月出口数据单月下滑主要有两个原因，一是春节前考虑到3月中美的不确定性，一些企业二次抢出口；二是大部分企业都集中在正月十五（2月19日）后开工，恢复生产时间有限，因此本月数据环比、同比都出现较大下滑。

　　不过随着2019年将落实新修订的个人所得税法，使符合减税政策的约8000万纳税人应享尽享，以此推动消费扩大内需。李超团队因此认为，在减税降费和扩大内需的稳增长政策指导下，叠加2月农历春节过后企业陆续开工购买原材料，未来将在一定程度上增强进口增速的韧性。

　　据国家统计局消息，3月9日，中国将公布2月全国居民消费价格指数（CPI）及全国工业生产者出厂价格（PPI）。国泰君安预测，2月食品价格虽仍呈现出温和上涨，但考虑到去年今年的春节错位存在高基数效应，食品CPI同比或落入负数区间；原油价格回升对非食品价格有支撑，综合预计2月CPI涨幅将回落至1.4%。PPI方面，2月主要工业品价格和原油价格略有改善，预计PPI涨幅将维持在0.1%。

　　在社会融资规模增量方面，1月4.64万亿社融中票据贡献达8946亿，占比较高；在票据业务趋严之下，天风证券预计，2月社融1.26万亿（12月为4.64万亿，18年同期1.19万亿）；同比略微多增。料2月票据融资800亿，未贴现银票-1800亿，票据对社融的贡献为-1000亿，对社融数据有不小影响，但社融结构有改观。（发自 投资快报）

责任编辑：陶然