科创板第十六周交易大复盘：新鲜事有趣事一应俱全

　　科创板第十六周交易大复盘：新鲜事有趣事创纪录的事一应俱全

　　来源：金融1号院 

　　张博 

　　一周重要大事：

　　“降息”了！MLF调降5BP

　　11月5日，央行公告称，当日人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作4000亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。这是MLF利率自2018年3月后的首次调整。

　　MSCI：科创板11月不会被纳入 入选北向通是前提

　　MSCI表示科创板并不包含在11月的纳入计划中，纳入的前提是互联互通机制的北向通先将科创板纳入，而北向通的纳入最早也要到今年12月。

　　证监会：发挥好科创板改革“试验田”作用

　　11月4日，中国证监会分别召开党委会和党委扩大会，传达学习十九届四中全会精神并对全系统学习宣传贯彻工作作进一步安排。证监会党委认为，应发挥好科创板改革“试验田”作用。

　　上交所：将深入推进设立科创板并试点注册制改革

　　11月6日，上交所党委组织召开党委理论中心组学习会议。下一步，上交所党委将深入推进设立科创板并试点注册制改革。

　　易会满：科创板稳了 开门搞注册 

　　近日，证监会主席易会满就资本市场改革发展接受采访。易会满表示，科创板开市以来取得初步成效，符合预期，基本平稳。易会满称，要稳步推行注册制，真正把选择权交给市场，更大程度提升资本市场资源配置效率。

　　上交所就科创板上市公司再融资相关业务规则公开征求意见

　　近日，上交所就科创板再融资配套业务规则向市场公开征求意见。本次公开征求意见包含两项业务规则：一是《上海证券交易所科创板上市公司证券发行上市审核规则（征求意见稿）》。二是《上海证券交易所科创板上市公司证券发行承销实施细则（征求意见稿）》。

　　上交所对科创板上市信披不当采取自律监管

　　11月8日，上海证券交易所发布《上交所关于对科创板发行上市申请中的信息披露不当行为集中采取自律监管措施的答记者问》，就对科创板申报企业的信息披露不当行为的监管工作进行了介绍。

　　中证协修订券商信息隔离墙制度

　　11月8日，中国证券业协会发布修订后的《证券公司信息隔离墙制度指引》，指引的修订主要是为适应设立科创板并试点注册制、保荐机构相关子公司跟投等改革措施及证券行业的一系列发展变化。

　　央企混改操作指引：符合相关条件的企业可积极申请在科创板上市

　　国资委11月8日印发《中央企业混合所有制改革操作指引》指出，通过发行证券形式实施混合所有制改革，可以采取首发上市等方式。采取首发上市方式的，应当按照要求履行国有股东标识管理程序。符合相关条件的企业，可积极申请在科创板上市。

　　上海证监局：高度重视科创板公司监管工作 积极探索科创板持续监管机制

　　上海证监局4日消息，2019年1-10月，上海证监局共计开展上市公司现场检查48家次，采取行政监管措施30家次。上海证监局高度重视科创板公司监管工作，积极探索科创板持续监管机制。

　　科创板审核发行情况一览

　　科创板第十六周，4家企业成功过会，分别是凌志软件、神工股份、映翰通、广大特材。至此，科创板过会企业已达91家。

　　4家企业注册成功，分别是佰仁医疗、江苏北人、卓易信息、硕世生物。

　　10家企业正式登陆科创板，分别是第十三批科创板上市企业普门科技、安恒信息、中国电研、久日新材、美迪西，第十四批科创板上市企业华熙生物、长阳科技、奥福环保、鸿泉物联，第十五批科创板上市企业博瑞医药。至此，共有51只股票正在运行交易。

　　科创板一周年46家企业上市 制度创新经受住市场检验

　　作为去年以来中国资本市场最重要的增量改革，科创板保持了“火箭速度”。从2018年11月5日被提出到开市，仅历时259天，又过百天之后，至11月5日，科创板迎来了46只新股。这期间，市场表现基本平稳，改革效果渐显。

　　科创板一周年成绩单：46家公司募资总额593亿元

　　数据显示，科创板46家公司（未含第十四批之后的上市企业）募资总额593亿元。从2019年动态市盈率看，市盈率中位数约在35倍。从行业分布看，科创板上市企业聚焦新一代信息技术、生物医药、高端装备制造、新材料、节能环保及新能源等战略性新兴产业。

　　40家科创板公司上市首日平均上涨150%

　　根据上交所数据显示，40家科创板公司（未含宝兰德及之后新股）上市首日平均上涨150%，截至10月底，首批25只股票较发行价上涨约90%，股价趋于理性；开通科创板交易权限的投资者已有440多万科创板日均成交金额142亿元，占同期沪深两市成交的3%，交易活跃度较高。

　　科创板股票融券余额达21.68亿元较开板首日增长172%

　　数据显示，截至11月5日，科创板股票融券余额合计高达21.68亿元，较7月22日科创板开板首日的融券余额7.97亿元增长172%。

　　三季报觅得长期资金身影 社保基金现身科创板公司方邦股份

　　数据显示，截至2019年11月3日，科创板上市公司共有41家，根据已经发布的上市公司2019年三季报可以看出，机构投资者持有科创板上市公司流通股数量合计为1.04亿股，其中，作为长期资金风向标的社保基金仅持有了方邦股份41.19万股股票。

　　科创板股首日开盘涨幅不足7%创最低纪录

　　久日新材上市首日开盘涨幅不足7%，创出科创板上市首日开盘涨幅最低纪录。

　　以上市首日开盘涨幅来看，该股已经锁定2014年以来表现最差IPO股票。随着科创板IPO不断，市场交易正日趋理性。

　　科创板股票首现破发

　　11月6日，昊海生科股价低开1.48%，报88.53元/股，跌破发行价89.23元/股，成为科创板首只破发个股。开盘后，昊海生科股价有所反弹。同时，久日新材股价低开低走，收报66.35元/股，跌破发行价66.68元/股。

　　11月7日，科创板股票容百科技股价低开14.32%，报26.5元/股，跌破发行价26.62元/股。

　　上交所吸引外资参与新举措：推出科创板公司英文概览栏目

　　为便于国际投资者了解科创板公司，进一步推动外资参与科创板，上交所近日在英文官网推出科创板公司信息概览栏目。

　　11月4日 科创板第70天

　　大面积飘红  南微医学大涨11.9%

　　11月4日，上证指数上涨0.58%，科创板大面积飘红，41只科创板股票中31只个股上涨，平均涨幅1.13%，平均换手率为9.38%，其中南微医学大涨11.9%，收盘价为182.8元，换手率为9.23%；宝兰德跌幅最大，下跌了6.49%，收盘价为93.7元，换手率为41.98%。

　　换手率方面，41只科创板股票平均换手率为9.38%，其中赛诺医疗换手率最高为46.18%；宝兰德换手率为41.98%；中国通号换手率最低为1.78%。

　　成交额方面，当日成交额为61.83亿元，其中南微医学成交额最高为4.95亿元，宝兰德成交额为3.66亿元；沃尔德、晶晨股份等20只个股成交额未超1亿元。

　　科创板消息：

　　天堂硅谷张晟：科创板是中国未来十年最主要投资机遇

　　天堂硅谷资产管理集团总裁张晟在11月3日的“钱塘江论坛--金融创新峰会”上提出，科创板的推出，是我国科技强国战略的重要组成部分，是资本市场改革的重要抓手。不仅是我国打造与发展高科技行业、新经济相匹配的资本市场的“试验田”，也是我国促进金融服务实体经济、加快金融供给侧结构性改革、完善金融体系建设的重要一环，更是中国未来十年最主要的投资机遇。

　　科创板主题基金“业绩飘红” 年内平均收益率超9%

　　据统计，目前市场上共有22只科创板主题基金（A/C类分别计算）。除了华夏科技创新混合C和万家科创主题3年封闭运作灵活配置混合C到目前为止还没有取得收益外，其余20只基金成立以来均取得了正收益。22只科创板主题基金成立以来的平均收益率约为9.35%。

　　上海证监局：高度重视科创板公司监管工作 积极探索科创板持续监管机制

　　上海证监局4日消息，2019年1-10月，上海证监局共计开展上市公司现场检查48家次，采取行政监管措施30家次，特别是对存在“三会”运作不规范、承诺未履行、内部控制不完善问题的公司，从严监管，注重实效。高度重视科创板公司监管工作，积极探索科创板持续监管机制，重点关注股权结构分散、同股不同权等特点对公司治理的影响，关注股权激励对高管和核心技术人员的激励情况，关注海外红筹企业公司治理的法规差异等问题。

　　记者观察：科创板交易跨度逾百日 证监会已对6名保代出具警示函

　　科创板自开市交易迄今跨度已百余日，尽管交易制度、发行制度均与主板有较大差别，但从目前情况来看，科创板交易初期运行平稳，也逐渐为广大投资者所熟悉。另一方面，从严监管依然是主基调。截至目前，证监会已经先后对中金公司、中信证券、中信建投及其6名保荐代表人出具了警示函，所涉及的问题既有关于信息披露，亦有关于财务数据方面。

　　总之，注册制改革下，强调信息披露真实完整、督促保荐机构勤勉尽责已成为主基调。

　　中金公司和中信证券两家公司所涉及的问题均与擅自删改招股书有关。

　　5月21日，证监会发布消息称，上交所在科创板发行上市审核中发现，交控科技发行上市保荐代表人万久清、莫鹏违规改动招股说明书、审核问询函等注册申请相关文件。证监会对中金公司上述两名保荐代表人采取出具警示函的行政监管措施。7月4日，中金公司也因此事被证监会出具警示函。

　　证监会认为，上述违规行为发生，反映出中金公司内部控制制度存在薄弱环节，责令中金公司对内部控制制度存在的问题进行整改，并在收到决定书之日起30日内将整改情况的报告报送证监会。

　　7月16日，又见到擅自删改招股书出现——中信证券的保代朱烨辛、孙守安在保荐柏楚电子IPO申请过程中以落实“对招股说明书披露内容进行整理和精炼”的问询问题为由，对前期问询要求披露的“综合毛利率、销售净利率及净资产收益率大幅高于同行业可比上市公司，期间费用率远低于同行业可比上市公司等事项的差异原因分析”等内容在招股说明书注册稿（6月28日）中擅自进行了删减。另外，从7月1日到3日提交的7版招股说明书注册稿及反馈意见落实函的签字盖章日期均为2019年7月1日，日期签署与实际时间不符。

　　而中信建投受处罚则因在所服务企业保荐过程中未能勤勉尽责。

　　10月31日，证监会对中信建投及2名保代采取出具警示函监管措施，因在恒安嘉新科创板IPO过程中存在信息披露前后不一致且有实质性差异问题，恒安嘉新和保荐机构中信建投以及刘博、王作维两名保荐代表人被中国证监会采取出具警示函的行政监督管理措施。

　　而在8月30日晚间，证监会网站发布了《关于不予同意恒安嘉新（北京）科技股份公司首次公开发行股票注册的决定》，这也是科创板首例IPO注册失败。

　　招股说明书申报稿显示，恒安嘉新于2018年12月28日、12月29日签订，并于当年签署验收报告的4个重大合同（合计金额1.59亿元），2018年底均未回款且未开具发票，恒安嘉新将上述4个合同收入确认在2018年。

　　在上交所审核过程中，恒安嘉新以谨慎性为由，对上述4个合同收入确认时点进行调整，调整为满足合同约定并且主要经济利益已经流入公司后再予以确认收入。据此，恒安嘉新相应调减2018年主营收入1.37亿元，调减净利润7827.17万元，扣非后归属于母公司所有者的净利润由调整前的8732.99万元变为调整后的905.82万元，调减金额占扣非前归属于母公司所有者净利润的89.63%。

　　证监会认为，上述4个重大合同相关收入确认的信息披露前后不一致且有实质性差异。按照《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第七十四条的规定，决定对恒安嘉新采取出具警示函的行政监督管理措施。恒安嘉新保荐机构中信建投未能勤勉尽责地履行保荐义务，按照《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第七十四条的规定，证监会决定对中信建投采取出具警示函的行政监督管理措施。恒安嘉新保荐代表人刘博、王作维未能勤勉尽责地履行保荐义务，不符合《证券发行上市保荐业务管理办法》第四条的规定，按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十二条，证监会决定对其采取出具警示函的行政监督管理措施。

　　值得一提的是，尽管上述3家券商因科创板保荐过程中的错失而收到证监会警示函，但目前情况来看，3家券商在科创板保荐大蛋糕中所占份额名列前茅。

　　据东方财富Choice金融终端数据，中金公司目前所保荐的科创板IPO公司数量达到17家（包括已经注册生效和正在申请过程中的公司），中信建投和华泰联合各保荐了15家，中信证券保荐了12家。另外，虹软科技由华泰联合和中信建投联合保荐。

　　总之，科创板建立了以信息披露为核心的市场监管体系，因此信息披露的真实、完整、及时成为投资者关注的重要因素，也是监管的重心所在。毋庸置疑的是，在给予企业更多创新支持的同时，维护市场公开公平公正将一直是监管的重点。

　　11月5日 科创板第71天

　　5只新股齐上市  普门科技大涨115.71%

　　11月5日，上证指数上涨0.54%，科创板大面积飘绿，迎来第十三批科创板上市企业普门科技、安恒信息、中国电研、久日新材、美迪西，41只科创板股票（未含第十三批科创板上市企业，下同）中仅3只个股小幅上涨，其他个股全部下跌，平均跌幅3.96%，平均换手率为11.19%，其中乐鑫科技小幅上涨2.4%，收盘价为141元，换手率为9.33%；申联生物大跌11.64%，收盘价为18.6元，换手率为30.28%。

　　新股普门科技上市首日大涨115.71%，收盘价为19.63元，换手率为85.53%，成交额达6.16亿元；美迪西上市首日大涨71.08%，收盘价为71元，换手率为77.52%，成交额达6.95亿元；中国电研上市首日涨幅43.27%，收盘价为26.92元，换手率为81.34%，成交额达8.88亿元；安恒信息上市首日涨幅39.93%，收盘价为79.06元，换手率为81.73%，成交额达9.39亿元；久日新材涨幅仅为6.42%，收盘价为70.96元，换手率为69.38%，成交额高达12.79亿元。

　　换手率方面，41只科创板股票平均换手率为11.19%，较上个交易日小幅上涨，其中赛诺医疗、致远互联、申联生物3只个股换手率超30%；中国通号换手率最低为2.31%。

　　成交额方面，当日成交额为112.28亿元，较上个交易日大幅上涨，其中久日新材成交额最高为12.79亿元；安恒信息成交额超9亿元。

　　科创板消息：

　　科创板年内上报注册企业将逾百家

　　科创板开市以来，发行上市审核进入常态化，近期，在保障质量的前提下，交易所审核节奏有所加快。

　　上交所副总经理卢文道介绍，“审核节奏加快，与9月份之后在审企业相继集中完成补充半年报、部分企业审核时限将至有关，更是保障科创板上市企业有序供给，发挥好科创板服务科创企业融资需求等基本功能的需要，预计到今年年底以前，上报注册企业应达100家以上”。他同时表示，上交所将“进一步支持和鼓励‘硬科技’企业上市”。

　　记者观察：科创板运行逾百天成交额近1万亿元 券商“分食”超6亿元佣金

　　科创板自开市以来已平稳运行逾百天。

　　根据上交所数据显示，开通科创板交易权限的投资者已有440多万；科创板日均成交金额142亿元，占同期沪深两市成交的3%，交易活跃度较高。

　　活跃的科创板成交数据也给券商带来了颇丰的佣金收入。记者据东方财富Choice数据计算发现，自7月22日以来，截至11月5日，46只已上市的科创板个股总成交额为9730.5332亿元，按照多家券商测算的券商累计净佣金费率万分之3.13来计算（由于各大券商佣金费率差异较大，记者仍以行业平均佣金费率计算），券商共揽入佣金6.09亿元。

　　对于券商开通科创板后的佣金费率，记者咨询了三家大型上市券商，这些券商均表示，“交易所对科创板交易费用暂时无特别的规定，与上海A股一致。具体佣金费率要以开户营业部自身的运营成本，并且参考客户自身的交易量、交易方式、交易频率，资产规模等综合考虑制定的”。

　　对此，记者咨询了某大型上市券商北京地区营业部负责人，其表示：“科创板佣金费率和普通股票交易是一样的，就科创板客户来说，佣金费率在万分之二很普遍。但是，佣金费率各地区收取有差异，沿海地区相较于内陆地区要更低。”

　　同样，另一家西南地区上市券商营业部负责人也向记者表示：“的确科创板客户的佣金费率通常都在万分之二左右，很难再往下降。但资金量不同，佣金费率也可以谈。如果客户资金量能达到100万元以上，佣金费率可以降至万分之1.5。”

　　就科创板板块市场表现来看，截至11月5日，46只科创板个股平均涨幅为75.91%，南微医学涨幅最高为238.04%，其余还有包括心脉医疗、安集科技、赛诺医疗在内的14只科创板个股涨幅超100%。从三季报看，上交所数据显示， 40家已上市科创板公司合计实现营收691.16亿元，同比增长14%，净利润85.81亿元，同比增长40%，远高于其他板块。

　　最近监管层表态，充分发挥科创板的试验田作用，出台再融资、分拆上市等制度规则，细化红筹企业上市有关安排，吸引更多优质科创企业上市。对此中泰证券分析师陈龙认为：“监管层表态在资本市场基础制度改革也将引入科创板经验，科创板‘试验田’的作用持续凸显，资本市场制度改革红利释放引导企业价值重估。”

　　11月6日 科创板第72天

　　再迎4只新股  华熙生物大涨78.07%

　　11月6日，上证指数下跌0.43%，科创板个股分化明显，同时迎来第十四批科创板上市企业华熙生物、长阳科技、奥福环保、鸿泉物联，46只科创板股票（未含第十四批科创板上市企业，下同）平均跌幅1.42%，平均换手率为11.79%，其中安恒信息大涨11.95%，收盘价为88.51元，换手率为46.21%；中国电研大跌18.54%，收盘价为21.93元，换手率为47.99%。

　　新股华熙生物上市首日大涨78.07%，收盘价为85.1元，换手率为74.07%，成交额达28.08亿元；长阳科技上市首日大涨30.27%，收盘价为17.86元，换手率为74%，成交额达8.62亿元；奥福环保上市首日涨幅26.9%，收盘价为33.21元，换手率为75.24%，成交额为4.44亿元；鸿泉物联涨幅25.09%，收盘价为31.26元，换手率为75.91%，成交额达5亿元。

　　换手率方面，46只科创板股票平均换手率为11.79%，与上个交易日持平，其中中国电研换手率最高为47.99%；美迪西、安恒信息、普门科技3只个股换手率超40%。

　　成交额方面，当日成交额为120.39亿元，较上个交易日小幅上涨，其中华熙生物成交额高达28.08亿元；长阳科技成交额为8.62亿元。

　　科创板消息：

　　上交所吸引外资参与新举措：推出科创板公司英文概览栏目

　　为便于国际投资者了解科创板公司，进一步推动外资参与科创板，上交所近日在英文官网推出科创板公司信息概览栏目。

　　该栏目主要包括公司简介、业务概况、财务指标和前十大股东四个部分，主要内容和数据来自科创板上市公司已披露的定期报告。投资者可进入上交所英文网站科创板专栏（http://star.sse.com.cn/en/），点击公司概览栏目，通过公司证券代码便可查看公司英文基本信息。此外，科创板英文专栏还向投资者展示了科创板市场新闻动态、特色机制、规则通知、信息披露及行情数据等信息。

　　此次推出科创板上市公司英文信息概览栏目，是上交所吸引外资参与科创板的又一举措。未来，上交所将持续服务国际投资者，进一步吸引外资参与科创板市场。

　　山东要建立科创板上市企业培育库

　　大力培育创新优势企业，作为以科技竞争力支撑的科技型企业已经成为高质量发展的原动力。6日，山东省政府新闻办召开新闻发布会，深入解读《山东省科技型企业梯次培育三年行动计划（2019-2021）》。《行动计划》提出，将建立高新技术企业培育库、科创板上市企业培育库和高成长型高新技术企业信息库，并给予精准财政扶持政策。

　　中信建投回应科创板项目收警示函：将积极整改

　　近日，中信建投召开三季度业绩网上说明会。中信建投总裁李格平等高管在回答投资者提问时表示，对近期保荐科创板项目收到的相关监管警示函，中信建投将积极整改。同时他透露公司投行的重点是覆盖广深大湾区、江浙沪长三角和北京等经济发达区域。

　　记者观察：个股破发促科创板更理性

　　投资者应告别“新股不败”的思维，认识到科创板新股及次新股的投资风险大于主板、中小板及创业板，不排除日后出现科创板新股上市首日破发的可能。

　　开板交易仅3个多月时间，科创板就出现了个股破发。市场人士分析认为，在科创板新股发行市场化定价的基础上，有个股破发是正常现象。

　　11月6日，昊海生科早盘以88.53元开盘，跌破了89.23元的发行价，成为首只破发的科创板股票。紧随其后，久日新材早盘最低跌至66.01元，跌破了66.68元的发行价。久日新材是11月5日上市的科创板新股，第二个交易日即破发，成为迄今最快破发的科创板股票。11月6日收盘，昊海生科报于89.85元，勉强反弹至发行价上方。不过，久日新材收于66.35元，仍低于发行价。

　　首批25只科创板股票7月22日挂牌交易，当日收盘平均涨幅达139.54%，有16只个股股价翻倍。相比之下，昊海生科与久日新材上市首日的涨幅就较小，分别为46.48%、6.42%。其中，久日新材上市首日盘中最高涨幅只有12.46%，盘中涨幅一度收窄至2.13%。该股成为2016年实施市值申购以来首只上市首日涨幅不到10%的新股。久日新材网上中签率仅0.042%，中签的投资者怎么也没想到：上市首日居然连A股10%涨停的收益也很难赚到，当日最低价抛出仅获利约700元。

　　科创板出现个股破发，并非因为相关公司基本面发生变化所致，主要是发行定价过高的缘故。昊海生科对应的动态市盈率约为48倍，而公司H股股价在45港元左右波动，对应市盈率不到20倍。昊海生科10月30日上市首日盘中最高149.3元，11月6日收盘较高点累计回落39.82%，主因在于估值回落。

　　再看久日新材，原先在新三板挂牌时的市值不到20亿元，而现在超过70亿元。该股对应发行市盈率为42.16倍，而行业最近一个月平均静态市盈率只有16.9倍。显然，发行市盈率偏高是久日新材快速破发的主要因素。

　　个股破发的出现，反映出科创板交易逐渐趋于理性。开板初期市场供求不平衡的状况逐渐缓解，以及短线炒作降温，使得大多数科创板股票出现了明显回落。有的科创板股票较股价高点累计回落超过50%以上。例如，晶晨股份8月8日上市首日盘中最高166元，当日收盘143.36元，之后持续调整。该股11月6日收盘53.8元，较高点累计回落67.59%。沃尔德是科创板开板交易首月“炒新”最疯狂的个股，从上市首日收盘56元炒至最高162.08元，而11月6日收盘跌至60.01元，较高点累计回落了62.98%。

　　一项市场统计显示，截至11月5日收盘，股价较发行价涨幅不到20%的科创板股票共有9只，有的基本处于破发边缘。有市场人士分析认为，首批上市的科创板股票普遍大幅回落，是导致近期新上市的科创板股票首日涨幅偏小的因素之一。由于科创板放宽了涨跌幅限制，且投资者以机构为主，也使得高估值发行的新股更容易加速回落。

　　破发是市场化发行的正常现象。港股市场上，截至11月5日，有半数以上年内发行的新股处于破发状态。科创板出现新股破发，显示市场约束机制逐渐增强，将使包括发行人、保荐机构及投资者在内的市场参与各方更趋理性。一方面，将促使科创板新股定价更加合理；另一方面，对盲目的“炒新”产生一定抑制作用。

　　投资者应告别“新股不败”的思维，认识到科创板新股及次新股的投资风险大于主板、中小板及创业板，不排除日后出现科创板新股上市首日破发的可能。科创板虽设置了保荐跟投制度，有助于改变“只荐不保“，但不等于发行价没有被跌破的风险。无论通过一级市场还是二级市场投资科创板股票，都应首先关注基本面，注意防范估值风险。

　　11月7日 科创板第73天

　　大面积飘红  鸿泉物联大涨43.35%

　　11月7日，上证指数涨幅0%，科创板大面积飘红，50只科创板股票中仅有5只个股下跌，其余个股全部上涨，平均涨幅3.89%，平均换手率为17.23%，其中鸿泉物联大涨43.35%，收盘价为44.81元，换手率为76.37%；安恒信息、奥福环保等4只个股涨幅超10%；容百科技跌幅最大，下跌9.83%，收盘价为27.89元，换手率为17.11%。值得注意的是，鸿泉物联、长阳科技2只个股盘中因交易波动临时停牌。

　　换手率方面，50只科创板股票平均换手率为17.23%，较上个交易日显著上涨，其中鸿泉物联换手率最高为76.37%；长阳科技、普门科技、奥福环保3只个股换手率超60%；天宜上佳、中国通号换手率未超3%。

　　成交额方面，当日成交额为115.34亿元，其中华熙生物成交额最高为11.76亿元；长阳科技、安恒信息等5只个股成交额超5亿元；天宜上佳成交额最低为3654万元。

　　科创板消息：

　　科创板股票容百科技破发

　　11月7日，科创板股票容百科技股价低开14.32%，报26.5元/股，跌破发行价26.62元/股。

　　容百科技是7月22日首批登陆科创板的25家公司之一，主营业务为锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售。

　　11月6日晚，停牌一天的容百科技公告重要事项，主要涉及对比克动力应收票据到期未能兑付事项的风险提示。

　　望正基石投资一号基金被列入科创板IPO网下配售对象限制名单

　　11月7日，中国证券业协会发布了《首次公开发行股票配售对象限制名单公告》。公告指出，为规范首次公开发行股票网下投资者及其配售对象的网下询价与申购行为，根据《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》的规定，协会决定对在科创板“海尔生物”新股发行项目网下申购过程中，存在违反《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》第十五条、十六条规定的股票配售对象望正基石投资一号基金列入限制名单。

　　公告显示，列入限制名单时限自本公告发布之次日（工作日）起计算。列入限制名单时限自2019年11月8日到2020年5月7日，为时半年。

　　记者观察：科创板新景象抢眼 力促市场生态优化

　　科创板开市百日现三大新变化：破发、未盈利企业过会、“试验田”经验将逐步复制。业内专家称，科创板平稳运行激发了市场活力，未来经验的复制推广将有力促进资本市场生态优化。

　　市场化机制显成效

　　昊海生科盘中破发、久日新材收盘价破发，使得科创板破发成为市场热议的话题，但多数人认为此举彰显科创板的市场化约束机制正在逐步发挥作用。

　　“新股破发不仅不是市场的异常现象。恰恰相反，股价破发证明科创板市场化定价机制正发挥效应，更有效率地实现价值回归和价格发现。”中泰证券投资银行业务委员会执行总经理孙参政认为，科创板市场化定价带来的股价破发压力，将改变市场炒作新股的投机恶习，倒逼投资者走出“打新不败”误区，激发投资者价值发现能力，提升整个市场定价效率，科创板将因此成为真正的价值投资之板。

　　数据显示，投资者的科创板参与热情逐步降温。此外，市场化定价将进一步优化投行业态，提升投行定价能力。“打新溢价进一步降低，甚至破发，可能会打击投资者申购积极性，甚至弃购。这样发行人面临发不出去的风险，促使发行人与券商理性定价。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说。

　　制度包容性落到实处

　　在企业发行上市方面，采用科创板第五套上市标准的泽璟制药成为该标准下首家过会企业。业内人士指出，第一家同股不同权企业、第一家港元面值的红筹企业等特殊公司已经过会，再加上此次非盈利企业过会，意味着科创板将制度包容性真正落到实处，A股市场发行生态日益优化。“科创板上市标准突破盈利限制，突破同股同权限制，突破红筹结构限制，将公司市值作为最重要的上市指标之一，更加贴近市场和投资者。”孙参政对记者表示，与传统IPO相比，科创板上市标准更加多元和包容，优化了A股市场发行生态。

　　但对于这些特殊公司过会，监管部门在践行制度包容性的同时，也强调信息披露的充分、透明。比如，泽璟制药在公告中就反复强调未来可能仍无法盈利的风险。

　　中信建投证券资本市场部行政负责人、董事总经理陈友新在接受媒体采访时指出，科创板设置包容性的上市条件和实施市场化定价政策的初衷，就是要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科创型企业，有利于提高A股市场培育和支持科创型、创新型企业的能力，有利于增强A股市场长期投资的吸引力，创造出更好的A股投资环境。

　　复制推广将稳步展开

　　在制度创新方面，科创板的诸多“试验田”功能开始显现，并将在资本市场基础制度改革中复制推广。

　　中国证监会主席易会满日前在接受媒体采访时明确表示，资本市场基础制度改革将引入科创板经验。

　　孙参政说，科创板以市场化、法治化为导向，以充分的信息披露为核心，增强了市场包容性，真正把权力交给市场，更大程度地提升了资本市场的资源配置效率。自科创板开市以来，注册制审核透明高效，板块运行平稳有序，实际效果得到了市场认可。可以预见，以科创板注册制为试点，市场化法治化的改革将逐步推向整个市场。未来资本市场发行询价制度、交易制度、信息披露制度、再融资制度、并购重组制度以及退市制度都将发生重大改革。

　　“第一次设定多通道IPO标准，第一次允许未盈利科创企业IPO，第一次取消暂停上市、恢复上市、重新上市等退市规定，科创板试点注册制作为中国资本市场基础制度的重大革新，对A股市场影响深远。”董登新说。

　　11月8日 科创板第74天

　　再迎1只新股  博瑞医药大涨140.83%

　　11月8日，上证指数下跌0.49%，科创板个股继续呈分化态势，同时迎来第十五批科创板上市企业博瑞医药，50只科创板股票（未含博瑞医药，下同）中22只个股上涨，平均跌幅0.59%，平均换手率为14.3%，其中华熙生物涨幅居首，上涨9.29%，收盘价为100元，换手率为25.3%；鸿泉物联跌幅最大，下跌17.36%，收盘价为37.03元，换手率为60%。

　　新股博瑞医药上市首日大涨140.83%，收盘价为30.61元，换手率为70.87%，成交额达7.8亿元。

　　换手率方面，50只科创板股票平均换手率为14.3%，其中普门科技、鸿泉物联换手率超60%；长阳科技、奥福环保、中国电研3只个股换手率超40%。此外，新股博瑞医药换手率高达70.87%。

　　成交额方面，当日成交额为111.05亿元，其中华熙生物成交额高达11.12亿元；博瑞医药成交额为7.8亿元；新光光电成交额最低为3678万元。

　　科创板消息：

　　华泰联合证券投行业务线执行总经理于洋：保荐人更关注科创板发行人的业务定位

　　中国资本市场的年度盛宴——由每日经济新闻主办的“2019第八届中国上市公司高峰论坛”于11月8日在成都开幕。在下午进行的2019中国科创资本高峰论坛上，华泰联合证券投行业务线执行总经理于洋表示，科创板企业申报过程中，被重点关注的是发行人的信息披露是否达到真实、准确、完整的要求，业务是否符合科创板定位。

　　“以前申报主板、创业板，保荐人往往关注公司的法律和财务问题，不是非常关心业务。从监管层反馈的问题来看，其要求确保核查公司业务技术能力是真实的。”于洋称，这要求券商投行部门花很大的功力，以便于投资人和监管层理解发行人的业务。另外在信息披露过程中，发行人要充分披露和说明风险，“将来看招股书，不仅要看企业的优势特点，还要关注风险。由于科创企业的稀缺性，它最初的定价比较高。但如果风险暴露，这对市值影响较大。”

　　中天国富、天风证券、国泰君安因涉及科创板信披不当行为被出具监管工作函

　　上交所11月8日发布消息，近期，上交所在有序推进科创板发行上市审核的同时，对前期审核过程中发现的发行人及其中介机构存在的信息披露不当行为，依据相关事实和规则，集中采取自律监管措施。本次处理涉及北京木瓜移动科技股份有限公司、上海新数网络科技股份有限公司、晶晨半导体（上海）股份有限公司、贵州白山云科技股份有限公司等科创板申报项目。其中，木瓜移动、新数网络前期已撤回发行上市申请，上交所已终止审核。根据违规情节程度，上交所对发行人新数网络、白山科技予以监管警示，对木瓜移动、晶晨股份出具监管工作函；对涉及的三家保荐机构中天国富证券有限公司、天风证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司出具监管工作函；对木瓜移动的保荐代表人陈佳、陈东阳，新数网络的保荐代表人许刚、王育贵，晶晨股份的保荐代表人寻国良、李冬予以监管警示，对白山科技的保荐代表人吕品、宋桂参出具监管工作函。

　　上海市市长应勇：全力推动新片区、科创板和长三角一体化早见实效、多见实效

　　上海市政府党组于11月8日召开会议。市长应勇指出，要按照总书记新的要求，全力推动新片区、科创板和长三角一体化早见实效、多见实效，并结合新片区规划的编制，尽早提出更大力度的改革开放措施。要提早研究推进第三届进博会筹备工作，在前两届基础上进一步做到“越办越好”。

　　央企混改操作指引：符合相关条件的企业可积极申请在科创板上市

　　国资委11月8日印发《中央企业混合所有制改革操作指引》指出，通过发行证券形式实施混合所有制改革，可以采取首发上市（IPO）等方式。采取首发上市（IPO）方式的，应当按照要求履行国有股东标识管理程序。符合国家战略、拥有关键核心技术、科技创新能力突出、主要依靠核心技术开展生产经营、具有稳定商业模式、市场认可度高、社会形象良好、具有较强成长性的企业，可积极申请在科创板上市。

　　上交所就科创板上市公司再融资相关业务规则公开征求意见

　　科创板开板以来，在中国证监会统筹指导下，上交所加紧推进各项配套制度供给。继科创板重大资产重组配套业务规则公开征求意见后，近日，上交所就科创板再融资配套业务规则向市场公开征求意见。

　　本次公开征求意见包含两项业务规则：一是《上海证券交易所科创板上市公司证券发行上市审核规则（征求意见稿）》，规定了科创板上市公司再融资审核内容与要求、审核程序、小额非公开发行简易审核程序以及再融资违规行为的自律监管。二是《上海证券交易所科创板上市公司证券发行承销实施细则（征求意见稿）》，规定了科创板上市公司配股、增发的主要制度安排，以及非公开发行中，不同类型的发行对象确定机制下，与之相对应的发行承销业务流程和监管要求。

　　记者观察：科创板再融资办法征求意见 支持引入战略投资者

　　在昨日举行的证监会例行发布会上，发言人常德鹏表示，为贯彻落实关于设立科创板并试点注册制的重大决策部署，按照《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》的具体要求，证监会起草了《科创板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》（征求意见稿）（下称《科创板再融资办法》），现向社会公开征求意见。

　　《科创板再融资办法》主要内容包括：一是设定基本发行条件，规范上市公司再融资行为，切实保护投资者合法权益和社会公众利益。二是优化调整非公开发行股票制度安排，支持上市公司引入战略投资者。鉴于非公开发行对象主要针对具有较高风险识别和承受能力的合格投资者，非公开发行股票从保护上市公司利益、投资者合法权益和社会公共利益角度，设置相对公开发行较低的负面清单形式的基本发行条件。同时，支持上市公司引入战略投资者，有效提升非公开发行股票的便捷性。三是设置便捷高效的注册程序，提升融资效率。一方面，最大限度压缩监管部门的审核和注册期限，上海证券交易所审核期限为2个月，证监会注册期限为15个工作日。另一方面，授权上海证券交易所根据科创板再融资运行总体情况和市场实际需要，研究制定小额融资的业务规则。

　　记者注意到，《科创板再融资办法》对非公开发行证券的事项作出规定：明确应当向合格投资者发行且每次发行对象不超过35人；支持董事会引入战略投资者，明确发行对象全部由董事会决议确定且为战略投资者等的，定价基准日可以选择本次非公开发行股票董事会决议公告日、股东大会决议公告日或发行期首日，锁定期18个月；除此之外的定价基准日为发行期首日，锁定期6个月；本次发行的发行底价为定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。

　　发言人表示，欢迎社会各界对《科创板再融资办法》提出宝贵意见，证监会将根据公开征求意见的情况，对《科创板再融资办法》作进一步修改并履行程序后发布实施。意见反馈截止时间为2019年12月8日。

　　科创板第十六周综述

　　运行股票达51家  科创板首现破发

　　11月8日，科创板第十六周结束。本周A股市场延续了上周上涨行情，上证指数周涨幅0.2%，深证成指周涨幅0.95%，创业板指周涨幅1.44%，科创板运行平稳，稳定扩容，平均周跌幅2.75%。

　　从一周行情来看，本周科创板仍处于回归理性阶段，41只科创板股票（未含本周新股，下同）中有10只个股上涨，平均周跌幅2.75%，其中澜起科技本周涨幅居首，上涨13.08%，截至11月8日收盘，收盘价为67元，换手率为13.72%；南微医学继续保持上涨态势，本周上涨6.2%，截至8日收盘，收盘价为177.5元，换手率为4.02%；容百科技跌幅最大，本周下跌16.66%，截至8日收盘，收盘价为26.96元，换手率为9.45%。值得注意的是，11月6日晚间，容百科技公告称，公司收到比克动力的商业承兑汇票共计7002.84 万元，截至公告披露日，该商业承兑汇票已到期但未能实现兑付。

　　本周科创板共迎来10只新股，第十三批科创板上市企业普门科技上市首日大涨115.71%，收盘价为19.63元，换手率为85.53%，成交额达6.16亿元；美迪西上市首日大涨71.08%，收盘价为71元，换手率为77.52%，成交额达6.95亿元；中国电研上市首日涨幅43.27%，收盘价为26.92元，换手率为81.34%，成交额达8.88亿元；安恒信息上市首日涨幅39.93%，收盘价为79.06元，换手率为81.73%，成交额达9.39亿元；久日新材涨幅仅为6.42%，收盘价为70.96元，换手率为69.38%，成交额高达12.79亿元。

　　第十四批科创板上市企业华熙生物上市首日大涨78.07%，收盘价为85.1元，换手率为74.07%，成交额达28.08亿元；长阳科技上市首日大涨30.27%，收盘价为17.86元，换手率为74%，成交额达8.62亿元；奥福环保上市首日涨幅26.9%，收盘价为33.21元，换手率为75.24%，成交额为4.44亿元；鸿泉物联涨幅25.09%，收盘价为31.26元，换手率为75.91%，成交额达5亿元。

　　第十五批科创板上市企业博瑞医药上市首日大涨140.83%，收盘价为30.61元，换手率为70.87%，成交额达7.8亿元。

　　值得注意的是，久日新材上市首日开盘涨幅不足7%，创出科创板上市首日开盘涨幅最低纪录。以上市首日开盘涨幅来看，该股已经锁定2014年以来表现最差IPO股票。随着科创板IPO不断，市场交易正日趋理性。

　　换手率方面，本周日均换手率为12.78%，较上周小幅上涨。成交额方面，科创板日均成交额为104.18亿元，较上周继续上涨。新股接踵而至使得日均换手率和成交额进一步提升。

　　审核发行方面，4家企业成功过会，分别是凌志软件、神工股份、映翰通、广大特材；4家企业注册成功，分别是佰仁医疗、江苏北人、卓易信息、硕世生物。

　　另外，本周有3只个股破发，分别是昊海生科、久日新材、容百科技。有分析人士称，破发是市场化发行的正常现象，个股破发的出现，反映出科创板交易逐渐趋于理性。开板初期市场供求不平衡的状况逐渐缓解，以及短线炒作降温，使得大多数科创板股票出现了明显回落。

　　科创板新股消息：

　　11月4日

　　科创板联瑞新材：发行价确定为27.28元/股

　　联瑞新材11月3日晚间公告，根据初步询价结果，协商确定本次发行价格为27.28元/股，此价格对应的市盈率为：发行前30.14倍、发行后40.18倍。联瑞新材将于11月5日进行申购。

　　中国电研：将于11月5日在科创板上市 前三季度净利同比增逾4成

　　中国电研11月3日晚间公告，将于11月5日在上交所科创板上市， 本次公开发行5000万股，发行价格为18.79元/股，募集资金总额为93950万元，本次发行后市盈率为42.92倍。公告显示，主营业务为质量技术服务、智能装备、环保涂料及树脂。2019年1-9月，公司实现营业收入19.93亿元，同比增长10.33%；净利润1.71亿元，同比增长41.12%。

　　编程猫获C轮4亿元融资 将筹划科创板上市工作

　　在线少儿编程平台编程猫（深圳点猫科技有限公司）宣布获得单轮4亿元人民币融资，此次C轮融资后，编程猫共累积融资金额10亿元。

　　本轮编程猫的投资由中俄基金（中俄两国共同成立的跨国私募股权基金）领投，高瓴资本、赛富投资基金等共同投资，股东清流资本、猎豹移动等追加投资。

　　此次融资后，编程猫将正式开始筹划科创板上市工作。

　　赛特新材、洁特生物11月12日科创板上会

　　据上交所官网消息，科创板上市委2019年第44次审议会议将于11月12日上午召开，届时将审议广州洁特生物过滤股份有限公司和福建赛特新材股份有限公司2家企业的首发申请。

　　上交所：聚辰股份、泽璟制药提交科创板注册

　　上交所11月4日消息，聚辰股份、泽璟制药科创板上市事项提交注册。

　　上交所受理博汇科技科创板上市申请

　　上交所11月4日消息，受理北京市博汇科技股份有限公司科创板上市申请，该公司拟融资金额3.66亿元，保荐机构为浙商证券。

　　上交所：国盾量子、硅产业11月13日科创板首发上会

　　上交所11月4日消息，科创板股票上市委员会定于11月13日审核硅产业、国盾量子科创板首发申请。

　　科创板迎来首家废弃资源利用企业 卓越新能强化科技创新提升竞争力

　　卓越新能是一家通过综合利用废油脂从事生物柴油及衍生产品—工业甘油、生物酯增塑剂、水性醇酸树脂等的研发、生产与销售的高效资源循环利的民营企业，其成功登陆科创板将成为目前科创板上市的唯一一家废弃资源综合利用行业企业。

　　作为目前国内少数具有产品技术自主研发及产业化应用能力的国家级高新技术企业，卓越新能已经成为国内产销规模最大的生物柴油生产和废油脂处置企业，以及出口量第一的企业，生物柴油龙头企业实至名归。

　　科创板三达膜：发行价确定为18.26元/股

　　三达膜11月4日晚间公告，根据初步询价结果，协商确定本次发行价格为18.26元/股，此价格对应的市盈率为：发行前25.22倍、发行后33.62倍。三达膜将于11月6日进行申购。

　　11月5日

　　科创板拟上市公司龙软科技提交注册

　　上交所网站5日显示，科创板拟上市公司龙软科技已提交注册。

　　上交所：博拉网络、创鑫激光11月14日科创板首发上会

　　上交所11月5日消息，科创板上市委定于11月14日审核深圳市创鑫激光股份有限公司、博拉网络股份有限公司首发申请。

　　科创板联瑞新材：网上发行中签率为0.0421%

　　联瑞新材11月5日晚间披露网上发行申购情况及中签率公告，本次网上发行有效申购户数为342.2万户，回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.04212283%。 

　　两度IPO未果 国盛智科转战科创板

　　上交所网站11月5日披露，南通国盛智能科技集团股份有限公司的科创板上市申请获受理。至此，科创板受理的智能制造装备产业公司数量达20家。

　　据了解，国盛智科是一家金属切削类中高档数控机床以及智能自动化生产线提供商，其下游客户分布于精密模具、新能源、航空航天、轨道交通、3D打印、工业阀门等领域。

　　11月6日

　　凌志软件、神工股份科创板IPO过会

　　11月6日下午，上交所发布科创板上市委第42次审议会议结果，同意凌志软件、神工股份2家公司首发上市申请。至此，科创板过会企业达到89家。

　　科创板拟上市公司八亿时空提交注册

　　上交所网站11月6日显示，科创板拟上市公司北京八亿时空液晶科技股份有限公司已提交注册。

　　科创板三达膜：网上发行中签率为0.052%

　　三达膜11月6日晚间披露网上发行申购情况及中签率公告，本次网上发行有效申购户数为336.55万户，回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.05199138%。 

　　上交所：映翰通、广大特材科创板首发过会

　　上交所11月6日披露，北京映翰通网络技术股份有限公司、张家港广大特材股份有限公司科创板首发过会。

　　震有科技叩门科创板 

　　11月6日晚，深圳震有科技股份有限公司科创板上市申请获受理，招股书申报稿显示，公司是新中国成立70周年阅兵庆典的综合应急指挥调度系统的供应商。

　　拟募资4.98亿元升级人工智能应用 微创网络“闯关”科创板

　　11月6日，微创（上海）网络技术股份有限公司申报科创板并获上交所受理。

　　据了解，公司拟公开发行不超过2000万股、募集资金约4.98亿元，用于投向科技创新新领域，包括WISE平台升级建设、Live800客服软件升级建设、人工智能应用研究院升级等项目。

　　11月7日

　　力合微申请科创板上市 拟募资3.18亿元

　　11月7日，上交所受理深圳市力合微电子股份有限公司科创板上市申请，公司拟募资3.18亿元，兴业证券为公司保荐机构。至此，科创板受理企业达到175家。

　　据披露，力合微是一家专业的集成电路设计企业，自主研发物联网通信核心基础技术及底层算法并将研发成果集成到自主设计的物联网通信芯片中，主要产品包括电力物联网通信芯片、模块、整机及系统应用方案。

　　科创板金山办公：网上发行中签率为0.0534%

　　金山办公11月7日晚间披露网上发行申购情况及中签率公告，本次网上发行有效申购户数为 329.96万户，回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.05343317%。

　　科创板清溢光电：发行价确定为8.78元/股

　　清溢光电11月7日晚间公告，根据初步询价结果，协商确定本次发行价格为8.78元/股，此价格对应的市盈率为：发行前28.02倍、发行后37.39倍。清溢光电将于11月11日进行申购。

　　科创板卓越新能：发行价确定为42.93元/股

　　卓越新能11月7日晚间公告，根据初步询价结果，协商确定本次发行价格为42.93元/股，此价格对应的市盈率为：发行前28.90倍、发行后38.54倍。卓越新能将于11月11日进行申购。

　　证监会同意4家企业科创板IPO注册

　　近日，证监会、按法定程序同意以下企业科创板首次公开发行股票注册：北京佰仁医疗科技股份有限公司、江苏卓易信息科技股份有限公司、江苏硕世生物科技股份有限公司、江苏北人机器人系统股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与上海证券交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

　　11月8日

　　上交所：中止白山科技科创板上市审核

　　上交所11月8日消息，11月7日，贵州白山云科技股份有限公司因发行人及保荐人主动要求中止审核，理由正当并经上交所同意，中止其发行上市审核。

　　一周视点：

　　科创板一周年：资本市场改革平稳有序推进

　　去年11月5日，习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式主旨演讲中提出，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。

　　迄今一年，市场各方已形成共识——科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革。在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强了对创新企业的包容性和适应性。

　　“科创板运行100多天，注册制试点平稳有序。与注册制配套的系列基本制度改革也经受住了市场检验。发行交易、投资者适当性管理、退出机制、持续监管等制度创新平稳有序。”证监会主席易会满近日接受媒体采访时高度概括说，试点注册制是科创板改革最大的制度突破，是整个资本市场改革的方向标。另一项重大突破在于支持了一批符合科创定位的企业上市，支持科技创新的效果初显。

　　起步稳符合预期

　　习近平总书记首次宣布在上交所设立科创板并试点注册制以来，在证监会指导下，上交所按照市场化、法治化改革方向，坚持以信息披露为核心，确定了“高标准、快推进、稳起步、强功能、控风险、渐完善”的工作思路。2019年1月，上交所发布主要规则并对外征求意见，3月1日交易所主要业务规则正式发布，3月22日受理首批9家企业，7月22日首批25家企业正式上市交易。

　　易会满指出，设立科创板并试点注册制改革紧紧抓住了信息披露这个核心，推动发行人、中介机构、交易所归位尽责，审核注册各环节公开透明，实际效果基本得到市场认可。目前，从企业申请受理到完成注册平均用时不足4个月。

　　上交所官网科创板信息披露显示，截至11月4日，共有171家科创企业提交材料申报。至今，科创板公司已发行56家，其中41家已在上交所市场挂牌交易。

　　统计显示，171家企业中，属于新一代信息技术产业的企业有71家，占比41.52%，生物产业及高端装备制造产业分别为41家和26家，占比为23.98%和15.2%，三者占比超过80%。

　　注册制经验向外推广

　　科创板试点注册制，就要求交易所发行上市审核制度设计既要坚持市场化取向，又要坚持从资本市场实际出发，平稳起步，有序推进。科创板诞生后的这一年间，取得了哪些有益经验？

　　易会满评价，从科创板开市以来情况看，改革取得了初步成效，可以用“符合预期，基本平稳”8个字来评价。易会满强调，不少科创板企业在细分领域是领军者，业绩增速明显高于全市场，上市带来的增信效应、声誉效应、示范效应开始显现。更加市场化的资源配置功能也必须通过充分博弈来发挥。

　　在关注相关发行条件和上市条件的基础上，交易所着重从投资者需求出发，从信息披露充分性、一致性和可理解性角度开展审核问询。同时，审核周期的“可预期性”明显增强。科创板发行与承销制度，设计建立市场化的询价方式，多措并举优化市场价格的发现功能。

　　资本市场改革试验田

　　易会满指出，发挥科创板“试验田”作用，不是简单照搬照抄。

　　证监会统筹各层次市场的功能定位，结合市场实际，在充分评估论证、确保市场稳定的前提下，稳妥有序推进改革。易会满强调，稳步推行注册制，首先应把选择权交给市场，更大程度提升资本市场的资源配置效率。将加快推进创业板改革并试点注册制，结合证券法修订，研究逐步推开。

　　对于创业板如何改，资深投行人士王骥跃建言，大方向上创业板改革必然是市场化、法治化原则下的注册制方向，遵循“四个敬畏、一个合力”的改革精神，改革力度也要比科创板更强。

　　科创板的“试验田”作用，在其诞生一周年之际得到进一步验证。在上交所设立科创板并试点注册制的可复制、可推广经验，将有望在中国资本市场逐步、加快实现。

　　10月25日，证监会宣布启动全面深化新三板改革。通过此次改革，新三板将形成“基础层、创新层、精选层”三个层次不断递进的市场结构，市场期待已久的新三板改革“发令枪”鸣响。安信证券分析师诸海滨认为，此次改革明确了新三板“预备军”的定位，是新三板市场设立以来最为全面、彻底的一次综合性改革。

　　中介机构起关键作用

　　从设立科创板伊始，监管部门就认识到，发行人履行信息披露第一责任的同时，应当督促中介机构勤勉履行尽职调查和审慎核查职责，切实发挥“看门人”作用。

　　易会满指出，在科创板发行承销环节，压实中介机构责任，形成以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制，实现新股发行市场化定价。具体而言，上交所要求中介机构提交工作底稿，尽责到人。上交所约谈保荐机构，督促履职，惩戒失职保代，对违规零容忍。科创板发行与承销制度设计中坚持“市场主导、强化约束”为原则，设计了保荐机构的强制跟投和执业评价机制。截至近期，保荐机构均按规定跟投，跟投比例为2%~9.61%，“保荐+跟投”机制初步发挥作用，市场化的发行承销机制初步形成。

　　“优化融资融券机制，促进多空平衡。在持续监管环节，提高信息披露质量和针对性，树立以信息披露为核心的监管理念。并购重组由交易所审核，涉及发行股票的，实施注册制。在退市环节，创新退市方式，优化退市指标，简化退市流程。”易会满说。

　　更好保护投资者

　　设立科创板并试点注册制改革，在投资者适当性管理上，50万元的资金门槛也是对中小投资者的一种保护。根据上交所此前数据，40家科创板公司上市首日平均上涨150%，截至10月底，首批25只股票较发行价上涨约90%，股价趋于理性；开通科创板交易权限的投资者已有440多万；科创板日均成交金额142亿元，占同期沪深两市成交的3%，交易活跃度较高。

　　关于科创板的股价和投资者保护，易会满表示，近期一些科创板上市公司股价出现分化，是市场逐步回归理性的必然过程，更加市场化的资源配置功能也必须通过充分博弈来发挥。

　　易会满说，证监会近期明确了12个方面的改革任务，目前正抓紧制定提高上市公司质量行动计划，要尽快出台上市公司分拆上市规则，推动证券法修改，加强资本市场法治供给与投资者保护，加快转变证监会职能，进一步简政放权。

　　设立科创板并试点注册制，放眼的是国际竞争力，因而它不仅是一场增量改革，还是一场系统工程，是资本市场深化改革的突破口。唯有建立规范、透明、开放、有活力、有韧性的，能提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入的市场，中国的资本强国梦才能最终实现。

　　重磅！易会满：科创板稳了 开门搞注册 看十大要点

　　证监会主席易会满就资本市场改革发展接受采访。

　　科创板设立宣布一年，正式开市运行满百天，如何推广到整个A股市场，资本市场全面深化改革如何推进等，中国证监会主席易会满接受了新华社、中央广播电视总台央视财经频道等专访。

　　易会满表示，科创板开市以来取得初步成效，“符合预期，基本平稳”8个字评价；在一百天的交易里面，股票有上有下，我觉得都非常正常。有些公司有一定的回归跟分化，这也是博弈的结果。

　　易会满称，要稳步推行注册制，真正把选择权交给市场，更大程度提升资本市场资源配置效率。“加快推进创业板改革并试点注册制，结合证券法修订，研究逐步推开。” 今后是存量和增量的共同改革，情况更复杂、要求更高。

　　易会满认为，检验改革成果有两条标准，一是能否真正改善、稳定市场预期，二是能否真正给市场带来信心。

　　记者将易会满接受采访内容整理10大要点如下：

　　1、科创板运行：符合预期，基本平稳

　　对于科创板开市百天的表现，易会满说，总体我个人的判断，符合预期，基本平稳。

　　第一个方面就是我们科创板的上市公司的价值，比较好的得到了体现。

　　第二个，我觉得市场投资者还是比较活跃。

　　第三个的话，上市以后整个股价的变化应该是比较合理的。那么在一百天的交易里面，股票有上有下，我觉得都非常正常。有些公司有一定的回归跟分化，这也是博弈的结果。

　　第四个特点，我觉得市场的秩序总体是不错的。我们在一百天的时间里面没有发现重大的违法违规。

　　易会满表示，目前科创板试点注册制透明度提升，运转有序，下一步要发挥科创板试验田的作用，在创业板率先推广。

　　易会满：这个透明度，表现为一上市公司企业的高度透明，第二个透明度是证监会。原来从核准到注册，这也是一个透明度的转换，现在是开门搞注册，一切尊重市场规律。

　　2、科创板两大突破：试点注册制、科创企业上市

　　易会满说：“试点注册制是科创板改革最大的制度突破，是整个资本市场改革的方向标。处在资本市场改革‘牵一发而动全身’的地位。”

　　科创板运行100多天来，注册制试点平稳有序，改革紧紧抓住信息披露这个核心，推动发行人、中介机构、交易所归位尽责，审核注册各环节公开透明，实际效果基本得到了市场认可。目前，从企业申请受理到完成注册平均用时不足4个月。

　　与注册制配套的系列基本制度改革也经受住了市场检验。发行交易、投资者适当性管理、退出机制、持续监管等制度创新平稳有序。

　　“科创板的另一项重大突破在于支持了一批符合科创定位的企业上市，支持科技创新的效果初显。”

　　不少科创板企业在细分领域是领军者，业绩增速明显高于全市场，上市带来的增信效应、声誉效应、示范效应开始显现。“经过一段时间，相信科创板会培育出伟大的科技公司。”

　　截至10月底，上海证券交易所已受理168家企业科创板上市申请，其中已上市40家。从受理企业情况看，2018年研发投入占比平均为11%，研发人员占比平均为31%，均高于现有其他板块。

　　3、科创板两大使命：推动经济创新转型、推动资本市场改革

　　易会满表示，我们觉得（科创板）不是简单地在资本市场增加一个板，而是通过这个板要完成两大使命。

　　第一大使命是如何利用资本市场的力量来推动经济的创新驱动。第二个利用科创板作为试验田，来推动资本市场的基本制度的改革，发挥好试验田的作用。

　　应该说，从落地情况来看，市场的各方反应是好的，整个市场的运行是比较平稳的。一系列的制度创新也得到了市场的检验。

　　4、改革成功与否不能简单用个股短期表现衡量

　　易会满表示，对于科创板要有信心，也要有包容和耐心。改革成功与否不能简单用个别股票短期表现衡量，要从更长时间维度去观察有没有把握好科创定位，能不能培育出优秀科创企业，是不是形成了行之有效的制度创新。

　　5、股价分化和回归理性是充分博弈结果

　　易会满表示：“近期一些科创板上市公司股价出现分化，是市场逐步回归理性的必然过程，更加市场化的资源配置功能也必须通过充分博弈来发挥。”

　　根据上交所数据，40家科创板公司上市首日平均上涨150%，截至10月底，首批25只股票较发行价上涨约90%，股价趋于理性；开通科创板交易权限的投资者已有440多万；科创板日均成交金额142亿元，占同期沪深两市成交的3%，交易活跃度较高。

　　数据显示，新股上市前5个交易日博弈比较充分，没有出现暴涨暴跌。在设有涨跌幅限制的交易日，9成以上的个股涨跌幅在10%以内。从交易秩序看，开市至今发现9起异常交易行为，未发现重大的交易违法违规情况。

　　6、加快推进创业板改革并试点注册制，不是简单照搬照抄

　　易会满表示：“发挥科创板‘试验田’作用，不是简单照搬照抄。我们将统筹各层次市场的功能定位，结合市场实际，在充分评估论证、确保市场稳定前提下，稳妥有序推进改革。”

　　易会满表示，首先要稳步推行注册制，真正把选择权交给市场，更大程度提升资本市场资源配置效率。“加快推进创业板改革并试点注册制，结合证券法修订，研究逐步推开。”

　　对于增量改革和存量改革的关系，易会满说，“今后是存量和增量的共同改革，情况更复杂、要求更高，要坚持底线思维，用增量带动存量，同时考虑存量实际情况，在整体市场预期稳定的大环境下稳步推进。”

　　7、资本市场基础制度改革也将引入科创板经验

　　易会满表示，资本市场基础制度改革也将引入科创板经验。

　　在发行承销环节，压实中介机构责任，形成以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制，实现新股发行市场化定价。在交易环节，放宽涨跌幅限制，配套完善盘中临时停牌、“价格笼子”等市场稳定机制。

　　优化融资融券机制，促进多空平衡。在持续监管环节，提高信息披露质量和针对性，树立以信息披露为核心的监管理念。并购重组由交易所审核，涉及发行股票的，实施注册制。在退市环节，创新退市方式，优化退市指标，简化退市流程。

　　8、证监会近期明确12方面改革

　　易会满表示：“对于资本市场长期存在的体制机制问题，不能久拖不决，也不能头痛医头、脚痛医脚，全面深化资本市场改革要考虑治标与治本、当前与长远的关系。”

　　证监会近期明确了12个方面的改革任务。易会满说，部分论证充分、条件成熟的改革举措已陆续出台，目前正抓紧制定提高上市公司质量行动计划，要尽快出台上市公司分拆上市规则，推动证券法修改，加强资本市场法治供给与投资者保护，加快转变证监会职能，进一步简政放权等。

　　9、检验改革成果两条标准：能否改善稳定市场预期、能否给市场带来信心

　　易会满表示，资本市场改革有其特殊性。一方面，投资者众多，关联利益广泛。另一方面，作为晴雨表，资本市场是经济社会运行中各方面情况的综合集中反映。这导致资本市场改革相较于其他领域可能有着更强的不确定性。

　　“要在不确定性中找准确定性，创造改革条件，寻找改革窗口，通过顶层设计排出改革时间表。”易会满说，将不断评估影响改革的各项因素，坚持“稳中求进、做好协调、能办快办”原则，保持定力，一步一个脚印让改革措施稳步落地。

　　易会满认为，检验改革成果有两条标准，一是能否真正改善、稳定市场预期，二是能否真正给市场带来信心。

　　10、4条开放举措年底前将基本落地

　　易会满说，近年来随着证券、基金、期货公司外资股比限制逐渐放开，中国资本市场在产品、机构和服务领域的开放水平正持续提升。随着互联互通机制不断完善，外资投资A股市场的速度进一步加快，参与度大幅提升。与此同时，A股纳入明晟、标普道琼斯、富时罗素等国际知名指数的比例逐步提高。

　　“我国资本市场‘走出去’与‘引进来’渠道日益丰富，影响力不断提升，充分表明国际投资者对中国资本市场改革和中国经济长期健康发展的信心。”易会满说。

　　易会满表示，今年6月陆家嘴论坛上宣布的9条开放举措已经落实了5条，剩余的4条年底前也将基本落地，包括进一步修订QFII、RQFII制度规则，抓紧发布H股全流通工作指引，拓展境外机构投资者进入交易所债券市场投资渠道，以及持续扩大期货特定品种范围，以更大力度引入境外交易者等。同时，正抓紧修订完善配套监管规则，明年取消证券、基金和期货公司外资股比限制。

　　“资本市场开放，不是为开放而开放，一方面是融入全球金融市场，更重要的是为了推进改革。”易会满说，开放的同时一定要加强风险的管控，做到“放得开、看得清、管得住”。

　　多家科创板企业齐表态：聚焦硬科技 力争跑得快、长得美 回报投资者！

　　决策一年，交易百天。作为资本市场的新生儿，科创板诞生的时间虽短，但已取得诸多亮眼成绩，并且其改革的预期已在资本市其他板块蔓延开。

　　值此科创板及注册制提出一周年之际，杭可科技、微芯生物、中微公司和昊海生科、光峰科技等五家科创板公司高管接受了记者专访，讲述他们与科创板一起成长的心路历程，以及对未来的期待。

　　资本市场改革的关键一步

　　相较于沪深主板，科创板设立的一大使命，是通过改革增强资本市场对科创企业的包容性，允许未盈利企业、同股不同权企业、红筹企业发行上市。

　　“把过去上市公司追求利润为主的模式引导成为，如何通过技术创新去建立更有壁垒的、更可持续发展的一种企业发展模式。真正的创新型高科技企业就能有机会获得更多来自社会各界的支持，通过不断研发投入获得可持续、健康地发展。”微芯生物董事会秘书海鸥向记者表示。

　　作为创新型生物医药企业，微芯生物一贯将创新与研发视为公司核心竟争力，2016年、2017年、2018年公司研发投入占营业收入的比例分别为60.52%、62.01%和55.85%，获得了多项国家、省、市级科研资金的支持。

　　除了上市标准的多元化，科创板也对各市场主体也提出了更高的信息披露要求。

　　谈及登陆科创板的感受，杭可科技董事会秘书徐鹏向记者表示，“这一年来，最深的感受就是信息披露质量显著提升。上交所发挥了一线监管职能，与上市公司沟通密切，对信息披露重实质而轻形式，全面建立了严格的信息披露体系，促使上市公司充分披露信息，保证投资者全面了解公司，做出价值判断和投资决策。”

　　在交易的百天里，科创板也面临各种争议。其中，高估值、高溢价之忧是各界最为关心的。

　　对此，微芯生物董秘海鸥认为，“科创板开市以来，其涨跌停板幅度改革、市场化定价等很多机制已经发挥作用，让投资者的交易热情与效率保持在较高水平。目前科创板的企业供给相对较少，加上以信息披露为核心的审核制度，让企业在剥去外衣和包装后，普通的投资者看得很清楚，投资更有信心，更愿意去科创板投资。多种因素下，造成了科创板在估值方面会跟其他的板块略有不同，相信随着时间推移，一切都会回归正常。”

　　杭可科技表示，科创板上市企业普遍保持了较高的估值水平，科创属性也较高，对研发型新兴企业的发展具有促进作用。与此同时，科创板投资设立了准入门槛，能够过滤大部分风险承受能力低的普通投资者，有助于科创板的建设。

　　高质量创新发展是第一动力

　　数据统计，科创板上市的41家公司中，有逾五成为“新一代信息技术产业”企业；其余均为新材料产业、生物产业、高端装备制造产业。总体来看，科创板企业科技属性明显，成长性突出。锂电后处理设备龙头杭可科技表示，在科创板发行上市，使得公司更坚定的把握自身科创定位，不断加强研发投入，提升了公司的技术水平，更有利于巩固行业领先地位。

　　截至2019年3月，公司共拥有发明专利13项，实用新型专利56项。目前已成为全球锂电池后段制造设备龙头，拥有国内外众多知名企业客户。

　　与杭可科技类似，微芯生物也是一家具备高科技创新气质的公司。

　　根据董秘的介绍，在过去十八年，公司通过多轮融资和政府资金的支持，花费了8.5（近10亿）亿元做出了三个临床阶段的原创新药和六个临床前的药，这是非常了不起的成绩。研发中心建设是微芯生物发展的重中之重，我们的研发中心分两部分，一是深圳研发中心，二是成都研发中心。整个研发团队有150人左右，包括以60后科学家成立的科学委员会以及70、80后海归、本土博士们构建的多学科架构。

　　可以看见的是，科创板的设立为更多的创新型企业带来了机遇和更广阔的发展平台。

　　昊海生科相关负责人向记者表示，“通过科创板上市，将增加内地资本市场投资机构对昊海生科的关注，有助于增强市场各方对公司价值的认可和信任；有助于提升公司知名度和市场扩张；未来”H+A“双平台运行，也有助于公司拓展多元化的融资管道，将有效破解公司产能不足的问题。”

　　中微公司也表示，登陆科创板进一步拓宽了公司的融资渠道，为实现公司战略发展，提供资金保障；

　　与此同时还进一步提升了品牌效应，扩大了中微公司在海内外的影响力。

　　“我们非常荣幸参与到这个历史过程中。凭借着此次科创板上市，我们将能获得更优质资源的支持，尤其是对我们创新研发的支持。对于微芯来讲，科创板上市只是企业发展过程中的一个重要里程碑，它为企业全面的、可持续的发展提供了更多的资源和手段。”微芯生物董秘海鸥向记者表示。

　　科创企业未来可期

　　改革的过程，总是挑战与希冀并存。目前的情况看，科创板总体运行良好。随着三季报的陆续披露，科创板公司的业绩也逐一亮相。在已披露业绩的科创板企业中，净利润同比增长的企业占比接近八成；对比同期A股表现优异。谈及未来，多家公司表明了对科创板的期待，他们一致表示希望科创板坚持“聚焦硬科技”，持续“体现包容性”。

　　昊海生科表示，希望科创板继续发扬对于科创企业的包容性，吸引更多优秀企业，做大做强，共同为创新驱动转型发展贡献智慧和力量。“未来公司将继续推进产业整合与研发创新联动，依靠科技创新打造发展新引擎，持续加大科研创新投入、吸纳多元化优秀人才，推动企业更好、更持续发展，在以更加优异的业绩来回报股东、回馈社会的同时，努力实现让老百姓”看得见“”跑得快“”长得美“的目标。”

　　杭可科技董秘徐鹏表示，“展望未来，公司应抓住国家设立科创板大力支持科创企业的历史机遇，通过增加研发投入，吸引技术人才，紧跟市场和技术前沿，提升自身的核心竞争力。以科创板为平台，以技术实力为支撑，做好长远规划，实现和巩固在锂离子电池后处理行业国际龙头的地位。”

　　科创板的推出，是本轮资本市场改革的一部分。作为先行者、试验田，其经验和成果一直备受关注。当前，科创板还处在成长期，但已经在提高政策透明度、一致性，推动市场化改革等多方面迈出重要步伐，与之同时，科创板掀起的资本市场基础制度改革将朝着市场化、法治化、国际化的方向前进。

　　光峰科技负责人表示，科创板的开板是中国资本市场又一次里程碑式的事件，是对资本市场的良性发展一次有益的尝试。希望科创板可以继续在注册制和市场化的道路上继续发展，培育出更多优质的高科技企业。谈及发展，公司表示，将严格按照科创板上市规则的要求，保持高度的透明度和良好的公司治理结构，用好募集资金，规范公司运作，以持续、稳定、健康发展的企业未来回报股东、回报客户、回报社会。

　　微芯生物表示，资本市场的改革需要多方面共同推进，作为科创板企业的一员，公司将会促进基础制度的完善，进一步提高上市公司的质量，为更多长期资金持续入市创造良好条件，构建良好市场生态。“作为上市企业，经营好主业、回报社会是我们对于投资者最基本的责任。”微芯生物董秘海鸥在接受采访时说。

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责任编辑：陈志杰