主产品毛利率大降，戈尔德增收降利，突击入股股东或大赚_新浪财经

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：IPO日报

　　近期，沪市主板IPO企业浙江戈尔德智能悬架股份有限公司（下称“戈尔德”）更新申报稿。

　　在更新后的申报稿中，戈尔德虽然2021年营业收入同比增长，但归母净利润和扣非后归母净利润均同比下降。

　　来源：公司官网

　　主产品毛利率大降

　　戈尔德主要从事汽车悬架系统零部件产品的研发、生产和销售。公司主要产品为汽车悬架系统零部件，涵盖悬架减振器、悬架弹簧及悬架支柱总成。

　　从股权结构来看，戈尔德的实控人为陈万成、李多好及陈万里，这三人合计控制公司82.44%表决权。其中李多好系陈万成配偶，陈万里系陈万成胞弟，上述三人亦签署了一致行动协议。

　　2019年至2021年（下称“报告期”），戈尔德的营业收入分别为8.66亿元、9.2亿元、13.09亿元，归母净利润分别为0.96亿元、1.33亿元、1.25亿元。其中2021年营业收入同比增长42.33%，但归母净利润却同比下降5.93%，扣非后归母净利润同比下降7.14%。

　　财务摘要，数据来源：申报稿

　　报告期内，减振器为戈尔德第一大产品，且占收入的比重均在70%以上。不过，减振器产品报告期内的毛利率连续下降，分别为35.54%、31.19%、21.53%。

　　关于减振器2020年毛利率下降，戈尔德在申报稿中表示，一是公司减振器产品境外销售占比较高，2020年度人民币升值降低了减振器产品的人民币折算价格；二是美国市场关税增加后，加之2020年疫情影响，公司与美国客户协商共同分担关税成本，公司将减振器主要客户AutoZone的产品售价下调；三是2020年度以来，Japanparts受疫情影响较大，公司将减振器主要客户Japanparts及Youxtouch的产品售价陆续进行了下调。

　　对于减振器2021年毛利率下降，戈尔德在申报稿中表示，一是公司减振器产品境外销售占比较高，尽管由于原材料价格上涨、人民币升值等因素，公司与部分境外客户协商提高美元计价的价格，但2021年公司减振器产品的人民币折算价格仍然有所下降；二是2021年以来，受国际铁矿石价格上涨、市场供求状况变化的影响，钢材市场价格大幅上涨，使得公司2021年度减振器材料成本亦上涨较快。

　　突击入股

　　此次沪市主板IPO，戈尔德募投项目的募集资金投入额为9.06亿元，其中2.2亿元用于补充流动资金及偿还银行借款。

　　关于补充流动资金及偿还银行借款，戈尔德在申报稿中表示，公司近年来持续加大土地厂房建设投入，主要依赖自有资金及银行贷款。原材料价格和汇率波动幅度加大，公司需要补充流动资金可以偿还部分银行贷款，降低公司的负债率，减少公司经营风险。

　　募投项目摘要，数据来源：申报稿

　　戈尔德2019年12月16日决议通过，向全体股东分配现金红利1亿元；2020年7月14日，戈尔德决议通过，向全体股东分配现金红利6500万元。这两次现金分红合计便有1.65亿元，相当于2.2亿元的75%。

　　另外，戈尔德此次沪市主板IPO公开发行股票数量为2439.33万股，占发行后总股份的25%。以此计算，戈尔德达到募投项目的募集资金投入额时，其估值为36.24亿元。

　　值得一提的是，戈尔德2020年12月外部投资者正海聚亿和刘晓松增资时，戈尔德整体投后估值也才13.9亿元。考虑稀释作用后，如戈尔德达到前文36.24亿元的估值时，正海聚亿和刘晓松将赚5442.36万元，增值率为95.48%。并且，虽然目前已成历史，但正海聚亿和刘晓松曾与戈尔德实控人签订过对赌协议，协议对股权回购、反稀释与最低估值等股东特殊权利进行了约定。

　　此外，由于正海聚亿和刘晓松属于戈尔德发行申报前12个月内新增股东，所以相关增资属于突击入股，所以锁定承诺包括，“自取得戈尔德股份之日起36个月内，不转让或者委托他人管理本人/本企业于本次发行及上市前已直接或间接持有的戈尔德股份，也不由戈尔德回购该部分股份”。

　　有意思的是，报告期内，戈尔德发生过同一控制下的重大资产重组。2019年11月27日，浙江亚之星汽车部件有限公司（下称“浙江亚之星”）的身份，从戈尔德的“兄弟”变成了戈尔德的“儿子”。而在身份转换前夕，浙江亚之星被有关部门罚款20万元。

　　具体来看，2019年11月7日，国家外汇管理局平阳县支局向浙江亚之星出具了《行政处罚决定书》，根据该处罚决定书，浙江亚之星违反了《国家外汇管理局关于境内居民通过特殊目的公司境外投融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》第十五条第二款“境内居民未按规定办理相关外汇登记、未如实披露返程投资企业实际控制人信息、存在虚假承诺行为……”的规定。为此国家外汇管理局平阳县支局给予浙江亚之星警告及20万元罚款。

股民福利来了！十大金股送给你，带你掘金“黄金坑”！点击查看>>