人民币汇率已破6.8影响：航空股下跌逾三成 金价大跌

　　人民币汇率已破6.8！多只航空股股价下跌逾三成、金价大跌…金融市场影响显现

　　人民币正在快速贬值，最近已失守6.8的关口。

　　人民币的贬值，正在对居民消费、一些行业、乃至宏观经济、金融市场都在产生或大或小的影响。

　　人民币正在持续贬值，最近一个月尤甚

　　最新的行情数据显示，美元兑离岸人民币中一度升至6.8363，创下最近一年多新高，离2016年12月底的最高点仅一步之遥。3月27日，美元兑离岸人民币还一度低至6.2370，这意味着，美元兑离岸人民币汇率在不到4个月的时间里已上涨近一成，这种变化主要还是最近一个月完成。

　　美元兑人民币汇率的走高，反过来说就是人民币的贬值，贬值的速度之快，从下图中陡峭的曲线可以看出。

　　人民币贬值对居民生活和经济有何影响？

　　对于居民而言，人民币贬值影响并不直接，只是在居民去海外买东西、旅游时感受会比较明显：由于人民币贬值，同等数额的人民币，兑换成外币的数额变少了，海外购物消费的实际成本提升。

　　对于企业而言，则是有的受损，有的受益。

　　申万宏源认为，人民币持续贬值对于经济发展的影响较为复杂，并非简单的提振出口，整体弊大于利。同时也需要认识到，人民币贬值预期的形成对经济发展的影响较为复杂，并不仅仅是传统意义上“汇率下跌导致出口扩大、进口缩小”的简单逻辑。从国际收支和资金跨境流动的角度来看，虽然人民币贬值可能会对出口产生一定的提振作用，但持续贬值的环境将不利于吸引FDI资金流入，也将可能抑制国内企业借入外债的意愿，导致外债流入减少；相反，人民币贬值预期的形成还有可能强化增持海外金融资产的动机，并导致热钱流出增加，导致资金流出扩大，对经济发展整体上弊大于利。

　　人民币贬值对股市、期市影响：多家航空公司股票已下跌30%，国际黄金期货价格逼近一年低点！

　　人民币贬值也会对股票市场和期货市场产生影响。

　　对于股票市场而言，贬值对于金融、地产等一些主要以人民币计价的资产构成一定压力，对股市相应板块形成利空，不过这种影响并不直接。

　　人民币贬值冲击比较明显的一个板块为航空板块。鉴于航空公司的主要负债一般以美元计价。人民币贬值会增加航空公司实际成本，对其构成利空。这从近期A股市场航空板块的走势明显弱于大盘可见一斑。数据显示，自6月以来人民币加速贬值的这一段时间以来，A股市场总体出现下跌，但主要航空上市公司的股价跌幅明显高于大盘，如中国国航、南方航空6月以来跌势惨烈，跌幅均超过30%，东方航空跌幅超过20%，同期上证指数跌幅约10%。

　　另一方面，一些行业也会因人民币的贬值而受益，如纺织服装、家电等行业，这些行业出口业务较多，因人民币的贬值产品在出口时显得更“便宜”，增强其出口竞争力。另外，电子、通信、国际航运、国际工程等海外业务较多的行业和公司，初始收入以美元计价，人民币贬值将提升其人民币收入。

　　期货市场方面，影响最为直接的为黄金。由于近期人民币汇率走低，美元相对于人民币持续升值，美元指数也持续走强。以美元计价的黄金价格近期则呈持续走跌。行情数据显示，自6月中旬开始，COMEX黄金期货主力合约价格总体连续走低，价格逼近一年的低点。

　　中信证券近日发表的研报认为，近期国内多项经济指标稍显疲弱是人民币近期贬值的驱动因素。

　　上述研报还指出，从国际环境来看，美元指数的反弹是本轮人民币汇率走弱的重要原因。美元作为人民币的“背面”，二者高度负相关。由于人民币对包括欧元、日元等多种货币的一篮子保持币值稳定，因而相对美元贬值。

　　中信证券认为，“汇率适度贬值+保外储+国内宽松稳杠杆”或将是我国下半年政策组合。我国国内现阶段流动性合理充裕，国内利率下行与海外利率上行出现对比，使得人民币汇率存在一定贬值压力。我国汇率主动、适度贬值，有利于套利型资金外流，维稳国内外汇储备安全。而中期来看，内需是我国未来经济发展方向，消费或成为来经济支撑点，人民币不具备大幅贬值的基础。随着供给侧改革的不断推入，我国实行了结构性减税，金融服务对民营、小微企业精准滴灌，营造更好的创新环境等，有利于经济发展。对美元兑人民币汇率在2018年终的目标区间判断是6.8~7.0。

责任编辑：高艳云