一级发行维持高位，中资美元债小幅上涨_新浪财经

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一级市场回顾

上周，中资美元债发行数量为29只（不包括已定价未发行的债券），发行规模为92.29亿美元，较前一周小幅减少11.6亿美元，发行债券平均票息为4.16%，较前一周下调11bp。评级上，上周发行的美元债中，投资级债16只，高收益债11只，无评级2只。行业上，房地产业9只，金融服务业6只，其余行业分布较为分散。期限上以中短期为主，其中1年（包括）以内中资美元债10只，1-3年7只，3-5年8只，5-10年（包括）4只。

二级市场回顾

10年期美债收益率变动不大，美债长短端利差小幅扩大。上周，10年期美国国债到期收益率小幅上行0.2bp至1.09%，2年期国债到期收益率小幅下跌1.21bp至0.121%，两者利差扩大1.41bp至96.46bp。美元流动性上，LIBOR-OIS利差上行0.33bp至0.159%，美元指数下行0.53至90.24，隐含通胀预期2.09%，比前一周小幅下调1bp。

我国主权债与美国投资级债CDS利差继续收窄，避险情绪有所缓和。上周，芝加哥商品交易所SPX波动率指数下行1.34至21.91，避险情绪有所缓和。美国投资级债CDS与我国主权债CDS利差收缩0.01bp至20.65bp，其中我国主权债CDS下降0.9bp至30.4bp，美国投资级债CDS下降0.9bp至51.1bp。资金上，iBoxx高收益公司债ETF指数净流入持续为负，净流出8.91亿美元。

各类中资美元债普涨。上周，中资美元投资级债券回报为0.44%，利差小幅下行6bp至172bp，最差收益率下行7.5bp至2.22%。高收益债券回报为0.29%，利差下行14.8bp至760bp，最差收益率大幅下行16.4bp至7.79%。行业方面，房地产债周回报率为0.25%，金融债周回报率为0.27%，城投债周回报率为0.13%。

中资美元债价格异动情况

中资美元地产债整体温和，华夏幸福美元债再次领跌。上周涨幅前十的债券中，富力地产、绿地、佳源国际等公司相关美元债涨幅靠前，周回报率分别为5.01%、3.74%、3.09%，整体波动较为温和。跌幅前十的债券中，受部分非标产品展期以及银行抽贷危机影响，华夏幸福相关美元债领跌，周回报率分别为-19.24%。

中资美元城投债小幅波动。上周涨跌幅前十的城投债中，新疆交通建投、杭州富阳、北京北控水务等公司相关美元债涨幅靠前，周回报率分别为2.38%、1.52%、1.01%。跌幅前十的城投债中，安徽宿州城建、浙江余姚经济开发区建投、北京海国鑫泰等公司相关美元债跌幅明显，周回报率分别为-2.28%、-1.92%、-1.76%。

可转债涨跌行业分化显著。上周涨幅前十的可转债中，微盟集团、药明康德、哔哩哔哩等公司相关美元债位居前三，周回报率分别为27.34%、20.22%、9.7%。跌幅前十的债券中，中芯国际、小米集团、枫叶教育跌幅明显，周回报率分别为-6.8%、-2.51%、-2.17%。

风险提示

人民币汇率持续升值;美国财政政策存在不确定性;疫苗进展不及预期。

一、中资美元债一级市场概览

上周，中资美元债发行数量为29只（不包括已定价未发行的债券），发行规模为92.29亿美元，较前一周减少11.6亿美元，发行债券平均票息为4.16%，较前一周下调11bp。评级上，上周发行的美元债中，投资级债16只，高收益债11只，无评级2只。行业上，房地产业9只，金融服务业6只，其余行业分布较为分散。期限上以中短期为主，其中1年（包括）以内中资美元债10只，1-3年7只，3-5年8只，5-10年（包括）4只。

二、中资美元债二级市场概览

2.1 宏观市场概况

2.2 信用市场概况

各类中资美元债普涨。上周，美国高收益债券回报为0.13%，利差小幅下行1.2bp至348bp，最差收益率下行3.1bp至4.15%。美国投资级债券回报为-0.08%，利差小幅上行1.7bp至95bp，最差收益率上行0.6bp至1.86%。上周，中资美元投资级债券回报为0.44%，利差小幅下行6bp至172bp，最差收益率下行7.5bp至2.22%。高收益债券回报为0.29%，利差小幅下行14.8bp至760bp，最差收益率大幅下行16.4bp至7.79%。行业方面，地产债、金融债与城投债均小幅上涨，房地产债指数周回报率为0.25%，金融债周回报率为0.27%，城投债周回报率为0.13%。

三、中资美元债价格异动

交易活跃的债券主要集中在房地产和银行业。在上周交易规模前10的中资美元债中，投资级债5只，高收益债4只，无评级1只。行业分布上，房地产行业3只，银行业2只，其余行业较为分散。

在涨跌幅排行榜中，高收益债与无评级债涨跌显著。在涨幅前十的债券中，投资级债1只，高收益债5只，无评级债券4只。行业分布上，房地产行业3只，金属与矿业2只，其余行业较为分散。跌幅前十的债券中，投资级债1只，高收益债2只，无评级7只，主要集中在房地产行业。

中资美元地产债整体温和，个别债券波动剧烈，华夏幸福美元债再次领跌。上周涨幅前十的债券以高收益债券为主，富力地产、绿地、佳源国际等公司相关美元债涨幅靠前，周回报率分别为5.01%、3.74%、3.09%，整体波动较为温和。富力地产出售相关资产后，公司财务状况得到改善，其相关美元债价格上涨显著。跌幅前十的债券中，受部分非标产品展期以及银行抽贷危机影响，华夏幸福相关美元债领跌，周回报率分别为-19.24%。评级变动方面，1月22日，穆迪投资者服务公司已向金辉控股首次授予“B1”的企业家族评级。评级理由为金辉控股在其核心市场上强有力的销售执行力，地域覆盖范围多元化，以及已建立在岸银行融资渠道。1月22日，穆迪已将新城发展的企业评级从“Ba2”上调至“Ba1”，并将其高级无抵押评级从“Ba3”上调至“Ba2”，评级理由是预期新城将继续通过遵守财务纪律来增加其合同销售额和经常性收入。

中资美元城投债小幅波动，微盟集团、药明康德领涨可转债。上周涨跌幅前十的城投债中，新疆交通建投、杭州富阳、北京北控水务等公司相关美元债涨幅靠前，周回报率分别为2.38%、1.52%、1.01%。跌幅前十的债券中，安徽宿州城建、浙江余姚经济开发区建投、北京海国鑫泰等公司相关美元债跌幅明显，周回报率分别为-2.28%、-1.92%、-1.76%。