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截止11月30日,WIND稀土指数收于982.01,相比11月1日上涨24.41%;12月4日,WIND稀土指数收于984.77,单日涨幅2.80%,近期稀土价格持续上涨,新形势下中国特色稀土资源战略价值有望持续提升,对此我们评论如下:
11月轻、重稀土价格大幅上涨,12月有望持续上行。
截止12月3日,重稀土主要产品中,氧化镝价格192万元/吨,同比上涨17.79%;轻稀土主要产品中,氧化镨钕价格42.7万元/吨,同比上涨54.71%;氧化镨价格34.9万元/吨,同比上涨4.80%;氧化钕价格50.10万元/吨,同比上涨80.22%。随着全球公共卫生事件形势逐步向好,稀土下游需求或将持续回暖,上游供给收缩态势不变,我们预计2021年氧化镨钕价格或将突破60万元/吨,氧化铽价格或将突破800万元/吨,稀土价格有望持续上行。
新能源汽车回暖拉动需求,稀土价格有望得到支撑。
稀土下游最大应用方向为稀土永磁材料,占稀土功能材料产值约75%,主要应用于新能源汽车、汽车、节能变频空调、风电等领域。
根据中国汽车工业协会数据,2020年10月,新能源汽车产量16.7万辆,同比增长69.7%,销量16万台,同比增长104.5%。根据近期财政部下发的2021年可再生能源电价附加补助资金预算通知,风电补助资金达23.1121亿元。随着新能源汽车产销的高速增长和风力发电的持续发展,稀土永磁材料消费量有望持续高增。随着公共卫生事件趋缓,下游厂商产能利用率持续恢复,稀土下游需求或将持续修复,稀土价格有望得到支撑。供需、政策双轮驱动,稀土价格有望开启长牛。随着汽车、新能源汽车、节能变频空调、风电等下游领域的持续回暖,稀土永磁材料厂商补库需求或将持续增加。
根据海关总署数据,今年1-10月,我国对海外出口稀土2.87万吨,较去年同期减少了28.4%,每年全球约90%的稀土产品供应来自中国,《中华人民共和国出口管制法》已经于12月1日正式实施,我们预计十四五期间国内稀土供给或仍将收到开采总量指标的限制,打黑、环保等供给侧高压政策仍将持续,海外增量相对有限,预计全球稀土供应或将持续紧缩,稀土价格有望开启长牛。
新形势下稀土资源战略价值重估进行时。
根据美国地质调查局2019年公布数据,全球稀土资源储量为1.2亿吨,中国储量4,400万吨,占比37%,全球第一。稀土是不可再生资源,是高科技领域多种功能性材料的关键元素,近年来美国、欧盟、日本等多个经济体相继出台政策将稀土纳入国家战略资源储备,我国稀土储量、产量、出口量、消费量均全球领先,拥有全球最完整的稀土产业链。近年来国内稀土行业供给侧结构性改革持续推进,下游磁材、催化、储氢等应用高速发展,供需基本面有望进入良性周期,新形势下稀土资源的战略地位或将大幅提升,持续推荐稀土板块的战略配置价值。
风险因素:
宏观经济增速大幅波动;供给收缩不及预期;下游需求不及预期;供给侧改革相关政策力度不及预期。
投资建议:
供需、政策双轮驱动,新形势下稀土资源战略价值或将持续提升,稀土价格有望开启长牛,持续关注稀土板块战略配置价值,重点关注全球轻、重稀土龙头公司:北方稀土、五矿稀土。
(本文编辑:孙健一)
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