港交所研究调高新结算会员资金要求 降低交收风险

　　新浪港股讯 据香港经济日报报道，近年港股市值及成交大增，但券商申请成为香港交易所（00388）结算参与者的流动资金要求却多年来没有调整，而且远低于其他市场。市场消息透露，港交所正研究调高新结算会员的最低流动资金要求，初步建议现货市场最低流动资金要求由目前300万元提高至1，000万元，衍生产品市场因波动更大，建议由现时的500万元提高至3，000万元，加幅达五倍。

　　分析指出，大市波动令券商的交收风险增加，港交所是希望加强券商的财务稳健，并估计可能是不想太细且没有实力的券商加入做结算会员。

　　港交所发言人接受查询时表示，正考虑检视主要适用于新结算会员的最低流动资金要求，并正了解市场意见。现行的要求在2005年之前实施，已远低于国际基准，但有关新要求仍没有实施时间表，同时任何有关修改建议，均须香港证监会批准。

　　对比环球其他交易所，港交所旗下结算所的结算参与者最低流动资金要求水平属偏低，以新加坡交易所为例，其现货及衍生产品市场的结算会员最低流动资金要求分别为2，900万港元及4，600万港元，分别较香港高九成。澳洲交易所的现货及衍生产品市场结算会员的最低流动资金均要达2，800万港元，但新加坡及澳洲市场的交易量及市场规模均较香港少。

　　消息透露，港交所早前与业界会面，提出正研究调高新结算会员的最低流动资金要求。虽然港交所的建议主要是针对新结算会员，不会对现行结算会员有影响，但港交所亦正研究，若现有结算会员在两个月内有3至5次即日差额缴款达1，000万元，亦需将最低流动资金要求提高，以反映其生意额规模。不过，估计约95%的现有券商不会受影响。

　　现时在港从事证券行，一般程序是先要获证监会发牌，然后再向港交所申请成为交易所参与者，以经营该所旗下产品的经纪业务。券商如想结算本身的买卖，必须成为港交所旗下香港结算的结算参与者，又或将其结算及交收功能外判予一名全面结算参与者。

　　不少券商都会选择成为结算参与者，可为本身及客户的帐户结算。资料显示，2018年开业的联交所参与者为640个，直接结算参与者为616个。

　　证券界指出，近年港股规模大增，同时市场波动大，为加强券商的财务稳健，港交所旗下结算所要求券商做生意的本钱相应调高是无可厚非。‘现时港股成交大，差唔多日日过千亿元，券商的交收风险增加，因为客户系T+2日交收，若客户找唔到数，券商就要找数，否则就是失责人士。’不过，他们认为现货市场的建议加幅尚算合理，但衍生产品市场建议加幅达5倍就略高。

　　值得留意是，若与新加坡相比，即使港交所最终按初步建议提高有关的最低流动资金要求，与新加坡市场的水平仍有一段距离。

　　港交所旗下结算所对上一次‘大动作’，已是于2012年实施风险管理改革措施，在证券市场引入按金制度及浮动保证基金。

责任编辑：马婕