野村发表研究报告称，金山软件（03888）第二季收入同比增长39%至19亿元人民币，较市场及该行预期分别低1%及2%。受累低利润率服务（如云业务）占比较高，毛利率同比下跌12个百分点至38.1%。该行将金山目标价由16.2港元下调至13.8港元，维持“减持”评级。
该行指出，公司第二季网游收入同比下降2%至5.7亿元人民币。由于《剑网3》表现令人失望，预计游戏业务疲弱表现将持续至下半年，以及2019年度网游收入同比下降10%，这会对金山的混合经营利润率添加压力，因游戏业务的利润率是最高。因此，该行预计金山2019年度一般公认会计原则（GAAP）经营利润率将为-8%（按年下跌3个百分点）。
该行表示，管理层虽然计划在10月尾或11月初，推出《剑网3》重大升级，若获玩家欢迎，对2020年度游戏收入增长有帮助，但对2019年度收入贡献有限。
责任编辑：李双双
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