汇丰证券研究发表报告称，九龙仓集团（00004）的新策略是希望重组后带动增长，但仍需时间才能见效。未来增长方向和中期盈利可见性是主要的担忧，首予九仓“减持”评级，目标价17港元。
该行称，九龙仓集团在去年分拆九龙仓置业（01997）后，公司的新策略是平衡内地物业和香港的运营，但未来的增长方向仍然不明。虽然资产质量不错，但分部仍未足以带动增长，加上缺乏投资机会和空置税的影响。而内地销售今年似乎难以达标，九龙仓集团股价由年初至今已跑输大市9个百分点。
该行又称，在重组后，内地物业业务占其资产总值的59%，盈利占去年64%，未来2-3年相信会继续成为主要贡献；香港物业发展占资产总值的30%，而公司也因高地价和供应有限难以补充土储。汇丰预期九仓今年盈利增长持平，而明年下跌8%，2020年再次持平。
该行相信，因为新的增长动力还未出现，未来12个月是公司的一个挑战。内地物业销售受冷却措施影响，若香港加入空置税也会损害香港豪宅项目的销售和盈利能力，故需寻找新的业务去实现增长。
责任编辑：李双双
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