美银美林发表研究报告称，H&H国际（01112）第三季度收入同比增长27%，升幅较上半年的29%放缓；成人/婴儿营养和护理板块分别增长41%和18%。成人营养和护理得益于渠道付运量增加，第三季度销售加快。婴儿营养和护理增长按季减速，源于婴儿奶粉表现疲弱和益生菌销售正常化。
报告表示，公司整体销售增长符合该行预期，仅下调明年每股盈测8%，目标价相应下调7%，由42.3港元降至39.2港元，以反映婴儿奶粉行业走疲和内地宏观经济放缓。
另美银美林重申H&H国际“跑输大市”评级，担心婴儿奶粉行业会进一步减速，引致增长受压和竞争加剧，其旗下澳洲营养品牌Swisse面对内地收紧“代购”政策等不确定性。
责任编辑：李双双
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