降息潮渐行渐近，全球政府公债开始向上？

　　智通财经获悉，全球政府债券录得去年12月以来最长的连续上涨，全球市场一致倾向于各大央行今年进一步降息。随着投资者加大对货币宽松政策的押注，从美国到澳大利亚，彭博主权债券回报指数周三连续第五个交易日上涨。若连续第六天上涨将是自去年11月以来的最佳表现。

　　在一系列弱于预期的美国经济数据和加拿大央行降息的鼓舞下，交易员们在过去一周加大了降息的押注。投资者对债券的热情本周将再次受到考验——美国周五公布的非农就业数据将提供新的线索，说明全球最大经济体的经济增长是否正在充分降温。

　　德意志银行私人银行部门亚太区首席投资官Stefanie Holtze-Jen表示，市场对债券的需求“现在正处于拐点”。Holtze-Jen称：“一旦美国数据更多地显示出这种疲弱的经济增长前景，这种信念就会变得更加坚定。”

　　欧洲央行周四晚些时候公布的最新政策决定将是交易员关注的一个关键点，分析师普遍预计欧洲央行将开始降息。不过，随着美国暗淡的财政前景给全球最大、流动性最强的债券市场增加了压力，一些对主权债务的看涨情绪可能会受到抑制。

　　荷兰合作银行全球策略师Michael Every在一份报告中写道：“随着最近美国劳动力市场数据突然变得不稳定，市场上许多人再次认为，‘降息’已经赢得了思想之战！我认为，对抗通胀的战争已经彻底结束。”

　　市场宽松预期升温

　　掉期市场显示，投资者正在预测美联储目前进一步降息的可能性。与美联储政策利率挂钩的掉期交易显示，美联储在年底前两次降息25个基点的可能性为90%，而5月底的这一概率为47%。

　　其次，期货交易员预计澳洲联储在12月前降息的可能性为51%，上月底时为9%。这种情绪也蔓延到日本，这是唯一一个投资者预计今年借贷成本会上升的主要经济体。截至今年年底，日本央行加息的掉期定价已降至23个基点，低于5月31日的29个基点。

　　对于道富环球投资管理公司等投资者来说，正确把握利率方向比降息时机更重要。积极固定收益全球主管Matthew Nest和固定收益投资组合策略师Matthew Coolidge在一份报告中写道：“我们的核心观点是，通胀将继续温和，让美联储得以实施一系列降息，将短期利率降至更合适的水平。”

　　全球最大的债券管理公司之一太平洋投资管理公司（PIMCO）也认为，在“债券收益率经过一代人的重置后”，固定收益资产的表现将超过其他资产类别。PIMCO的Richard Clarida、Andrew Balls 和Daniel Ivascyn在周二发布的一份展望报告中写道：“如果长期内不发生经济衰退，主动固定收益资产将表现良好，如果出现经济衰退，其表现将更加出色。”随着通胀回落，他们预计债券将比现金更具吸引力。

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责任编辑：王许宁