净利预增100倍！背靠腾讯的它能买吗？

　　来源：华盛通

　　华盛资讯，上周末，美国称将与欧洲讨论禁运俄罗斯石油。对原油供给的担忧引发了油价在本周初的飙升：周一开盘，布伦特原油直冲140美元，美国WTI原油也一度冲上130美元。不仅如此，铝、镍等其他大宗商品价格也出现飞涨，伦镍3月7日竟上涨超过60%！

　　制裁如果蔓延至俄罗斯的能源行业，可能进一步大幅提高欧洲乃至美国的能源价格，甚至引发恶性通胀，对经济造成致命打击。

　　这无疑是对被战争疑云拉下水的股市又一次打击。昨日收盘，美三大股指齐齐大幅下挫，全球股市全面沦陷，恒生指失守21000点。腾讯、阿里巴巴、哔哩哔哩等明星科网股纷纷刷新新低，市场一片“惨不忍睹”。截至今日发稿，恒指小幅反弹超1%。1分钟0门槛解锁港股投资权限，点此出发>>

　　来源：华盛证券

　　不过在这种泥沙俱下的行情中，仍有公司向市场推出一剂强心针：预计2021年净利润是2020年的约92-100倍！

　　那么，业绩如此强劲增长的到底是哪家公司？这种强增长又是否能够持续呢，当前又是否是投资这家公司的好时机呢？

　　一、净利暴增百倍，中国儒意来者何人？

　　3月 7日，中国儒意（00136.HK）发布正面盈利预告，称截至2021年12月31日止年度未经审核净利润将较2020年同比大幅上升，预计达到人民币约11至12亿元，是2020年的约92-100倍。

　　来源：公司公告

　　但这种令人眼前一亮的净利暴增，却并非全是由于自身业务获得飞跃所带来的。从公告可以看出，利润的来源主要是两个部分：

　　①收购某公司所发行的认股权证公允价值变动和借款利息

　　②流媒体板块收入

　　此外，互联网家居和制造业务板块则录得亏损将近1亿元人民币。

　　事实上，中国儒意即为原恒腾网络。在2020年10月，恒腾网络就拟以72亿港元收购柯利明持有的儒意影业和南瓜电影，成功收购后，柯利明将成为恒腾网络的第三大股东。

　　到2021年11月，恒腾网络原最大股东——中国恒大由于资金问题不得不全盘出售恒腾网络，从此和恒腾网络再无瓜葛。自此，儒意影业的柯利明持股达到40.36%，成为了第一大股东。公司也于今年1月改名，即中国儒意控股有限公司。

　　根据公司2021年中报显示，公司目前的主要业务包括电影和电视节目制作与发行、线上流媒体平台业务以及互联网家居及材料业务。其中以儒意影业和南瓜电影为支柱品牌的电影电视制作和流媒体业务，是公司的核心。

　　儒意影业参与制作过的电影电视节目 来源：网络

　　不过2021年净利的大部分，则来源于收购Virtul Cinema Entertainment Limited。这个Virtul Cinema Entertainment Limited也就是柯利明旗下的儒意影业和南瓜电影。

　　彼时，恒腾网络透过向卖方发行约 115.43 亿股代价股份及约 183.43 亿份认股权证方式，总代价72亿港元进行收购。倘认股权证获全数行使，认购认股权证股份所得款项将约为 17.61 亿港元，也成为了2021年利润的主要来源。

　　二、打造中国版奈飞，流媒体业务起飞

　　如果说收购所带来的利益收入并不能打动投资者的话，那么公司当下聚焦的电影和流媒体业务的大幅增长，可能让投资者心头一动。

　　从公告看，流媒体业务在2021年贡献的净利润或达到5-5.7亿元，可谓惊艳。凭借儒意影业一流的影视制作能力，近年来相继出品了《送你一朵小红花》、《你好，李焕英》《唐人街探案》等多部爆款，票房和评分都表现优异。

　　来源：猫眼电影、万联证券

　　而旗下流媒体平台南瓜电影APP也就有了极为丰富的内容支持。作为会员订阅制媒体平台，南瓜电影截至2021年上半年的注册会员数达到6194万人，累计付费订阅用户数达到2462万人，处于超高速增长趋势。

　　来源：公司财报

　　和爱优腾等长视频平台购买版权、打造综艺等方向不同，南瓜电影利用自身的制作能力优势，专心布局电影和电视剧内容，旨在打造中国版奈飞，采用纯付费、无广告的运营模式，提供优质影视作品。

　　根据普华永道的预计，中国OTT视频市场正日益成熟，预计2021年到2025年复合年增长率将达到11.86%，超过全球平均9.38%的增速。至2025年，收入将达到173亿美元，市场空间广阔。

　　来源：普华永道

　　三、背靠腾讯，未来想象空间巨大

　　在恒大清仓之后，腾讯在今年1月反而以每股2.5港元的价格再认购了中国儒意6400万股份，持股比例增至20.13%，是第二大股东。值得注意的是，这次增持，腾讯的认购价格较当时收盘价有高达近10%的溢价，说明腾讯极为看好。

　　早在2021年4月，腾讯其实就与南瓜电影订立了合作协议，二者达成深度合作，南瓜电影将获得腾讯视频独家版权的海量影视作品授权，更加丰富了南瓜电影的优质内容矩阵。这一长达5年的合作，或将持续推动南瓜电影订阅会员数的增长。

　　今年1月初，腾讯又与儒意控股签订游戏合作协议，表示将提供登录、防沉迷及反外挂机制、未成年人保护以及搭建支付和结算渠道等方面的具体技术服务。

　　腾讯和儒意的合作，从视频领域扩展至游戏领域，表明双方的绑定将越来越深。腾讯除了在技术、版权等方面全力支持外，儒意更可能利用腾讯系社交产品的巨大流量来进一步强大自身产品。

　　腾讯社交矩阵 来源：网络

　　完成业务大转型、股东大换血后的“恒腾网络”，未来或成为更加强大的中国儒意。

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责任编辑：张海营