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新浪港股讯 11月19日消息，周黑鸭在香港暂停交易，此前一度暴涨24%，报价4.75港元，创出今年以来最大涨幅，市值重新回到100亿港元大关，而随着暴涨持续，公司直接一个停牌。那么周黑鸭迎来什么重磅利好，带来资本狂欢，到底发生了什么？
11月18日，周黑鸭在武汉宣布正式开启特许经营模式，并携手广西铭和食品有限公司完成首批特许经营商签约，过去长期坚持直营模式的周黑鸭，现在开放特许经营，将商业模式升级为直营+特许经营，或将助推周黑鸭第三次创业进程。
8月，周黑鸭在中期财报中首次透露将“利用特许经营模式进一步渗透现有市场及策略性扩展至新地区”，至今已完成贵州贵阳、广西南宁市场的特许经营商签约。
公司2019年H1实现收入16.3亿元，同比微增1.8%。期内公司控制扩张节奏，开店数放缓至84间，同时加强对门店经营效率的考核致使关闭店数激增至117间，显示公司进入深度调整期。最终公司实现净利润2.24亿元，同比大幅下降32.4%，其中成本上涨以及新工厂投产导致毛利率大幅下跌4个百分点，以及调整期间经营费用率上涨3.7个百分点是盈利能力下滑的主要原因。
今年3月4日，周黑鸭(01458)遭沽空机构Emerson Analytics狙击，该机构发表报告，预测周黑鸭去年纯利只有2.55亿元人民币，称该股只值2.4元。该目标价较今日收盘价3.69元，有34.9%的下跌空间。
Emerson指，去年第3季访查内地中部地区(占周黑鸭逾半收益)，调查了524间店铺销售情况，发现在河南及江西周黑鸭店的销售量“被增长”28%。假设周黑鸭毛利率如公司报告的60%，以及其他成本数字是准确的话，相信该公司去年实际利润只有2.55亿元人民币，较公司预测的5.33亿元人民币少一半。
基于周黑鸭2018年预测市盈率8.8倍，以及手头净现金约26.3亿元人民币，Emerson认为该股只值2.4元，较现水平低33.5%。
责任编辑：马婕
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