中金：重申旭辉控股集团（00884）“跑赢行业”评级 维持目标价6.99港元
中金发布报告称，旭辉控股集团（00884）发布公告，2019年前9个月销售同比增长28%达到1368亿元。重申公司为我们的首选标的之一。
公司2019年前9个月收购的地块位置优越，约80%的总建面位于一二线城市，且权益比例较前几年的40-55%上升至73%。同时新地块楼面地价降至4800 元/平方米左右，在当前售价下毛利率达到26-27%。在拿地改善的支持下，旭辉2019上半年末土储总货值扩张至 9800亿元，且平均土地成本每平米下行约100元。该行表示，重申“跑赢行业”评级，维持目标价6.99港元。
富瑞：予国泰航空（00293）“买入”评级 目标价12.5港元
富瑞发布报告称，预计国泰航空（00293）今年下半年出现亏损9.73亿港元。该行认为，国泰的客、货运量及收益率于短期内仍受压，虽然短期缺乏催化剂，但基于股价下跌空间有限，现价已接近低位。
早前国泰公布今年9月份载客量等数据，国泰航空顾客及商务总裁林绍波表示，预期下半年业绩将会较上半年逊色。该行又称，随着管理层早前提及2019年年底前的访港机位预订情况仍然远逊往年同期的水平，预期客运量于今年下半年持续受压，预计今年下半年国泰的乘客、货运收益率分别按年下降6%及15.9%。该行表示，予国泰航空“买入”投资评级，目标价12.5港元。
野村：重申中国铁塔（00788）“买入”评级 维持目标价2.33港元
野村发布报告称，中国铁塔（00788）公布第三季业绩，收入同比上升4%，但环比持平。收入增长受影响，主要由于4G转5G的过渡期在短期的需求放缓，加上受维护收费调整影响。该行重申“买入”评级，目标价维持2.33港元。
该行表示，中国三大电信商为5G部署整装待发，对4G基站的需求相对静止，已在第三季租户健康增长上反映。该行又认为，5G租户的收入未能在第三季完全反映，因为5G设备需要较长时间设置及测试。
中金：维持中国人寿（02628）“优于大市”评级 目标价28港元
中金发表研究报告称，预期中国人寿（02628）新业务价值持续强劲增长，维持“优于大市”的投资评级，其H股及A股目标价分别28港元及36元人民币不变。
该行预计，国寿今年下半年及2020年的增长或可继续优于同业，这将有助于扭转市场对于公司高增长持续性的质疑，带动估值修復。
该行指出，国寿第三季及前三季度的净利润增长预测均超出市场预期，该行预计国寿第三季度新业务价值增速将保持强劲强长，并大幅领先同业，而且新管理层的执行能力或将带动公司继续保持领先。
小摩：美团（03690）有望纳入港股通 晋升恒指成分股可能性增加
小摩发布报告称，上交所及深交所在上周五（18日）发出通知，明确港交所（00388）上市的不同投票权架构公司，纳入沪深港通下港股通股票具体安排，并将自本月28日起实施。
该行认为，此项变化与早前的咨询建议相符。目前，港交所只有两只同股不同权的股份，包括小米集团（01810） 及美团点评（03690），而两家公司均符合新规则，一旦条例实施都有望能加入到港股通，相信这项变化将会受到投资者的欢迎，并将帮助港交所吸引更多IPO，并将增加美团点评加入恒生指数的可能性。
大摩：维持东风集团（00489）“增持”评级 上调目标价至11港元
大摩发布报告称，东风集团（00489）第三季总销售分别同比增长5.5%及环比增长3.3%，主要是受到日本合营品牌的支撑。期间内，东风本田的销量同比增长21.7%，并环比增长10.7%至21.2万辆。东风日产则同比增长4.7%至29.1万辆，环比升8.3%。这两个品牌占东风集团第三季的总销售70%。
该行相信，由于2018下半年的基数较低，或意味着今年下半年的盈利将会出现强劲增长，维持公司“增持”投资评级，目标价由10港元提升至11港元，将其2019年盈利预测调高4%，即由原来的145亿元人民币调高至151亿元人民币。
里昂：重申昆仑能源（00135）“买入”评级 上调目标价至9.9港元
里昂发布报告称，昆仑能源（00135）于整合其天然气业务后，相信可受惠于长期发展战略，公司计划至2021年增加其唐山发电站产能，自现时之每年650万吨增至1000万吨。
此外，集团近日公布收购金鸿控股旗下17家公司之股权，估计相关公司今年净收益达1亿元人民币，天然气销售达10亿立方米，预计合并完成后，可为明年全年带来正面影响。
该行上调集团今年盈测2.2%，2020年及2021年盈利则分别上调3.7%及4.9%，目标价相应自9.7港元上调至9.9港元，重申“买入”评级。
富瑞：升美团点评（03690）目标价至121港元 予“买入”评级
富瑞发布报告称，将美团点评（03690）目标价提高至121港元，评级“买入”，视该股该板块首选。牛市（上升情景）看140港元，熊市（下跌情景）看100港元。
该行称，预期美团点评食物+平台策略执行力强，核心基本因素改善，估计2019年第三季派送服务可望收支平衡，因受惠9月天气及利用优惠券推广及收购新客户。另外，该行认为，第三季店内及酒店毛利率表现也会好过预期及减少，主要因为执行力及减少再投资。
该行预计，第三季美团收入257亿元人民币，同比升35%，食物派送同比增长32%至147亿元人民币，店内、酒店及旅游同比增长35%至60亿元人民币。料第三季non-GAAP（非通用会计准则）的经营毛利率34%。全年收入及食物派送收入现维持各增长43%及38%。
中金：重申达利食品（03799）“跑赢行业”评级 维持目标价6.7港元
中金发布报告称，达利食品（03799）公司于2H18起进行渠道改革，今年6月基本完成。目前经销商体系由此前仅按区域划分调整为主要按渠道划分，经销商按渠道申报费用率，利于经销商聚焦其强势渠道，也便于公司对渠道进一步精细化管理，提升效率。
根据该行调研，渠道改革成效逐步显现，公司整体销售表现逐季好转，3Q19表现好于1H19，同时预计4Q19将为全年表现最好季度。预计 2H19 公司收入增速有望达到高个位数，明年加速至双位数，收入增速或将迎来转折。另外，公司成立单独电商团队，电商团队在产品研发上具有更大灵活性，线上产品将完全区别于线下。当前电商收入占比 4%，公司计划3-5年后将电商占比提升至10%。
该行表示，重申“跑赢行业”评级，维持目标价6.7港元。
大和：维持九兴控股（01836）目标价18港元 予“买入”评级
大和发布报告称，九兴控股（01836）第三季的收入因销量及零售结构重组而稍为下降，同比跌1.6%，但预计集团层面的营业利润扩张可能超出预期，预计九兴2020年的净利润有望可回升至最少1.2亿美元，维持目标价18港元， 以及“买入”评级。
该行指出，由于九兴的休闲鞋出货量以及欧洲零售业务有高于预期的倒退，因此总收入比预期稍低，但认为这对其营业利润带来良好预兆，同时证明九兴不断优化其收入结构。
该行称，预测九兴销量增长保守，以及更快的零售重组，降低其2019-21年收入预测1-2%，但提高其2019-21年的营业利润预测1-2个百分点。该行又称，管理层透露集团今年9个月的经调整除税前利润已经超过全年8%之目标，并已达到双位数增长，认为这对集团具正面影响。
责任编辑：白仲平
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