最被看好十大港股：中金首予美团跑赢大市目标价83元

　　中金：首予美团点评（03690）“跑赢大市”评级 目标价83港元

　　中金发表研究报告，首予美团点评（03690）目标价83港元及“跑赢大市”的投资评级。报告指出，美团点评是一个内地领先的电子商贸平台，并有多个竞争优势，包括品牌关注度、供应链、用户流量及线下商户覆盖。在行业变化中，仍然看到美团保持强势，并利用自身优势去瞄准新的商业模式。

　　报告还称，在“饿了么”的竞争下，美团仍然保持其市场份额和总交易价值，故提高其食品配送业务的知名度，预计其食品配送业务在2021年，以非通用会计准则计，有140亿元人民币（下同） 的营业利润，即每份订单1.2元，占美团总体估值的近60%。

　　该行表示，在食品配送业务达到相当的盈利水平之前，店内业务可以产生可靠的现金流。 美团为商家用户提供更全面的服务，认为可以应付来自“口碑”和其他潜在对手的竞争，同时在未来做交叉销售。中金对美团的食品配送业务的盈利能力和店内业务的长期增长持正面态度。

　　大和：升澳优（01717）目标价至18.4港元 评级“买入”

　　大和发表报告称，上周为澳优（01717）安排了到美国进行非交易路演，是公司自2014年上市以来首次与美国投资者会面，投资者对集团集中发展高端产品的策略持积极态度，主要关注的议题集中于内地政策变化、出生率趋势，以及国内和国外品牌之间的竞争。

　　该行表示，看好内地优质婴幼儿配方奶粉将受到政府政策支持，将澳优目标价由16.4港元上调至18.4港元，相当于预测市盈率目标由21倍上调至24倍（较内地食品饮料板块估值有溢价），维持评级“买入”。

　　瑞银：升中教控股（00839）目标价至15.39港元 评级维持“买入”

　　中教控股（00839）宣布斥10亿元人民币收购重庆本科学校，瑞银发表报告，将其目标价由14.72港元上调至15.39港元，维持评级“买入”，此外，该行还调整了对集团今明两年收入预测0.4%/2.6%；同时调整了对其今明两年经调整盈利预测-0.5%/1.2%，并下调对集团2021年的每股盈利预测3%至0.6元人民币。

　　瑞银表示，由于集团有良好的成绩记录且手头有足够的现金，预计会继续进行并购。现时集团估值仍低于历史平均值，计及自身及通过收购合并带动的盈利增长能力，相信现时估值具吸引力。

　　花旗：首予天伦燃气（01600）“买入”评级 目标价11港元

　　花旗首予天伦燃气（01600）“买入”评级，目标价11港元，主要基于预期天伦2018至2020年的净利润将翻倍，以及其2019年预测市盈率7.3倍具吸引力。花旗称，天伦今年首5个月的零售天然气销量同比增25%，主要是自然增长，而天伦预期今年全年的增长可超过25%。该行认为，上行风险或来自并购灵活性，因其规模较行业龙头企业小。

　　该行又指出，天伦计划在2019年及2020年分别为60万及100万个河南乡镇用户接驳燃气（2018年为32万户），相关项目的应收账期仅为3至6个月，因费用是由河南政府及天伦共同拥有的基金支付，而该基金规模为50亿元人民币。不过，花旗补充，该股的主要风险包括基金或需作股权融资、天伦的自由现金流至今年底将转为负值，以及其净负债权益比率高于同业。

　　小摩：中教（00839）收购四川独立学院反映强劲执行力 评级“增持”

　　中教控股（00839）于昨日（25日）收市后宣布斥资10.1亿元人民币收购位于重庆的四川外国语大学重庆南方翻译学院，小摩发表研报表示，此次收购反映了中教强劲的执行力，并有助提升公司价值，予其“增持”评级，目标价为19港元。

　　报告指出，目标院校仍可容纳多42%的学生，自本学年起，中教的学费将可增至每名学生1.5万至1.6万元人民币，现时重庆独立学院的学费上限为每名学生1.6万元人民币。小摩估计，随着民办教育促进法调整，未来有关学费上限可能取消，令公司有望提升学费空间。

　　报告又称，这次收购让中教得以将进入另一重要战略区域重庆，重庆是全球人口最密集城市之一，但却缺乏优质高等教育资源，市场潜力巨大。

　　另外，中教控股管理层于电话会议上重申公司计划每年进行2-3项收购，这次收购已是今年第二宗，中教将从营运现金流和较早前的可兑换票据融资中，取得收购所需资金。

　　交银国际：内地公布首批鼓励仿制药目录 首推“买入”石药集团（01093）

　　交银国际发表报告表示，国家卫健委联合四部委发布《第一批鼓励仿制药品目录建议清单》，主要包括国内专利到期或即将到期，但尚没有企业主动申报、提出注册申请，且临床供应短缺的药品。34个药品中包含艾滋病药物利匹韦林、阿巴卡韦，以及罕见病药物波生坦、曲前列尼尔。

　　据此前方案，纳入目录的药品将被授予优先审评资格。交银国际认为，首批鼓励仿制药品目录囊括多种重大疾病、罕见病药物，对参与竞争药企的研发、创新能力提出了更高的挑战，差异化的仿制药生产将逐渐成为市场主流。

　　交银国际称，继续看好拥有创新研发能力，以及丰富新药管线的公司，首推“买入”石药集团（01093），并推荐药明生物（02269）、三生制药（01530）和中生制药（01177）。

　　野村：唐山水泥减产利好中国建材（03323） 吁“买入”润泥（01313）及海螺（00914）

　　根据中国水泥行业大型水泥信息平台的资料，唐山及河北省几家水泥公司遭地方政府勒令停产，以应对污染问题，估计停产将延续至7月份。野村发表报告称，考虑到宽松政策和减产的影响，该行维持对内地水泥业正面的看法，继续给予华润水泥（01313）及海螺水泥（00914）“买入”评级，目标价分别为9.8港元及53.7港元。

　　报告引述资料称，唐山及北京的水泥公司已调高水泥价格每吨20元人民币，或约4%至5%。野村估计，当减产延续7月份时，华北的水泥价格将进一步上扬。另外，野村中国经济研究组预测，内地固定资产投资于19年度将增加7.9%，增长加快或可刺激今年余下时间的水泥需求。

　　野村相信，作为河北第三大水泥生产商兼拥有约4.8%市占率的中国建材（03323）将因减产而得益，野村维持对中国建材“中性”的投资评级，目标价为6港元，估计因减产造成的供应缺口，对中国建材的股价将有正面的影响。

　　德银：首予宝龙地产（01238）“买入”评级 目标价5.12港元

　　德银发表研究报告，首次覆盖宝龙地产（01238），予其“买入”评级，目标价5.12港元。此次评级主要基于宝龙在长三角区域的优质土储资源以及商业、酒店等自营产业的良好表现。

　　报告指出，宝龙是长三角一体化战略加速升级的关键受益者。宝龙目前在长江三角地区的土储约占总土储的70%，其中12%位于上海，9%位于宁波，8%位于杭州。机构估计宝龙目前的土储可提供约2800亿元人民币的可销售总资源（包括未结销售），可支持年45%的强劲销售增长。

　　该行还称，宝龙商业、酒店等自营产业表现良好，其20%的租赁复合年增长率让市场相信，在19-21年将继续保持较高的收益增长率。宝龙目前拥有39家商场和17家酒店，计划到2021年，扩展其自营产业达到61家购物中心和28家酒店。预计19-21年，公司将继续保持租金收入约20%的复合年增长率，约30%的盈利复合年增长率，以及10-17%的股息收益率。

　　大和：嘉里物流（00636）年内售两货仓收益或达20亿港元 维持“买入”评级

　　大和发表研究报告表示，嘉里物流（00636）的管理层称对市场持谨慎乐观的态度，但预料2020年市场能见度将较低。该行维持公司的目标价15.5港元，以及“买入”评级。

　　大和表示，公司管理层指出，当前经济环境并未降低消费，只是将全球的物流由中国转移至其他国家。不过管理层警告，香港零售销售放缓，可能将对业务增长带来风险，因而对市场前景审慎乐观。公司又预计，今年物流市场的形势将会转好，但仍需要保持观望，直至明年G20峰会后有更多资讯作判断。

　　该行还称，公司今年将出售位于柴湾及沙田两个货仓，总价将达36亿港元，估计收益将达20亿港元，而30%收益将以特别息的方式回馈股东，预计派发特别息或高达6亿港元。

　　花旗：汽车板块最快可于9月底开始复苏 行业首选比亚迪（01211）

　　花旗发表研究报告表示，中国汽车股股价已反映6月零售数据强劲的因素，建议投资者现时出售股份以锁定利润。该行认为，若未有任何刺激政策出现，汽车板块最快可于9月底开始复苏，维持比亚迪（01211）为行业首选，紧接看好华晨中国（01114）、北京汽车（01958）及汽车零件制造商。

　　花旗分析师预料，7月乘用车保险零售额将下跌17.7%、8月跌13.5%，而9月则减少8.7%，令汽车制造商今年下半年盈利或被下调，2020年估值也面对压力。该行相信，只有新能源汽车及豪华汽车板块于2020年前有最佳的增长可见度。

责任编辑：白仲平