华滋国际海洋（2258.HK）：净利同比增长19.2%，或被游资盯上

3月28日，华滋国际海洋（2258.HK）公布了公司上市后的首份财报，业绩亮眼，但股价却大跌超50%。这究竟是怎么一回事呢？

3月27日，华滋国际海洋的股价创下了上市后的新高3.9港元，较发行价涨幅高达219.67%，较上市后的股价最低点1港元涨幅高达290%。即使昨日股价出现大幅回调，华滋国际海洋暴跌之后的收盘价1.77港元较上市时的发行价1.22港元，仍有可观的涨幅。

因此，要解释华滋国际海洋为什么会暴跌，就得解释为什么它曾经暴涨。

华滋国际并没有出现业绩下滑，反而增长较为可观，但是在业绩公告首日暴跌超50%。经过多方面分析后，笔者认为华滋国际海洋大概率是被游资盯上了，业绩公告前连续多日上涨，业绩公告日后下跌属于利好已兑现。

首先，华滋国际海洋是中国最大的港口、航道工程民营企业，属于建筑类公司。在香港市场许多建筑类的公司都被炒作过，例如WAC HOLDINGS、富汇建筑控股、建成控股、成志控股等等。

其次，华滋国际海洋于2018年11月19日正式登陆港交所，属于次新股。到目前为止公司上市时间未满半年，上市公司管理层的限售股尚未到解禁的时候。次新股相对来说股权比较集中，而股权集中的股票即使成交量很少，价格也可能出现大幅波动，因此股价容易拉升的次新股常常被游资盯上。

例如，今年2月底上市的嘉艺控股是一家股权高度集中的公司，目前其股价较发行价已经有超过2倍的涨幅。根据港证监会查讯结果显示，嘉艺控股于2019年3月4日，有17名股东合共持有公司93%的发行股份，仅7%的已发行股份由其他投资者持有。

最后，华滋国际海洋的企业资质好、公司基本面不错。华滋国际海洋是中国仅有的12家具有住建部出具的可在中国进行港口、航道工程业务的总承包一级资质证书的民营企业之一。华滋国际海洋的业务分部主要分为港口基础设施和航道工程，行业进入门槛较高。

近年来，华滋国际海洋的业绩一直处于稳定增长的态势，2015-2017年，华滋国际海洋的营业收入分别约为11.25亿、12.64亿、14.12亿元人民币；净利润分别约为0.64亿、0.74亿、0.87亿元人民币。

根据公司最新发布的业绩报告，华滋国际海洋2018年的营业收入约为14.9亿元人民币，同比增长5.5%。毛利约为1.9亿元人民币，同比增长19.6%。年内利润约为1.04亿元人民币，同比增长19.2%。

2018年，华滋国际海洋的经营情况继续稳定向好，营业收入和净利润均取得了不错的增长，其中毛利和净利润的增速高于营收增长，毛利率、净利率提升，说明公司的盈利能力大幅提升。

值得一提的是，华滋国际海洋东南亚市场增长强劲。2018年，公司来自东南亚地区的收入达到5.38亿元人民币，同比增长21.3%。东南亚港口、航道及海洋工程市场需求旺盛，而华滋国际海洋已经在文莱和印尼地区积累了的丰富的业务经验，目前又拟于越南、菲律宾及马来西亚等地积极布局，未来有望抓住更多的发展机会。

根据公司此前披露的数据，华滋国际海洋项目储备丰富，在建项目有37个，合同金额达到32亿元；未建工程有11个，合同价值8亿元。2018年华滋国际海洋净利增长但未派息，显然也是出于有更好的项目要开拓。随着项目的落地，华滋国际海洋未来的业绩有望保持不错的增长。

结语：

3月28日，华滋国际海洋交出了一份不错的业绩报告，但股价却出现截然相反的大幅回调。目前看来或是炒作资金在公司公布业绩后获利出逃。华滋国际海洋财务稳健、在手订单丰富、业务发展状况良好，具有相对应的内涵价值，可保持关注。