A股新纪录:茅台10派145元占净利52% 大股东分走113亿

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　　券商中国

　　作为A股股王、白酒龙头，贵州茅台28日晚交出了一份优秀成绩单，更给出了一份大方派现方案，拟将盈利的逾一半进行派发，一次分红就相当于4家白酒上市公司市值加总。

　　根据年报分配方案，贵州茅台2018年共实现盈利352.04亿元，公司计划10派145.39，合计将派发现金182.64亿元，占该年度总盈利的51.88%。券商中国记者统计发现，每股派现金额创A股历史纪录，堪称史上最豪。但就派现的绝对规模来看，贵州茅台连A股前五都无法进入；同时就股息率来看，贵州茅台更是只能排名第230名。

　　这一分红规模有多大？大致可买下A股最小的4家白酒企业，即*ST皇台（维权）（7.89亿元）、金种子酒（42.52亿元）、金徽酒（54.45亿元）和酒鬼酒（79.48亿元），这四家上市公司的市值合计达到184.34亿元。

　　如果与中间梯队进行对比，贵州茅台一年分红≈4.3个金种子≈2.3个酒鬼酒≈1.47个老白干≈0.87个水井坊，同时，茅台这一次分红也相当于0.36个山西汾酒，又或者0.4个古井贡酒。

　　尽管贵州茅台分红规模绝大，但由于大股东持股比例较高，该次分红大部分都将落入大股东囊中。截至目前数据，中国贵州茅台酒厂（集团）持股61.99%，是公司第一大股东，将在本次分红中拿走113.22亿元。

　　其次，通过陆股通买入的外资，也将获得14.53亿元的分红。

　　此外，获得较高分红的还包括贵州茅台酒厂集团技术开发公司、易方达资产管理（香港）有限公司-客户资金（交易所）、中央汇金资产管理有限责任公司，它们分别可获得现金分红4.04 亿元、1.79亿元和1.57亿元。

　　如将前十大股东持股合计，它们可获得贵州茅台的现金分红138.7亿元。

　　白酒能否再现“戴维斯双击”？

　　时间进入2019年后，A股市场快速回暖，白酒股也跟上了大盘节奏，但这一行情多解读为资金“抱团取暖”，可随着年报披露，多只白酒股获得20%以上的业绩增幅，尤其是五粮液与贵州茅台的大体量高增长，让投资者有必要重新审视这一轮白酒行情。

　　截至目前，两市已经有6只白酒股发布2018年年报，其中4只白酒股营收增幅超过25%，5只白酒股净利润增幅超过25%，净利润增幅最高的3只个股甚至不包括茅台：

　　舍得酒业：营收增长35.02% ，净利润增长138.05% 

　　顺鑫农业：营收增长2.9% ，净利润增长69.78%

　　五粮液：营收增长32.61% ，净利润增长38.36%

　　此外，就股价表现来看，今年以来，18只白酒股中只有*ST皇台股价下跌，其余白酒股的涨幅均超过22%，且有11只的年内涨幅超过45%，而贵州茅台年内涨幅为36.74%，仅能排到第12名。

　　截至目前，年内涨得最好的4只白酒股分别是古井贡酒、今世缘、顺鑫农业和五粮液，年内涨幅分别达到92.83%、91.3%、84.63% 和77.48%。

　　中泰证券对白酒股的估值体系进行了重新讨论。

　　在一份3月28日的研报中，中泰证券称，本届春糖会上，渠道普遍反馈一季度销售好于预期，名酒收入普遍有双位数增长，部分企业可以达到 20%-30%，行业预期重回良性。

　　中泰证券称，由总量经济高速增长驱动的白酒量价齐升的时代已经过去，由消费升级驱动的白酒品牌集中、结构升级的时代正在到来，优势品牌将尽享消费升级带来的结构性红利。

　　中泰证券认为，白酒周期性减弱，业绩波动性将减小，对应估值波动幅度有望收窄，加上 MSCI 纳入带来外资持续流入的确定性，未来名酒估值区间将长期落在 20-30 倍区间，持续看好优质酒企的投资前景。

　　A股分红排行：茅台规模仅第6，股息率排230名

　　今年以来，A股市场的现金分红热度不断上升，个股只要发布分配方案，几乎都会涉及现金分配，这导致高股息率个股不断增加，高送转个股却几乎绝迹。

　　在这样的市场背景下，贵州茅台发布的分红方案虽然惊人，每股派现金额创A股历史纪录，但就派现的绝对规模来看，贵州茅台连A股前五都无法进入；同时就股息率来看，贵州茅台更是只能排名第230名。

　　截至目前分配方案，分红规模前五名被银行、保险和中国石化包揽：

　　工商银行：10派2.51元，派现893.15亿元，股息率4.6%；

　　建设银行：10派3.06元，派现765.03亿元，股息率4.49%；

　　中国石化：10派2.6元，派现314.79亿元，  股息率4.61%；

　　招商银行：10派9.4元，派现237.07亿元，股息率2.89%；

　　中国平安：10派11元，派现201.08亿元，股息率1.50%。

　　相较之下，贵州茅台虽然10派145.39，但派现规模只有182.64亿元，只能位居第六。

　　同时，就股息率来看，贵州茅台的股息率仅有1.8%，在全A股中排名第230名。

　　截至目前，两市107股的股息率超3%，有54股股息率超4%，有31股股息率超5%，还有8股的股息率超7%。

　　当前股息率最高的5股是：

　　兰州民百（已实施）：10派16元，派现12.46亿元，股息率20.54%；

　　方大特钢：10派17元，派现24.65亿元，股息率12.04%；

　　华宝股份：10派40元，派现24.64亿元，股息率9.81%；

　　华联控股：10派6元，派现6.85亿元，股息率8.33%；

　　马钢股份：10派3.1元，派现23.87亿元，股息率8.18%。

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责任编辑：陈悠然 SF104