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格隆汇3月28日丨大摩发表研究报告指出，虽然建设银行(00939.HK)净息差受压，但该行去年第四季整体增长维持审慎，予“增持”评级，目标价为9.3港元。
大摩报告指，去年第四季，建行纯利约405亿元人民币，略低于大摩预测，主要因为即使资产质素稳定，但拨备仍然增加，而手续费收入增长加快，资本充足率进一步改善，惟净息差压力比预期大，相信与资产转移至免税政府债券有关，而派息率则保持稳定。
据大摩估计，建行第四季净息差收窄12个基点至2.22%，利息支出按季增加3%，反映资金成本压力。资产收益率亦受到负面的影响。
大摩预测的基本假设是建行净息差大致维持稳定，非利息收入贡献增加､来自基建投资的资产温和增长，贷款增长及信贷成本稳定。
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