又一个国家崩盘土耳其股市一度暴跌7% 对A股影响如何

　　中国基金报 泰勒

　　土耳其这个国家又“崩盘了”，昨夜遭遇股汇双杀，更有摩根大通发布看空土耳其里拉报告，建议投资者做多美元/里拉。

　　土耳其股汇双杀

　　北京时间3月27日晚间，土耳其股汇集体下挫。

　　股指ISE National-100日内一度暴跌7%，创去年8月以来新低，抹平年内所有涨幅，今年从累涨转为累跌。最终收跌5.7%，创2016年7月以来最大日跌幅。

　　另外，盘中银行指数一度跌超8%。

　　汇率方面，里拉兑美元一度跌超2.6%。

　　随着土耳其危机持续发酵，新兴市场货币持续遭遇抛压。周三（3月27日），新兴市场货币再度全线大跌，阿根廷比索兑美元跌1.9%，创历史新低，今年以来已累计跌超15%；南非兰特、巴西亚雷尔、墨西哥比索兑美元均跌超1%，俄罗斯卢布兑美元跌0.6%。

　　彭博报道评论称，当地银行面临压力，不能为希望做空里拉的海外基金经理提供流动性。这迫使投资者转而抛售其他土耳其资产，获得清空里拉持仓所需的里拉。其提到，包括来自日本住银投信投资的基金经理称，他们要重新考虑对土耳其的投资。

　　摩根大通发布看空报告

　　上周五，摩根大通发布报告表示，里拉将面临高风险，建议客户做多美元兑土耳其里拉。美元兑土耳其里拉因此暴涨逾5%，创去年8月该国货币危机以来最大单日涨幅。

　　据路透社看到的报告副本显示，摩根大通认为，在3月31日的地方选举之后，里拉将面临高风险。摩根大通向投资者建议“做多”美元/里拉，目标是将里拉兑美元汇率升至5.90里拉，理由是土耳其近期净外汇储备有所下降。

　　此前，土耳其央行上周五突然宣布，考虑到金融市场形势变化，决定暂停为期一周的回购标售，暂停期间未定。

　　在央行公布上述决定以及小摩报告发布后，里拉兑美元在上周五一度大跌6%以上，创8月份该国货币危机爆发以来最大单日跌幅。

　　土耳其官方震怒

　　对摩根大通涉嫌造成金融市场波动展开调查

　　这也导致土耳其官方大为愤怒，次日土耳其银行业监管机构BDDK和资本市场监管机构CMB火速应对：对摩根大通展开调查。

　　BDDK认为，摩根大通于3月22日发布的报告具有“误导性”、“操纵性”内容，对金融市场造成波动，并导致土耳其银行声誉和价值的损失。基于投诉，监管部门对该机构展开调查。

　　同样，3月23日CMB（Capital Markets Board of Turkey）官方网站同步公告称，接到向其提交的投诉，将基于第6362号“资本市场法”的范围展开调查。据土耳其当地媒体报道，CMB指出，摩根大通的报告影响了土耳其股市，尤其是银行股。

　　土耳其总统埃尔多安（Recep Tayyip Erdogan）警告称，那些对导致硬通货需求过度和对汇率做出误导性预测负有责任的银行家，将在下周的大选后“付出沉重代价”。埃尔多安说：“那些在选举前从事这类活动的人，我们知道你们所有人的身份，我们知道你在做什么。”

　　为了抑制里拉下降，土耳其央行去年9月曾大幅将基准利率上调至24%。尽管这稳定了汇率，但对经济造成了广泛影响，导致银行贷款大幅下降，去年第四季度下降了7.2%。商业信心和消费支出也大幅下降，工业生产、汽车销售和住房销售受到抑制。

　　为什么这一次又“崩了”

　　早些时候，土耳其里拉隔夜互换利率暴涨，在一夜之间翻倍至700%后，又跳涨至1200%；一周期互换利率则从一周前的24%飙升到如今的280%。

　　分析师认为，土耳其汇率及利率再次大幅波动，其背后的原因仍然是外部脆弱性的问题。

　　近期大幅波动的导火索是3月以来土耳其的外汇储备大幅下降，两周时间降幅为6.7%，引发市场对于土耳其的担忧。为防止土耳其里拉再次出现大幅贬值，土耳其央行提高银行间拆借利率，以减少里拉的做空力量，因此土耳其隔夜拆借利率大幅上升。土耳其兑美元即期汇率虽然贬值幅度有限，但隐含远期贬值预期、CDS均大幅跳升。

　　对中国、对A股有啥影响？

　　外围不淡定，欧美股市刚企稳，新兴市场又出事了，土耳其股汇双杀，那么对A股有啥影响呢？

　　土耳其“崩”了之后，美股也在小小的跳水。连A50期货也被带了节奏。

　　兴业证券分析师认为，短期来看，海外金融市场的不确定性，可能会引入波动率的上升，这意味着需要配置一些对冲风险的工具，如黄金、衍生品。

　　但从中期来看，我们认为中国的权益资产处于战略配置期，这一判断依然没有改变。股权市场在中国融资体系中的重要性提升，叠加“长钱”的逐步引入，当前依然是配置权益类资产的“战略窗口期”，这意味着从中期配置的思路来看，调整也是长期配置的时间窗口。

责任编辑：凌辰 SF179