《投资者网》蔡俊
赶在60岁退休前,任晋生想实现先声药业二次上市的夙愿。
本月,公司公开港股上市计划。这是2014年美股私有化后,先声药业重回资本市场的暌违之举。
招股书显示,公司2017-2019年营业收入分别为36.68亿元、45.14亿元、50.37亿元;税后利润实现3.5亿元、7.3亿元、10.04亿元。两项数据,增幅都稳中有升。
不错的业绩报表,是任晋生痛定思痛后,对公司破釜沉舟的改造。不过,流水的研发掌舵人变动,隐约埋下隐患。
更大的隐患是去年爆发的行贿举报。为了整顿营销体系,先声药业内部,采取了前所未有的调整。
曾祸起不重视研发
6月10日,公司向港交所递交上市申请,拟募集资金10亿美元,摩根士丹利和中金公司担任联席保荐人。
自美股私有化后,公司董事长任晋生在社交媒体平台已销声匿迹6年。此前,他经常在网络点评时事,从特斯拉到乔布斯,马航风波到鸡汤语录,大千世界无所不评。
2014年成了任晋生的转折点,公司从美股退市,在公开场合里,他吐露无奈但心有不甘:希望在退休前做些事情,让先声药业重返资本市场。
若按照60岁退休的年纪,留给任晋生的时间只剩2年。为了却夙愿,觊觎资本市场6年之久的先声药业,再次站在聚光灯下。
上一次退市美股,公司把原因归结为:信错了企业。
2009年,先声药业收购延申药业。延申药业前老板是杜伟民,现康泰生物实际控制人,当年其疫苗产品位居市场前列。此前企业曾闯关IPO失败,致使去意已决的杜伟民,将其卖给公司。
后来,全身而退的杜伟民成功运作康泰生物上市,市值逼近千亿,而延申药业却陷入生产违规、数据造假等风波,被相关部门予以处罚、停产。
本以为买来了蜜糖,但最后成了砒霜。喝下“毒药”后,公司曾有意对其剥离,可几番尝试,均以失败告终。
先声药业当时的困境,源于长久以来不重视研发。公司擅长收购各家药厂,以为走资产运营的模式,省去前期研发的巨额费用,就能快速、轻松地实现市值膨胀。
然而,时值境外绞杀中概股,公司股价一路下跌。原寄希望延申药业带来业绩的增长,却反倒成了压垮公司的最后一根稻草。
流水的首席科学官
从哪里跌倒,就从哪里爬起。当年退市后,卧薪尝胆的任晋生,对公司做出大刀阔斧的改革。
这把大刀,指向了研发部门。上次走捷径栽了大跟头,任晋生意识到自主研发的重要性。痛定思痛后,构建了“百家汇”的平台。
平台的意义,一方面优化核心资产的财务,另一方面彻底激发研究的积极性。每个研发团队可设立企业,人员持有一定股份,最后纳入到“百家汇”平台。
为了强化实力,公司请来前葛兰素史克(GSK)中国区总裁臧敬五,出任首席科学官,专门负责新药研发、评估、筛选。先声药业的所有药品,首先从“百家汇”脱颖而出,之后公司协助走国家药监局流程,一旦上市,药品带来的营收计入先声药业。
根据招股书,2017至2019年公司研发投入占销售收入的比重,依次为5.5%、9.9%、14.2%,逐年升高。加大投入的直接效果,就是上市药品达到30款。
官方网站显示,公司的主力产品有恩度、必存、艾得辛,分别对应肿瘤疾病、中枢神经、自身免疫等领域。公开资料里,肿瘤产品贡献最大,去年占收入比例达32.7%。
新药方面,招股书披露公司有将近50款在研创新药,其中超过10款已到临床、新药申报、获批等阶段。
然而,平台的软肋非常明显。由臧敬五开始,公司首席科学官已先后换过牟骅、王品。不到6年时间,换了三任研发掌舵人,成了铁打的平台,流水的首席科学官。
对此,《投资者网》就研发团队的稳定性向公司求证,但邮件发至公司官网披露的3个邮箱,均被退回。
动刀营销体系
手起研发,刀落营销。任晋生要在上市前,解决公司暗藏的灰色地带。
去年8月,公司公开上市辅导公告,但更引人注目的,是当月北京一份群众投诉通知。通知由当地卫健委牵头,清查医药贿赂行为。很快,先声药业桌底下的交易,渐渐浮出水面。
一份公开的举报里,公司营销人员以贿赂医生的方式,比如开会名义请大夫旅游、吃喝玩乐等,增加药品处方量,回扣比例25%到46%不等。涉事药品,有恩度、艾得辛、必存、诺威、安信、捷佰立、捷佰舒。
举报详细到每款药品对应不同回扣。公司主力产品恩度、艾得辛的比例最少,比例达25%;最高的诺威,预防化疗不良症状的药品,比例达46%。
这是典型的中国式卖药,即药品上市后,不少药代会勾兑医院人脉,促销药品销售量。医生开单,会有多款纳入医保的处方药;选哪一家,话语权很大。
就连外资药厂,也逐渐融入氛围。去年连带通报的三家,除了先声药业,还有阿斯利康、默沙东。
而就在同月,公司宣布张诚担任首席运营官,分管营销条线。此前,张诚是默沙东中国董事总经理、商业运营负责人。其先后任职的两家公司同时被爆涉嫌行贿,足见市场的水之深。
暗藏的信誉危机倒逼任晋生动刀,公司决定彻底重塑营销体系,改造幅度不亚于当年打造“百家汇”。
今年4月,公司宣布对营销系统的医院线进行架构和人员大调整。原区域KA(重点客户)并入12个分公司,各分公司总经理任命后,向张诚汇报。
所谓KA,是指以事业部的形式,组织采购、生产、销售等功能,自主性与话语权相当大。公司撤销KA的做法,无异于把扁平化架构重新整理,塞入垂直架构体系。如此一来,由上而下的管控更加直接。
对此,《投资者网》就营销体系的整改向公司求证,截至6月18日,公司未有置评。
责任编辑:马婕
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三、美股大跌 中概股上涨美股三大指数集体大跌,纳指跌2.2%,本周累跌2.51%,创去年11月以来最大单周跌幅;标普500指数跌1.71%,本周累跌1.66%,创1月中旬以来最大单周跌幅;道指跌1.69%,本周累跌2.51%,创去年10月下旬以来最大单周跌幅。大型科技股普跌,特斯拉、英伟达、英特尔跌超4%,奈飞、谷歌、亚马逊跌逾2%,微软、Meta跌超1%,苹果小幅下跌。纳斯达克中国金龙指数收涨1.65%,本周累涨1.57%,连涨六周,逼近去年10月份高点。阿里巴巴、拼多多涨超5%,小鹏汽车、理想汽车涨逾4%,京东涨3%,百度、蔚来涨近2%。美股大跌的主要原因是美国2月服务业采购经理指数初值疲弱,引发了投资者对经济前景的担忧,但这些数据跟我们关系不大,无非就是降不降息的问题,但昨晚中概股、富时A50都是上涨的,特别是本轮领涨龙头阿里大涨超过5%,所以,下周大盘低开高走的概率是很大的,错过了周五加仓的朋友,下周一应该有机会。 -
趋势领涨今天 02:06:04
美股大跌 中概股上涨 晚间三大消息昨天是非常激情的一天,大盘指数迎来了突破,个股更是上演了疯狂,导.火.索就是阿里财报超预期,激发了科技股的疯狂,美股有英伟达,A股有寒武纪(sh688256),现在又出了一个阿里,乱世出英雄,国内科技英雄层出不穷,这是好事!在这种情况下,如果今年A股和港股不能牛冠全球,那确实对不起投资者了,不过今年以来,港股已经是牛冠全球,现在就看A股了!前天我们发布文章提示,这两天会有一个急跌,但昨天市场出现了利好,市场选择了向上,但向上就没有急跌吗?我们认为这个概率不大,向上只是改变了方向,但一天的量能不能决定任何事情,下周如果大盘不能继续放量,想大盘连续大涨是不现实的,特别是昨晚美股出现了大跌,下周A股低开不可避免,这个低开回踩应该就是机会。一、证监会:加快培育耐心资本 吸引更多优秀民营企业借助资本市场发展壮大DeepSeek的成功激发了各方的信心,杭州“六小龙”之一群核科技也要到港股上市,但这些科技公司起步都是需要大量烧钱的,DeepSeek通过量化赚了很多钱,才有了现在的DeepSeek,但现在光靠量化显然是不现实的,所以,前期爆出了要融资,当然市场还有很多潜在的“DeepSeek”,这些公司都需要上市,证监会提出了要吸引更多的民营企业,其意思说明A股融资要加速了,对市场是利空。但,从另外一方面来说,正常的市场就应该是优胜劣汰,A股垃圾公司太多,才引发了现在的肥胖,港股近期之所以走势很强,就是因为港股有腾讯、阿里等很多优秀的公司,所以,A股放开IPO,只要是好公司,对市场不是坏事,重点是要加速淘汰垃圾公司。二、国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期,强化科技创新,聚焦关键领域加快掌握“根技术”,坚定攻关大模型,积极参与开放生态建设,推动产生更多“从0到1”的原始创新,加速推进成果转化和产业化发展。这次AI,民企先行,攻克了第一个堡垒,剩下就看国企了,国企不能拖后腿,难怪昨天中联通、中电信涨停,三大运营商作为AI的最前沿,这波科技贡献是不是太小了?所以,后期要加把劲了!三大运营商能稳定,科技板块就还有机会。不过,我们要提醒的是,2018年炒作的大消费;2020年炒作的新能源;去年炒作的ChatGPT,随后都回到了起点。科技股这波抱团比较猛,行情没有走完,但炒作完要注意撤离。 -
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趋势领涨2025-02-21 10:54:37
证监会发布会,注意两个要点: 1、资本市场是数亿老百姓(sh603883)投资的重要渠道,这个应该是第一次说,说明开始重视2亿多散户。 2、证监会坚持重拳出击,切实维护好广大投资者的根本利益。以前都是“保护”,现在变成了“维护”。 -
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